„Panika z recese je přehnaná,“ říká BMO – nyní je možná vhodná doba na vstup do těchto dvou akcií

Výsledková sezóna je nyní v plném proudu a očekává se, že výsledky za 1. čtvrtletí budou pro firmy z indexu S&P 500 znamenat druhý meziroční čtvrtletní pokles v řadě. Hlavní investiční stratég společnosti BMO Brian Belski proto upozorňuje, že mnoho investorů se "obává, že recese zisků bude v následujících měsících výrazně brzdit výkonnost trhu a nevyhnutelně se promítne do ekonomické recese později v tomto roce". Podle Belskiho však takové závěry "nemusí být nutně správné" a domnívá se, že obavy z recese "mohou být přehnané". Belski uvádí několik důvodů, proč spolu tyto dva faktory nemusí nutně souviset. Za prvé, čtyři z posledních sedmi recesí zisků se nekryly s hospodářskou recesí, zatímco po druhém čtvrtletí meziročního poklesu zisku v řadě se historicky výkonnost indexu S&P 500 "držela docela dobře". Navíc se očekává, že růst zisků v 1. čtvrtletí 23 bude také působit jako "koryto změny", přičemž k oživení růstu by mělo dojít ve 2. pololetí a v příštím roce. Pokud se Belského analýza ukáže jako přesná, pak by investoři měli využít příležitosti k nákupu již nyní. Ale do jakých akcií? Belskiho kolega, analytik společnosti BMO Andrew Strelzik, označil dvě konkrétní jména, která jsou podle něj připravena k růstu. Abychom získali další informace, prověřili jsme tyto tickery v databázi a zjistili, co na ně říkají další analytici z Wall Street. Zde je to, co byste měli vědět. Darling Ingredients (DAR) Začněme společností Darling Ingredients, která se specializuje na zpracování jedlých a nejedlých bioživin. S více než 260 zařízeními rozmístěnými po celém světě je Darling největší veřejně obchodovanou společností, která zpracovává jedlé vedlejší produkty a potravinářský odpad na udržitelné produkty. Přepracováním přibližně 15 % celosvětových toků odpadů z masného průmyslu společnost vyrábí zelenou energii, obnovitelnou naftu, kolagen, hnojiva, živočišné bílkoviny a moučky a složky krmiv pro domácí zvířata. Kromě toho má společnost Darling Ingredients společný podnik se společností Valero s názvem Diamond Green Diesel, který ji staví do pozice lídra v severoamerické výrobě obnovitelné nafty, čímž se stává druhým největším výrobcem obnovitelné nafty na světě. To znamená, že navzdory tomu, že podnik Diamond Green Diesel prodal v roce 2022 rekordních 754 milionů galonů obnovitelné nafty, profil zisku společnosti se v posledním vykázaném čtvrtletí - za 4Q22 - zhoršil. Společnost DAR byla zaneprázdněna fúzemi a akvizicemi a zvýšila dluhové zatížení, což vzhledem ke zvýšeným nákladům na úroky nahlodalo provozní zisk. Zisk na akcii tak dosáhl 0,96 USD, což je o něco méně než předpokládaná hodnota 1,36 USD. Na druhou stranu, na opačném konci žebříčku, tržby vzrostly o 35 % na 1,77 miliardy dolarů a překonaly očekávání ulice o 50 milionů dolarů. Analytikovi společnosti BMO Andrewovi Strelzikovi se před čtením výsledků za 1. čtvrtletí líbí poměr rizika a odměny. "Rozpad přirozeného zajištění mezi segmentem Feed a ziskovostí Diamond Green Diesel (DGD) vytvořil pro DAR měkký začátek roku 2023, přičemž výsledky za 1. čtvrtletí pravděpodobně zaostanou za očekáváním. Přesto se domníváme, že krátkodobé riziko zisku se v akciích odráží, což vytváří atraktivní poměr rizika a výnosu a příležitost využít přesvědčivého výhledu zisku po zbytek roku 2023 a 2024," vyjádřil se Strelzik. Za tímto účelem Strelzik přidělil akciím DAR rating Outperform (tj. Buy) a cílovou cenu 80 USD. Co to znamená pro investory? Potenciální nárůst o 35 % oproti současné obchodní ceně. Většina lidí na ulici se Strelzikovou tezí souhlasí. Hodnocení se vychýlilo v poměru 6:2 ve prospěch kupujících oproti držícím, což znamená konsenzuální hodnocení Strong Buy. Průměrná cílová hodnota je více býčí, než Strelzik připouští; činí 91 USD, což znamená, že akcie v ročním horizontu vykážou růst o ~54 %. Bunge Limited (BG) Další na řadě je společnost Bunge, významný hráč v zemědělském a potravinářském průmyslu. Tato nadnárodní společnost se zabývá nákupem, zpracováním, skladováním a prodejem obilovin a olejnin a v podstatě propojuje zemědělce se spotřebiteli po celém světě. Společnost prodává mimo jiné také balené a volně ložené oleje, pšeničnou mouku a pekařské směsi. Společnost Bunge působí na trhu již více než dvě století, zaměstnává více než 22 000 pracovníků a provozuje více než 300 závodů ve 40 zemích. Společnost Bunge byla vlastně jednou z mála společností, která těžila z nedávných potíží bankovního sektoru; po pádu Signature Bank zaujala své místo v indexu S&P 500. V poslední době však pro tuto globální společnost vyrábějící zemědělské produkty nebylo všechno jednoduché a její poslední zpráva o výsledcích hospodaření byla poněkud rozporuplná. Tržby ve výši 16,6 miliardy USD zůstaly ve srovnání se stejným obdobím před rokem na stejné úrovni a zaostaly za konsensuálním očekáváním o 1,54 miliardy USD. Přestože to kompenzovalo nedostatečné výsledky, zisk na akcii ve výši 3,24 USD překonal konsensuální odhad 3,21 USD. Pro celý příští rok společnost očekává upravený zisk na akcii ve výši nejméně 11 USD na akcii, což je méně než konsenzuální odhad 12,18 USD. Přesto není dosažení 11 dolarů nijak obtížné, říká Andrew Strelzik z BMO, který poukazuje na silnou hotovostní pozici společnosti. "BG je na dobré cestě k udržitelnému dosažení zisku na akcii přes 11 USD, což odráží silné základní ukazatele, návratnost projektů, postupné nasazování hotovosti a provozní zlepšení. Očekáváme, že BG překoná konsensus v 1Q23, 2023 a 2024, ačkoli kadence zisků se letos postupně posunula směrem ke 2H," vysvětlil Strelzik. "BG má v rozvaze 1,1 mld. dolarů hotovosti, silnou tvorbu hotovosti a měla by těžit z případného odbourání tvorby zásob (~4 mld. dolarů). Akcie v hodnotě 250 milionů USD, které se BG zavázala ročně odkupovat, by měly do roku 2026 přidat téměř 1 USD k základnímu zisku na akcii BG a existuje jasná příležitost pro větší odkupy." V souladu s tím Strelzik hodnotí BG na stupni Outperform (tj. Buy) spolu s cílovou cenou 120 USD. Pokud bude tato hodnota splněna, investoři si za rok připíší výnosy ve výši 26 %. Když se nyní podíváme na zbytek ulice, názory jsou rozděleny téměř rovnoměrně. Tři nákupy a dvě ponechání dávají dohromady konsenzuální hodnocení mírného nákupu. Očekává se, že akcie v nadcházejících měsících posílí o 25,5 %, vzhledem k tomu, že průměrná cílová hodnota činí 119,60 USD.