Akcie s malou tržní kapitalizací s atraktivním oceněním od Goldman Sachs
Akcie s malou tržní kapitalizací možná čeká další nevýrazný rok, ale podle Luka Barrse, správce aktiv a globálního ředitele správy klientských portfolií investiční banky Goldman Sachs, existují přesvědčivé faktory, které z nich činí atraktivní investiční volbu.
Barrs uznává rizika a špatný sentiment, které charakterizují současný trh, a dále říká: „Existuje mnoho částí trhu s malými kapitalizacemi, které jsou penalizovány v důsledku makroobav z posledních několika let.“ Dále dodává, že s tím, jak začíná klesat inflace, by prostředí „mělo poskytnout velmi pozitivní pozadí pro růst těchto aktiv“.
V návaznosti na tento myšlenkový pochod doporučují někteří z předních akciových analytiků Goldman Sachs nákupy do akcií s malou tržní kapitalizací. Jejich tipy mají několik společných důležitých rysů: tržní kapitalizaci nižší než 1 miliarda USD, výrazně nižší výkonnost v letošním roce ve srovnání s celkovým trhem a velký potenciál růstu do budoucna.
Pomocí platformy jsme pro vás připravili podrobné informace o dvou z těchto akcií. Zde jsou spolu s komentáři analytiků Goldman Sachs.
Zdroj: Getty Images
Stem, Inc. (STEM)
Začneme společností Stem, která je lídrem na světovém trhu s čistou energií. Společnost Stem využívá umělou inteligenci k optimalizaci řešení v oblasti obnovitelných zdrojů energie a skladování energie, což jsou dva zásadní segmenty odvětví čisté energie. Produktová řada společnosti zahrnuje solární instalace, systémy pro monitorování solární energie, samostatné systémy pro skladování energie, nabíjecí místa pro elektromobily, a dokonce i kombinaci všech těchto možností. Platforma umělé inteligence společnosti Stem umožňuje zákazníkům vyvažovat jejich možnosti výroby a skladování energie na místě s jejich připojením k síti, což jim umožňuje dosáhnout významných úspor na účtech za veřejné služby.
Společnost Stem toho dosáhla díky vývoji své platformy Athena, která je nejvyužívanějším systémem umělé inteligence v oblasti řízení čisté energie. Společnost využívá strojové učení k trénování své umělé inteligence, přičemž vychází z kombinovaných dat z desítek milionů provozních hodin. Společnost Stem nabízí svou platformu zákazníkům po celém světě a tento ve své třídě nejlepší software je využíván ve více než 200 000 solárních instalacích, kde spravuje více než 25 gigawattů energetických aktiv. Společnost Stem odhaduje svůj adresovatelný trh v oblasti čisté energie řízené umělou inteligencí na více než 1 bilion dolarů v příštích 30 letech.
Přestože má společnost Stem prvotřídní produkt v odvětví, které těží ze sociální i politické přízně, její akcie letos klesly a od začátku roku se propadly o 56 %.
Zdroj: Getty Images
Tyto ztráty přišly v návaznosti na zprávu za 4Q22, která ukázala, že tržby nedosáhly prognózy, což znamenalo hlubokou ztrátu zisku. Negativní náladu částečně zvrátily výsledky za 1Q23, které byly zveřejněny na začátku tohoto měsíce.
Za 1. čtvrtletí společnost Stem vykázala nejvyšší zisk ve výši 67,4 milionu USD. USD, což je sice méně než rekordních 156 mil. USD ve 4. čtvrtletí, ale výsledek za 1. čtvrtletí překonal očekávání přibližně o 4 mil. USD a meziročně vzrostl o působivých 63 %. Údaj o zisku na akcii podle GAAP, ztráta 29 centů, byl o 5 centů horší, než se očekávalo, ale ztráta bez GAAP ve výši 22 centů na akcii byla v souladu s očekáváním. Hrubá marže non-GAAP ve výši 19 % se zvýšila oproti 16 % v předchozím roce.
