Tento brazilský ETF má obrovský výnos 13,5 % a nyní je ve slevě
ETF iShares MSCI Brazil (NYSEARCA:EWZ) se za poslední rok propadl o 20 %, ale jeho 13,5% dividendový výnos je jen jedním z faktorů, které z něj nyní dělají atraktivní investiční příležitost.
Zde je důvod, proč se EWZ na těchto úrovních jeví jako nákupní.
Monstrózní dividendový výnos
Není třeba to zakrývat – monstrózní 13,5% dividendový výnos je klíčovou součástí atraktivity EWZ. Tento výnos překonává míru inflace (6 %), výnos desetiletého státního dluhopisu USA (3,4 %) a průměrný výnos indexu S&P 500 (1,7 %).
To dává investorům pořádný pasivní příjem a také značnou rezervu při investování. Teoreticky, při zachování všech podmínek, by investor získal zpět celou jistinu své investice pouze ve formě výplaty dividend přibližně za sedm a půl roku na základě současného výnosu.
Všimněte si, že EWZ obvykle vyplácí dividendy dvakrát až třikrát ročně, na rozdíl od čtvrtletní báze, na kterou je mnoho amerických investorů zvyklých.
Společnost EWZ vyplácí dividendu již 19 let po sobě a za posledních pět let zvýšila výplatu dividend působivým tempem 39,7 % složené roční míry růstu (CAGR).
Kromě 13,5% dividendového výnosu EWZ se akcie, které drží, obchodují za velmi nízké ocenění.
Na konci roku 2022 měly akcie v držení EWZ průměrný poměr ceny k zisku pouhých 5,7. Porovnáme-li to s průměrným násobkem pro index S&P 500, který v současnosti přesahuje 20, vypadají brazilské akcie jednoznačně jako výhodná koupě.
Připusťme, že investice do rozvíjejících se trhů, jako je Brazílie, jsou obvykle spojeny s větším rizikem než investice do amerických akcií, takže porovnejme EWZ také s dalším ETF iShares, iShares MSCI Emerging Market ETF (NYSEARCA:EEM), který investuje do rozvíjejících se trhů, včetně Brazílie, a to v hodnotě 24,5 miliardy USD. I v tomto srovnání brazilské akcie vynikají – průměrný násobek ceny k výnosu u podílových listů EEM ve výši 11 je téměř dvakrát vyšší než u EWZ (5,7).
Buďte chamtiví, když se ostatní bojí
Pokud jste dočetli až sem, možná si říkáte, že to všechno zní skvěle, ale v čem je háček? Proč je výnos EWZ tak vysoký a proč jsou brazilské akcie tak levné?
Zdroj: Getty Images
EWZ dosáhla v roce 2022 vysoké výkonnosti s celkovým výnosem 12,4 % v době, kdy se americké indexy nacházely v teritoriu medvědího trhu. Ke konci roku se však prudce prodávaly, když bývalý prezident Luis Inacio Lula da Silva (známý spíše jen jako „Lula“) porazil ve sporných volbách současného prezidenta Jaira Bolsonara a po výkonu trestu odnětí svobody za korupci znovu získal prezidentský úřad.
Investoři všeobecně očekávají, že levicově orientovaný Lula nebude tak vstřícný k trhu jako jeho předchůdce. Panují obavy, že by mohl zvýšit sociální výdaje, zvýšit korporátní daně, uvalit neočekávané daně na energetické společnosti, jako je Petroleo Brasileiro – známá jako Petrobras (NYSE:PBR) – jeden z hlavních podílů EWZ, a snížit nebo dokonce zastavit výplatu dividend ze společnosti Petrobras, v níž brazilská vláda drží kontrolní podíl.
Jak však říká legendární investor Warren Buffett, často se vyplatí být chamtivý, když se ostatní bojí, a i když by Lula mohl být určitě méně přívětivý k investorům než Bolsonaro, zdá se, že odměny převažují nad riziky na základě 13,5% dividendového výnosu a výhodného násobku ceny k zisku, který se obchoduje na úrovni pouhé poloviny průměru rozvíjejících se trhů.
Navíc, aniž bychom se pouštěli do politiky a jen se dívali na samotná fakta, je možné, že Lula nebude pro brazilský trh tak špatný, jak se někteří prognostici obávají. Jako příklad nám může posloužit historie – brazilskému akciovému trhu se skutečně dařilo velmi dobře v době, kdy byl Lula poprvé ve funkci, tedy v letech 2003 až 2010.
Zdroj: Getty Images
Ačkoli EWZ za posledních deset let poklesl o 22,5 % na základě celkového výnosu, stále se může pochlubit záviděníhodným 204% výnosem od svého založení v roce 2000, přičemž roky prvního Lulova prezidentství se na tom hodně podepsaly. Během jeho prvního funkčního období zaznamenal EWZ několik fenomenálních individuálních let, například v roce 2003 dosáhl ETF celkového výnosu 116,6 % a v roce 2009 121,9 %.
Zatím nevíme, jak se bude trhu dařit během současného Lulova funkčního období, ale pohled na tato povzbudivá historická data je jistě pozitivní protiváhou k některým nejvíce negativním náladám přicházejícím od medvědů.
Navíc strana bývalého prezidenta Bolsonara získala nejvíce křesel v obou komorách Kongresu a pravicově orientovaní spojenci ovládají polovinu dolní komory, což znamená, že i když bude chtít Lula zavádět protitržní politiku, nebude k tomu mít volnou ruku a bude muset najít nějaké cesty ke kompromisu s pravicově orientovaným hlasovacím blokem.
