Investiční pohled na akcie společností First Republic Bank a Soho House
Čtvrtletní výsledky First Republic (FRC) zanechaly v investorech velké otazníky, zda se banka dokáže po masivních výběrech z bankomatů napravit, ale podle analytiků Wall Street se zdá, že problémy regionálních bank se nyní omezují jen na malý kout odvětví.
Co podle Wall Street znamenají výsledky společnosti First Republic pro obchod s regionálními bankami?
Problémový regionální věřitel v pondělí oznámil své výsledky za první čtvrtletí a vykázal 40,8% pokles vkladů, který byl prudší než odhady analytiků. Nebýt 30 miliard USD, které minulý měsíc u First Republic uložily velké americké společnosti, čistý odliv by přesáhl 100 miliard USD.
Banka uvedla, že vklady se v posledních týdnech stabilizovaly a že podniká kroky ke snížení nákladů a zmenšení své rozvahy a zároveň zkoumá strategické možnosti. Vedení banky neodpovědělo na otázky analytiků, což ponechalo trhu nejasný výhled ohledně dlouhodobého plánu banky.
Zdroj: Bloomberg
„Nepřijímání žádných otázek v rámci hovoru a zveřejnění, že neexistuje žádná jistota ohledně budoucnosti banky, pokud nebude schopna posílit podnikání, vypovídá o mnohém. Existence FRC stále do značné míry visí na vlásku,“ napsal analytik Jared Shaw z Wells Fargo ve zprávě klientům. Wells Fargo ponechala pro akcie rating s rovnou váhou.
Výsledky za první čtvrtletí však již oznámilo několik dalších regionálních bank, které vykázaly mnohem menší pokles vkladů než First Republic – kterou mnozí považovali za nejslabší banku po krachu Silicon Valley Bank a Signature Bank minulý měsíc.
„Dosavadní výsledky bank se střední kapitalizací ukázaly, že obavy o vklady v odvětví jsou izolovány na několik málo bank a výsledky FRC nevypovídají o odolnosti širší skupiny,“ uvedl Shaw v doprovodné poznámce.
Ebrahim Poonawala z Bank of America v poznámce uvedl, že First Republic čeká velká transformace, jen aby našla stabilitu.
„Odliv vkladů, úbytek talentů/klientů a dopad oznámeného plánu mgmt na snížení počtu zaměstnanců o 20-25 % vylučuje jakýkoli potenciál, že by se banka mohla vrátit do původního stavu,“ uvedl Poonawala.
Analytik Bank of America však zopakoval Shawův názor, že nejistá pozice First Republic není příznačná pro širší odvětví.
„Vývoj vkladů FRC nepovažujeme za průkazný pro žádnou z bank v našem pokrytí. Výsledky regionálních bank v posledních dvou týdnech ukázaly lepivost klientské základny vkladů. Banky se sice pravděpodobně dostanou pod tlak čistých úrokových marží v důsledku rostoucích nákladů na financování, ale nepředpokládáme, že by se to promítlo do likviditní události, k níž došlo u SVB, Signature a First Republic,“ řekl Poonawala.
Akcie First Republic v úterý klesly o více než 35 % a stanovily nové intradenní minimum pro tento rok.
Bank of America dvakrát zvýšila hodnocení této akcie soukromého sociálního klubu, podle ní může vyskočit o více než 20 %
Podle Bank of America by společnost Soho House, která provozuje soukromé společenské kluby, mohla i nadále těžit z nedostatku skutečné konkurence v oblasti volnočasových aktivit.
Banka dvakrát zvýšila doporučení pro akcie Soho House (SHCO)na „buy“ z „underperform“ a zvýšila cílovou cenu na 8 USD za akcii ze 7 USD. To představuje zhruba 23% nárůst oproti pondělní uzavírací ceně akcie ve výši 6,47 USD.
Společnost Soho House se zaměřuje především na soukromé členské kluby s více než 30 společenskými a pracovními místy.
Analytik Shaun Kelley uvedl, že robustní poptávka po mezinárodních cestách spolu s menšími potenciálními provozními potížemi by mohly společnosti pomoci těžit z letní sezóny.
„Před letní cestovní sezónou upřednostňujeme mezinárodní expozici před domácí a Soho House (s ~60 % příjmů ze zahraničí) považujeme za hlavního příjemce,“ uvedl Kelley.
Zdroj: Bloomberg
Firma změnila svůj kurz po říjnovém snížení ratingu, které se týkalo nepříznivých faktorů souvisejících s dolarem a také prudkých cenových tlaků. Nyní je podle Kelleyho vedení společnosti v lepší pozici, aby zvládlo a zvládlo potenciální výzvy, které nás čekají.
„Inflace sice nezmizí, ale management se s výzvami ve čtvrtém čtvrtletí vypořádal lépe, než se očekávalo, a myslíme si, že může pokračovat v metodickém hledání kompenzací při rozšiřování podniku,“ řekl Kelley.