Společnost Stem rovněž vykázala několik ukazatelů, které jsou dobrým příslibem pro budoucí podnikání. Společnost měla na konci 1. čtvrtletí likvidní aktiva ve výši 206 milionů USD a čtvrtletní objednávky vzrostly meziročně ze 151 milionů USD na 364 milionů USD. Objem nasmlouvaných zakázek, který je dobrým měřítkem budoucích zakázek a příjmů, se meziročně rovněž více než zdvojnásobil, a to z 565 milionů USD na 1,24 miliardy USD.
Potenciál společnosti Stem a její dobrý start do roku 2023 upoutal pozornost pětihvězdičkového analytika Briana Lee z Goldman Sachs.
„STEM vykázal solidní začátek roku, když tržby za 1Q23 byly vyšší než GSe/consensus a nad horní hranicí prognózy, přičemž STEM vykázal také výrazné zlepšení hrubé marže. Výsledky jsou podle našeho názoru povzbudivé a STEM zůstává na dobré cestě k dosažení klíčového milníku, kterým je dosažení kladného adj. zisku EBITDA ve 2. pololetí 23,“ vyjádřil se Lee.
„Za tímto účelem,“ pokračoval analytik, „STEM dosáhl růstu klíčových ukazatelů, které pomohou zvýšit ziskovost, včetně softwarových služeb a marží z nedávných rezervací a rozpracovaných projektů. Při pohledu do budoucna se domníváme, že čtvrtletní realizace je jedním z hlavních katalyzátorů pro akcie, zejména vzhledem k tomu, že výhled společnosti STEM počítá se 75 % tržeb ve 2H23.“
Leeho komentáře podporují jeho nákupní rating pro akcie STEM a jeho cílová cena 11 USD znamená robustní jednoroční potenciál růstu o 167 %.
Celkově získává STEM od analytiků na ulici mírné hodnocení „Buy“ na základě 10 analytických hodnocení, která zahrnují 7 hodnocení „Buys“, 2 „Holds“ a 1 „Sell“. Průměrná cílová hodnota na úrovni 10,98 USD je prakticky stejná jako u společnosti Lee.
Xometry, Inc. (XMTR)
Nyní se zaměříme na Xometry, společnost s malou tržní kapitalizací, která využívá umělou inteligenci k dodávkám a výrobě dílů na vyžádání. Tato společnost dotáhla koncept zásob „just-in-time“ do logického konce a pomocí vlastní technologie vyvinula inteligentní trh, na kterém mohou zákazníci z oblasti výroby získávat díly a sestavy, když jsou potřeba, tak jak jsou potřeba. Společnost Xometry toho dosahuje prostřednictvím řady procesů, včetně staromódního lisování kovů a vstřikování plastů, ale i modernějších technik, jako je řezání vodním paprskem a špičkový 3D tisk.
Tento systém má pro zákazníky společnosti Xometry řadu výhod, včetně snížení nečinnosti, kratších odstávek a efektivnější výrobní linky. Zákazníci si uvědomují okamžité výhody v oblasti produktivity zásob a skladování, zatímco společnost Xometry se může pochlubit tím, že způsobuje revoluci ve výrobě a produkci v různých průmyslových odvětvích, jako je elektronika a polovodiče, letectví a obrana a lékařství a zubní lékařství.
Zdroj: Getty Images
Stejně jako Stem výše, i Xometry letos zaznamenala velké ztráty akcií; akcie klesly o více než 46 %. Velká část této ztráty přišla po zprávě za 4Q22 na konci února. Společnost vykázala hlubší než očekávanou čistou ztrátu a tržby i zisk na akcii nesplnily prognózy.