Opět platí, že se vyplatí být bojácný, když jsou ostatní chamtiví, a chamtivý, když jsou ostatní bojácní. Vzhledem k tomu, že brazilské akcie jsou oceněny tak, že Lula zničí brazilskou ekonomiku, zdá se, že ve vzduchu je cítit maximální strach, což znamená, že by mohl být ten správný čas na nákup EWZ.
Zde je důvod, proč se EWZ na těchto úrovních jeví jako nákupní.Monstrózní dividendový výnosNení třeba to zakrývat – monstrózní 13,5% dividendový výnos je klíčovou součástí atraktivity EWZ. Tento výnos překonává míru inflace , výnos desetiletého státního dluhopisu USA a průměrný výnos indexu S&P 500 .To dává investorům pořádný pasivní příjem a také značnou rezervu při investování. Teoreticky, při zachování všech podmínek, by investor získal zpět celou jistinu své investice pouze ve formě výplaty dividend přibližně za sedm a půl roku na základě současného výnosu.Všimněte si, že EWZ obvykle vyplácí dividendy dvakrát až třikrát ročně, na rozdíl od čtvrtletní báze, na kterou je mnoho amerických investorů zvyklých.Společnost EWZ vyplácí dividendu již 19 let po sobě a za posledních pět let zvýšila výplatu dividend působivým tempem 39,7 % složené roční míry růstu .Ocenění na nejnižší úrovniChcete využít této příležitosti?Kromě 13,5% dividendového výnosu EWZ se akcie, které drží, obchodují za velmi nízké ocenění.Na konci roku 2022 měly akcie v držení EWZ průměrný poměr ceny k zisku pouhých 5,7. Porovnáme-li to s průměrným násobkem pro index S&P 500, který v současnosti přesahuje 20, vypadají brazilské akcie jednoznačně jako výhodná koupě.Připusťme, že investice do rozvíjejících se trhů, jako je Brazílie, jsou obvykle spojeny s větším rizikem než investice do amerických akcií, takže porovnejme EWZ také s dalším ETF iShares, iShares MSCI Emerging Market ETF , který investuje do rozvíjejících se trhů, včetně Brazílie, a to v hodnotě 24,5 miliardy USD. I v tomto srovnání brazilské akcie vynikají – průměrný násobek ceny k výnosu u podílových listů EEM ve výši 11 je téměř dvakrát vyšší než u EWZ .Buďte chamtiví, když se ostatní bojíPokud jste dočetli až sem, možná si říkáte, že to všechno zní skvěle, ale v čem je háček? Proč je výnos EWZ tak vysoký a proč jsou brazilské akcie tak levné?EWZ dosáhla v roce 2022 vysoké výkonnosti s celkovým výnosem 12,4 % v době, kdy se americké indexy nacházely v teritoriu medvědího trhu. Ke konci roku se však prudce prodávaly, když bývalý prezident Luis Inacio Lula da Silva porazil ve sporných volbách současného prezidenta Jaira Bolsonara a po výkonu trestu odnětí svobody za korupci znovu získal prezidentský úřad.Investoři všeobecně očekávají, že levicově orientovaný Lula nebude tak vstřícný k trhu jako jeho předchůdce. Panují obavy, že by mohl zvýšit sociální výdaje, zvýšit korporátní daně, uvalit neočekávané daně na energetické společnosti, jako je Petroleo Brasileiro – známá jako Petrobras – jeden z hlavních podílů EWZ, a snížit nebo dokonce zastavit výplatu dividend ze společnosti Petrobras, v níž brazilská vláda drží kontrolní podíl.Jak však říká legendární investor Warren Buffett, často se vyplatí být chamtivý, když se ostatní bojí, a i když by Lula mohl být určitě méně přívětivý k investorům než Bolsonaro, zdá se, že odměny převažují nad riziky na základě 13,5% dividendového výnosu a výhodného násobku ceny k zisku, který se obchoduje na úrovni pouhé poloviny průměru rozvíjejících se trhů.Navíc, aniž bychom se pouštěli do politiky a jen se dívali na samotná fakta, je možné, že Lula nebude pro brazilský trh tak špatný, jak se někteří prognostici obávají. Jako příklad nám může posloužit historie – brazilskému akciovému trhu se skutečně dařilo velmi dobře v době, kdy byl Lula poprvé ve funkci, tedy v letech 2003 až 2010.Ačkoli EWZ za posledních deset let poklesl o 22,5 % na základě celkového výnosu, stále se může pochlubit záviděníhodným 204% výnosem od svého založení v roce 2000, přičemž roky prvního Lulova prezidentství se na tom hodně podepsaly. Během jeho prvního funkčního období zaznamenal EWZ několik fenomenálních individuálních let, například v roce 2003 dosáhl ETF celkového výnosu 116,6 % a v roce 2009 121,9 %.Zatím nevíme, jak se bude trhu dařit během současného Lulova funkčního období, ale pohled na tato povzbudivá historická data je jistě pozitivní protiváhou k některým nejvíce negativním náladám přicházejícím od medvědů.Navíc strana bývalého prezidenta Bolsonara získala nejvíce křesel v obou komorách Kongresu a pravicově orientovaní spojenci ovládají polovinu dolní komory, což znamená, že i když bude chtít Lula zavádět protitržní politiku, nebude k tomu mít volnou ruku a bude muset najít nějaké cesty ke kompromisu s pravicově orientovaným hlasovacím blokem.Opět platí, že se vyplatí být bojácný, když jsou ostatní chamtiví, a chamtivý, když jsou ostatní bojácní. Vzhledem k tomu, že brazilské akcie jsou oceněny tak, že Lula zničí brazilskou ekonomiku, zdá se, že ve vzduchu je cítit maximální strach, což znamená, že by mohl být ten správný čas na nákup EWZ.
