Hidroelectrica SA se snaží využít zeleného boomu před plánovaným IPO

V klidnějších časech by se největší rumunský výrobce zelené energie plně soustředil na nadcházející primární veřejnou nabídku akcií, ambiciózní prodej, jehož hodnota se odhaduje na 2,3 miliardy eur a který by mohl být vůbec největším ve východní Evropě. Vzhledem k přetrvávajícímu suchu v celé Evropě se však společnost Hidroelectrica SA připravuje na další výzvu: přidání větrných a solárních kapacit a rozšíření stávajícího vodního portfolia. To nebude snadné. Pokud by se společnosti, která ročně generuje čistý zisk ve výši přibližně 1 miliardy dolarů, podařilo přidat přibližně 4 000 megawattů v nových větrných a solárních projektech na pevnině a na moři, ve střednědobém horizontu by téměř zdvojnásobila svou stávající energetickou kapacitu. Čas není neomezený. Vzhledem k tomu, že se v Evropě zhoršují klimatické podmínky, společnosti a investoři se vrhají na zelená aktiva a vlády vyčleňují miliardy eur, aby urychlily odklon od fosilních paliv a splnily cíle uhlíkové neutrality. To sice vytváří příležitosti, ale zároveň to zintenzivňuje konkurenci a pro společnosti by mohlo být obtížnější splnit blížící se cíle. Zelený boom a Hidroelectrica SA Přestože je Hidroelectrica SA výrobcem elektřiny již desítky let, vstoupila tato státní společnost na rumunský trh s elektřinou pro spotřebitele až v roce 2022 a za něco málo přes rok se stala čtvrtým největším dodavatelem v zemi. Nyní má společnost více než 8% podíl na trhu, více než půl milionu zákazníků a podílí se přibližně na třetině celkové výroby energie v Rumunsku. V průběhu jejího rozšiřování došlo k neúspěchům: po nákupu první větrné farmy od německé společnosti Steag GmbH, což bylo v roce 2021 označeno za přelomovou transakci pro státní společnost, se Hidroelectrica zastavila ve svém úsilí o nové projekty. Koncem téhož roku podala nezávazné nabídky na tři větrné farmy a jeden fotovoltaický park o celkové kapacitě dvou gigawattů v rámci potenciální investice v hodnotě 2,3 miliardy eur, jak vyplývá z její poslední výroční zprávy. Žádná dohoda však nenásledovala a od té doby nebyly zveřejněny žádné podrobnosti. V následujícím roce došlo k velkému suchu, které vysušilo evropské řeky od Dunaje po Rýn a snížilo produkci společnosti, což vážně ohrozilo její podnikání. Rostoucí ceny elektřiny vyvolané ruskou válkou na Ukrajině pomohly společnosti zvýšit čistý zisk na 4 miliardy lei (885 milionů dolarů), jak vyplývá z údajů zveřejněných menšinovým akcionářem, ale tento okamžik přinesl zprávu o důležitosti diverzifikace. Hidroelectrica se snaží expandovat do větrné a solární energetiky a rozšířit své vodní kapacity a soutěží s desítkami velkých energetických společností v Rumunsku. Enel, E.ON, OMV Petrom, Engie a bývalá jednotka ČEZ, kterou nyní vlastní společnost Macquarie Group zabývající se správou aktiv, plánují expanzi do odvětví zelené energie s ohledem na budoucí možnosti financování. Rumunsko získá v příštích čtyřech letech z fondů EU více než 80 miliard eur a velká část z nich je určena na výrobu energie z obnovitelných zdrojů. Generální ředitel společnosti Hidroelectrica Bogdan Badea řekl agentuře Bloomberg, že "aktivně vytváříme vlastní příležitosti k růstu". Aby společnost nezabředla do byrokracie, která může energetické projekty provázet, uvedl, že bude podávat nabídky pouze na "projekty, které jsou připraveny přinejmenším pro fázi výstavby a s uzavřenými smlouvami na inženýrské a dodavatelské práce". Poznamenal, že společnost je připravena jednat o několika větrných a solárních projektech, jakmile budou nabídky schváleny. K financování těchto plánů se bude Hidroelectrica spoléhat na vlastní zdroje financování a případně na získání dluhu, což může být snazší, jakmile bude společnost kótována na burze. Očekává se, že společnost Hidroelectrica vstoupí do června na bukurešťskou burzu cenných papírů a že její akcie prodá uzavřený fond Fondul Proprietatea SA, který je jediným menšinovým akcionářem výrobce. Fond, který spravuje společnost Franklin Templeton, plánuje prodat až 20 %, což představuje celý jeho podíl ve společnosti Hidroelectrica, kterou v současnosti oceňuje na 12 miliard USD. Společnost Hidroelectrica sice z IPO nezíská žádné peníze, ale úspěšný vstup na burzu by ji zviditelnil a umožnil jí přístup k ještě širšímu okruhu investorů. Vidět zeleně Rumunský sektor obnovitelných zdrojů těží ze skutečnosti, že se země nachází uprostřed masivní vlny zelených investic. Podle místních novin Ziarul Financiar, které jsou již domovem největšího větrného parku na pevnině v Evropě, získaly v prvních třech měsících letošního roku povolení k připojení k síti větrné a solární projekty v hodnotě více než 1,5 miliardy eur. S rozvojem domácích projektů v oblasti solární energetiky se v zemi brzy mohou objevit jedny z největších solárních parků na kontinentu. Tohoto okamžiku může využít zejména společnost Hidroelectrica. "Vzhledem k dobrým finančním podmínkám a možnosti kombinovat více zdrojů energie se zdá, že společnost Hidroelectrica má ideální předpoklady stát se národním šampionem v oblasti obnovitelných zdrojů energie," uvedl Sorin Elisei, ředitel společnosti Deloitte odpovědný za oblast energetiky. Dodal však výhradu: rumunská vláda si jako státní společnost bere přibližně 90 % zisku společnosti, aby pomohla pokrýt vysoký rozpočtový deficit. "Je skutečností, že mnoho státních podniků začíná rok s velkými investičními plány a podaří se jim dokončit pouze 40 až 60 % z nich," řekl Elisei. Náměstek rumunského ministra energetiky George Sergiu Niculescu se na věc díval optimističtěji a prohlásil, že vláda podporuje investiční plány společnosti a chce jí pomoci s jejich realizací. "Vidíme rostoucí poptávku po elektřině doma i v regionu," řekl Niculescu agentuře Bloomberg. Úspěšné IPO by bylo dobré nejen pro společnost Hidroelectrica. Mohlo by také pomoci Bukurešťské burze cenných papírů získat dlouho očekávaný status rozvíjejícího se trhu od MSCI a rumunské vládě by umožnilo dosáhnout jednoho z milníků jejího plánu obnovy a odolnosti, v němž se zavázala prodat menšinový podíl ve veřejně obchodovaném výrobci vodní energie, aby uvolnila 29 miliard eur z fondů EU. Zatímco nedávný objev ložiska zemního plynu v Černém moři vyvolal debatu o tom, zda by se Rumunsko mohlo v příštích letech stát jedním z největších vývozců energie v regionu, příležitost vidí odvětví v obnovitelných zdrojích energie. Společnost Hidroelectica a její konkurenti pokračují v ekologizaci a využívají svého růstu k získání miliardových finančních prostředků z EU a budoucího zájmu investorů. Rumunsko mezitím využívá jedinečnou příležitost modernizovat svůj zastaralý energetický sektor, investovat do klíčových infrastrukturních projektů a možná i změnit strukturu své ekonomiky založené na spotřebě.