Výsledky za 1Q23, zveřejněné letos 10. května, ukázaly určitý obrat. Společnost Xometry vykázala lepší výsledky v horní i dolní části a meziroční růst. Tržby za 1. čtvrtletí ve výši 105,3 milionu USD vzrostly meziročně o téměř 26 % a o 4,5 milionu USD překonaly odhady. Hodnota zisku na akcii, 20 centů ztráty podle non-GAAP měřítek, byla o 3 centy lepší, než se očekávalo, a znamenala zlepšení oproti 27 centům ztráty na akcii z 1Q22. Společnost Xometry oznámila, že její tržby na trhu vzrostly meziročně o 35 % a dosáhly 86,7 milionu USD.
S výhledem na 2. čtvrtletí Xometry předpokládá pokračující úspěch Marketplace a očekává čtvrtletní růst tržeb o 14 % až 16 % r/r, přičemž očekává nejvyšší tržby v rozmezí 109 až 111 milionů USD. Ačkoli je tento výhled mírně pod konsensem 111,57 milionu USD, je považován za rozumný a akcie po zveřejnění údajů o výsledcích a výhledu za 1. čtvrtletí vyskočily o 39 %.
Eric Sheridan, další z pětihvězdičkových analytiků Goldman Sachs, řekl: „Ačkoli makroekonomické prostředí by mohlo krátkodobě zůstat překážkou, věříme, že XMTR v tomto čtvrtletí dosáhla solidního pokroku v prokazování základního zdraví trhu a vytváření různých růstových pák (včetně mezinárodních), které by mohly zvýšit dynamiku v několikaletém časovém horizontu. Xometry stále považujeme za lídra v oblasti online B2B trhu, který spojuje podniky s výrobci průmyslových dílů a řeší TAM v hodnotě přes 2 biliony USD (podle společnosti).“
Při kvantifikaci tohoto postoje dává Sheridan společnosti XMTR rating Buy s cílovou cenou 30 USD, což naznačuje jeho důvěru v ~80% růst v ročním horizontu.
Co si myslí zbytek ulice? Při pohledu na konsenzuální rozdělení jsou názory ostatních analytiků rozptýlenější. Pět kupujících, tři držící a jeden prodávající dávají dohromady konsenzus mírného nákupu. Průměrná cílová cena 23,63 USD navíc naznačuje ~41% potenciál růstu ze současných úrovní.
Akcie s malou tržní kapitalizací možná čeká další nevýrazný rok, ale podle Luka Barrse, správce aktiv a globálního ředitele správy klientských portfolií investiční banky Goldman Sachs, existují přesvědčivé faktory, které z nich činí atraktivní investiční volbu.
Barrs uznává rizika a špatný sentiment, které charakterizují současný trh, a dále říká: "Existuje mnoho částí trhu s malými kapitalizacemi, které jsou penalizovány v důsledku makroobav z posledních několika let." Dále dodává, že s tím, jak začíná klesat inflace, by prostředí "mělo poskytnout velmi pozitivní pozadí pro růst těchto aktiv".
V návaznosti na tento myšlenkový pochod doporučují někteří z předních akciových analytiků Goldman Sachs nákupy do akcií s malou tržní kapitalizací. Jejich tipy mají několik společných důležitých rysů: tržní kapitalizaci nižší než 1 miliarda USD, výrazně nižší výkonnost v letošním roce ve srovnání s celkovým trhem a velký potenciál růstu do budoucna.
Pomocí platformy jsme pro vás připravili podrobné informace o dvou z těchto akcií. Zde jsou spolu s komentáři analytiků Goldman Sachs.
Zdroj: Getty Images
Stem, Inc. (STEM)
Začneme společností Stem, která je lídrem na světovém trhu s čistou energií. Společnost Stem využívá umělou inteligenci k optimalizaci řešení v oblasti obnovitelných zdrojů energie a skladování energie, což jsou dva zásadní segmenty odvětví čisté energie. Produktová řada společnosti zahrnuje solární instalace, systémy pro monitorování solární energie, samostatné systémy pro skladování energie, nabíjecí místa pro elektromobily, a dokonce i kombinaci všech těchto možností. Platforma umělé inteligence společnosti Stem umožňuje zákazníkům vyvažovat jejich možnosti výroby a skladování energie na místě s jejich připojením k síti, což jim umožňuje dosáhnout významných úspor na účtech za veřejné služby.