Co podle Wall Street znamenají výsledky společnosti First Republic pro obchod s regionálními bankami?
Čtvrtletní výsledky First Republic (FRC) zanechaly v investorech velké otazníky, zda se banka dokáže po masivních výběrech z bankomatů napravit, ale podle analytiků Wall Street se zdá, že problémy regionálních bank se nyní omezují jen na malý kout odvětví.
Problémový regionální věřitel v pondělí oznámil své výsledky za první čtvrtletí a vykázal 40,8% pokles vkladů, který byl prudší než odhady analytiků. Nebýt 30 miliard USD, které minulý měsíc u First Republic uložily velké americké společnosti, čistý odliv by přesáhl 100 miliard USD.
Banka uvedla, že vklady se v posledních týdnech stabilizovaly a že podniká kroky ke snížení nákladů a zmenšení své rozvahy a zároveň zkoumá strategické možnosti. Vedení banky neodpovědělo na otázky analytiků, což ponechalo trhu nejasný výhled ohledně dlouhodobého plánu banky.
Zdroj: Bloomberg
"Nepřijímání žádných otázek v rámci hovoru a zveřejnění, že neexistuje žádná jistota ohledně budoucnosti banky, pokud nebude schopna posílit podnikání, vypovídá o mnohém. Existence FRC stále do značné míry visí na vlásku," napsal analytik Jared Shaw z Wells Fargo ve zprávě klientům. Wells Fargo ponechala pro akcie rating s rovnou váhou.
Výsledky za první čtvrtletí však již oznámilo několik dalších regionálních bank, které vykázaly mnohem menší pokles vkladů než First Republic - kterou mnozí považovali za nejslabší banku po krachu Silicon Valley Bank a Signature Bank minulý měsíc.
"Dosavadní výsledky bank se střední kapitalizací ukázaly, že obavy o vklady v odvětví jsou izolovány na několik málo bank a výsledky FRC nevypovídají o odolnosti širší skupiny," uvedl Shaw v doprovodné poznámce.
Ebrahim Poonawala z Bank of America v poznámce uvedl, že First Republic čeká velká transformace, jen aby našla stabilitu.
"Odliv vkladů, úbytek talentů/klientů a dopad oznámeného plánu mgmt na snížení počtu zaměstnanců o 20-25 % vylučuje jakýkoli potenciál, že by se banka mohla vrátit do původního stavu," uvedl Poonawala.
Analytik Bank of America však zopakoval Shawův názor, že nejistá pozice First Republic není příznačná pro širší odvětví.
"Vývoj vkladů FRC nepovažujeme za průkazný pro žádnou z bank v našem pokrytí. Výsledky regionálních bank v posledních dvou týdnech ukázaly lepivost klientské základny vkladů. Banky se sice pravděpodobně dostanou pod tlak čistých úrokových marží v důsledku rostoucích nákladů na financování, ale nepředpokládáme, že by se to promítlo do likviditní události, k níž došlo u SVB, Signature a First Republic," řekl Poonawala.
Akcie First Republic v úterý klesly o více než 35 % a stanovily nové intradenní minimum pro tento rok.
Bank of America dvakrát zvýšila hodnocení této akcie soukromého sociálního klubu, podle ní může vyskočit o více než 20 %
Podle Bank of America by společnost Soho House, která provozuje soukromé společenské kluby, mohla i nadále těžit z nedostatku skutečné konkurence v oblasti volnočasových aktivit.
Banka dvakrát zvýšila doporučení pro akcie Soho House (SHCO) na "buy" z "underperform" a zvýšila cílovou cenu na 8 USD za akcii ze 7 USD. To představuje zhruba 23% nárůst oproti pondělní uzavírací ceně akcie ve výši 6,47 USD.
Společnost Soho House se zaměřuje především na soukromé členské kluby s více než 30 společenskými a pracovními místy.
Analytik Shaun Kelley uvedl, že robustní poptávka po mezinárodních cestách spolu s menšími potenciálními provozními potížemi by mohly společnosti pomoci těžit z letní sezóny.
"Před letní cestovní sezónou upřednostňujeme mezinárodní expozici před domácí a Soho House (s ~60 % příjmů ze zahraničí) považujeme za hlavního příjemce," uvedl Kelley.
Zdroj: Bloomberg
Firma změnila svůj kurz po říjnovém snížení ratingu, které se týkalo nepříznivých faktorů souvisejících s dolarem a také prudkých cenových tlaků. Nyní je podle Kelleyho vedení společnosti v lepší pozici, aby zvládlo a zvládlo potenciální výzvy, které nás čekají.
"Inflace sice nezmizí, ale management se s výzvami ve čtvrtém čtvrtletí vypořádal lépe, než se očekávalo, a myslíme si, že může pokračovat v metodickém hledání kompenzací při rozšiřování podniku," řekl Kelley.