Společnost Stem toho dosáhla díky vývoji své platformy Athena, která je nejvyužívanějším systémem umělé inteligence v oblasti řízení čisté energie. Společnost využívá strojové učení k trénování své umělé inteligence, přičemž vychází z kombinovaných dat z desítek milionů provozních hodin. Společnost Stem nabízí svou platformu zákazníkům po celém světě a tento ve své třídě nejlepší software je využíván ve více než 200 000 solárních instalacích, kde spravuje více než 25 gigawattů energetických aktiv. Společnost Stem odhaduje svůj adresovatelný trh v oblasti čisté energie řízené umělou inteligencí na více než 1 bilion dolarů v příštích 30 letech.
Přestože má společnost Stem prvotřídní produkt v odvětví, které těží ze sociální i politické přízně, její akcie letos klesly a od začátku roku se propadly o 56 %.
Zdroj: Getty Images
Tyto ztráty přišly v návaznosti na zprávu za 4Q22, která ukázala, že tržby nedosáhly prognózy, což znamenalo hlubokou ztrátu zisku. Negativní náladu částečně zvrátily výsledky za 1Q23, které byly zveřejněny na začátku tohoto měsíce.
Za 1. čtvrtletí společnost Stem vykázala nejvyšší zisk ve výši 67,4 milionu USD. USD, což je sice méně než rekordních 156 mil. USD ve 4. čtvrtletí, ale výsledek za 1. čtvrtletí překonal očekávání přibližně o 4 mil. USD a meziročně vzrostl o působivých 63 %. Údaj o zisku na akcii podle GAAP, ztráta 29 centů, byl o 5 centů horší, než se očekávalo, ale ztráta bez GAAP ve výši 22 centů na akcii byla v souladu s očekáváním. Hrubá marže non-GAAP ve výši 19 % se zvýšila oproti 16 % v předchozím roce.
Společnost Stem rovněž vykázala několik ukazatelů, které jsou dobrým příslibem pro budoucí podnikání. Společnost měla na konci 1. čtvrtletí likvidní aktiva ve výši 206 milionů USD a čtvrtletní objednávky vzrostly meziročně ze 151 milionů USD na 364 milionů USD. Objem nasmlouvaných zakázek, který je dobrým měřítkem budoucích zakázek a příjmů, se meziročně rovněž více než zdvojnásobil, a to z 565 milionů USD na 1,24 miliardy USD.
Potenciál společnosti Stem a její dobrý start do roku 2023 upoutal pozornost pětihvězdičkového analytika Briana Lee z Goldman Sachs.
"STEM vykázal solidní začátek roku, když tržby za 1Q23 byly vyšší než GSe/consensus a nad horní hranicí prognózy, přičemž STEM vykázal také výrazné zlepšení hrubé marže. Výsledky jsou podle našeho názoru povzbudivé a STEM zůstává na dobré cestě k dosažení klíčového milníku, kterým je dosažení kladného adj. zisku EBITDA ve 2. pololetí 23," vyjádřil se Lee.
"Za tímto účelem," pokračoval analytik, "STEM dosáhl růstu klíčových ukazatelů, které pomohou zvýšit ziskovost, včetně softwarových služeb a marží z nedávných rezervací a rozpracovaných projektů. Při pohledu do budoucna se domníváme, že čtvrtletní realizace je jedním z hlavních katalyzátorů pro akcie, zejména vzhledem k tomu, že výhled společnosti STEM počítá se 75 % tržeb ve 2H23."
Leeho komentáře podporují jeho nákupní rating pro akcie STEM a jeho cílová cena 11 USD znamená robustní jednoroční potenciál růstu o 167 %.
Celkově získává STEM od analytiků na ulici mírné hodnocení "Buy" na základě 10 analytických hodnocení, která zahrnují 7 hodnocení "Buys", 2 "Holds" a 1 "Sell". Průměrná cílová hodnota na úrovni 10,98 USD je prakticky stejná jako u společnosti Lee.
Xometry, Inc. (XMTR)
Nyní se zaměříme na Xometry, společnost s malou tržní kapitalizací, která využívá umělou inteligenci k dodávkám a výrobě dílů na vyžádání. Tato společnost dotáhla koncept zásob "just-in-time" do logického konce a pomocí vlastní technologie vyvinula inteligentní trh, na kterém mohou zákazníci z oblasti výroby získávat díly a sestavy, když jsou potřeba, tak jak jsou potřeba. Společnost Xometry toho dosahuje prostřednictvím řady procesů, včetně staromódního lisování kovů a vstřikování plastů, ale i modernějších technik, jako je řezání vodním paprskem a špičkový 3D tisk.
Tento systém má pro zákazníky společnosti Xometry řadu výhod, včetně snížení nečinnosti, kratších odstávek a efektivnější výrobní linky. Zákazníci si uvědomují okamžité výhody v oblasti produktivity zásob a skladování, zatímco společnost Xometry se může pochlubit tím, že způsobuje revoluci ve výrobě a produkci v různých průmyslových odvětvích, jako je elektronika a polovodiče, letectví a obrana a lékařství a zubní lékařství.
Zdroj: Getty Images
Stejně jako Stem výše, i Xometry letos zaznamenala velké ztráty akcií; akcie klesly o více než 46 %. Velká část této ztráty přišla po zprávě za 4Q22 na konci února. Společnost vykázala hlubší než očekávanou čistou ztrátu a tržby i zisk na akcii nesplnily prognózy.
Výsledky za 1Q23, zveřejněné letos 10. května, ukázaly určitý obrat. Společnost Xometry vykázala lepší výsledky v horní i dolní části a meziroční růst. Tržby za 1. čtvrtletí ve výši 105,3 milionu USD vzrostly meziročně o téměř 26 % a o 4,5 milionu USD překonaly odhady. Hodnota zisku na akcii, 20 centů ztráty podle non-GAAP měřítek, byla o 3 centy lepší, než se očekávalo, a znamenala zlepšení oproti 27 centům ztráty na akcii z 1Q22. Společnost Xometry oznámila, že její tržby na trhu vzrostly meziročně o 35 % a dosáhly 86,7 milionu USD.
S výhledem na 2. čtvrtletí Xometry předpokládá pokračující úspěch Marketplace a očekává čtvrtletní růst tržeb o 14 % až 16 % r/r, přičemž očekává nejvyšší tržby v rozmezí 109 až 111 milionů USD. Ačkoli je tento výhled mírně pod konsensem 111,57 milionu USD, je považován za rozumný a akcie po zveřejnění údajů o výsledcích a výhledu za 1. čtvrtletí vyskočily o 39 %.
Eric Sheridan, další z pětihvězdičkových analytiků Goldman Sachs, řekl: "Ačkoli makroekonomické prostředí by mohlo krátkodobě zůstat překážkou, věříme, že XMTR v tomto čtvrtletí dosáhla solidního pokroku v prokazování základního zdraví trhu a vytváření různých růstových pák (včetně mezinárodních), které by mohly zvýšit dynamiku v několikaletém časovém horizontu. Xometry stále považujeme za lídra v oblasti online B2B trhu, který spojuje podniky s výrobci průmyslových dílů a řeší TAM v hodnotě přes 2 biliony USD (podle společnosti)."
Při kvantifikaci tohoto postoje dává Sheridan společnosti XMTR rating Buy s cílovou cenou 30 USD, což naznačuje jeho důvěru v ~80% růst v ročním horizontu.
Co si myslí zbytek ulice? Při pohledu na konsenzuální rozdělení jsou názory ostatních analytiků rozptýlenější. Pět kupujících, tři držící a jeden prodávající dávají dohromady konsenzus mírného nákupu. Průměrná cílová cena 23,63 USD navíc naznačuje ~41% potenciál růstu ze současných úrovní.
