Akcie Affirm klesají, ztráta se více než ztrojnásobila, napětí v bankách a rostoucí sazby vyvolávají obavy

Akcie společnosti Affirm Holdings Inc. se v úterý odpoledne znovu propadly, protože služba Buy Now, Pay Later zaznamenala v posledním čtvrtletí více než trojnásobnou ztrátu a čelí obavám z růstu úrokových sazeb. Společnost Affirm (AFRM) vykázala za třetí fiskální čtvrtletí ztrátu 205,7 milionu USD, tj. 69 centů na akcii, což je více než trojnásobek ztráty 19 centů na akcii zaznamenané ve stejném čtvrtletí před rokem. Čisté tržby se zvýšily na 381 milionů dolarů z 355 milionů dolarů v loňském roce, zatímco hrubý objem zboží - celkový objem peněz procházejících platformou, označovaný jako GMV - vzrostl na 4,6 miliardy dolarů z 3,9 miliardy dolarů. Výsledky překonaly snížená očekávání ve všech oblastech. Analytici v průměru předpovídali ztrátu 85 centů na akcii při tržbách 370 milionů dolarů a hrubém objemu 4,45 miliardy dolarů, uvádí FactSet. Navzdory překonání očekávání se akcie Affirm po zveřejnění výsledků potopily v odpoledním obchodování o zhruba 8 % poté, co v běžné seanci posílily o 3 % na 12,30 USD. Akcie - které se po většinu druhé poloviny roku 2021 obchodovaly za trojciferné ceny - za poslední rok klesly o 39,8 %, zatímco index S&P 500 posílil o 3,7 %. Akcie mohly ovlivnit obavy z rostoucích úrokových sazeb a bankrotů bank a jejich dopad na to, co bude muset společnost zaplatit za obsluhu svých dluhů. V dopise akcionářům vedení připustilo, že vyšší úvěrové rozpětí by mohlo ovlivnit výnosy společnosti snížené o transakční náklady neboli RLTC, což je ukazatel, který podle vedení měří ekonomickou hodnotu zpracovávaných transakcí. "Selhání bank a celkové systémové napětí ve 3. čtvrtletí 23. roku budou mít pravděpodobně v nejbližší době i nadále dopad na trhy financování. Domníváme se, že tato volatilita povede k úvěrům, že úvěrové marže zůstanou po určitou dobu zvýšené," napsali manažeři. "Na meziroční bázi očekáváme, že vyšší náklady na financování zůstanou pro RLTC v příštích několika čtvrtletích nepříznivým faktorem v poměru k GMV, částečně kvůli zpoždění v přecenění, ke kterému dochází u našeho dluhu na financování s pevnou sazbou." "Úvěrové marže všech tříd aktiv, včetně té naší, se budou v těchto chvílích poměrně vrcholné ekonomické dislokace občas rozšiřovat," řekl v konferenčním hovoru šéf společnosti Max Levchin. "Je to prostě nešťastná realita současného světa, že situace je extrémně volatilní." Analytici Jefferies se na tuto dynamiku odvolávali v poznámce shrnující zprávu a napsali, že tento problém znamená, že "nadále vidí pokles výsledků a násobků ocenění". "Navzdory pokynům, které jsou v souladu s očekáváním ulice, nadále vidíme riziko pro marže v důsledku vyšších nákladů na fondy a zvýšené konkurence," napsali analytici a zároveň ponechali rating underperform a cílovou cenu 8 USD. Pro čtvrté fiskální čtvrtletí vedení společnosti Affirm předpokládalo tržby ve výši 390 až 415 milionů USD při hrubém objemu zboží 5,2 až 5,35 miliardy USD. Analytici v průměru očekávali čisté tržby ve výši 390 milionů dolarů při objemu 5,12 miliardy dolarů. Akcie společnosti Affirm se potýkají s problémy, protože růst díky pandemickému rozmachu jejího hlavního podnikání, kterým je nabízení zákazníkům e-shopů určitou formu digitálního odložení zboží, ochabl. Společnost ve své poslední čtvrtletní zprávě o hospodaření oznámila, že propustí téměř 20 % zaměstnanců, a její vedení se zaměřilo na zvyšování cen a zamezení úvěrových rizik, aby pochodovalo k ziskovosti. "Zdá se, že velká část žádostí zákazníků společnosti Affirm není konvertována na úvěry (~12 miliard USD v žádostech za čtvrtletí oproti 4,45 miliardy USD GMV očekávaných v březnovém čtvrtletí), částečně kvůli snaze společnosti Affirm zajistit lepší kvalitu úvěrů," napsali analytici Morgan Stanley v pondělním náhledu na výsledky. "Jsme zvědaví, jak se budou vyvíjet vztahy se zákazníky, kterým byly častěji odmítány půjčky, a také na to, jak vedení zaměří investice na udržení a přilákání kvalitnějších/vyššího FICO dlužníků (kteří jsou ziskovější) v dlouhodobém horizontu." V dopise akcionářům Levchin označil toto čtvrtletí za "vynikající", ale upozornil, že společnost Affirm čeká ještě hodně práce při změně pozice. "Použijeme-li cyklistické přirovnání, jsme v prostředním týdnu třítýdenní velké cesty," napsal. "Tým Affirm je ve formě a má velkou motivaci zvítězit, ale zároveň máme jasno v tom, že nás čekají těžká stoupání a dlouhé vytrvalostní etapy." Finanční ředitel Michael Linford znovu potvrdil, že společnost očekává, že do konce fiskálního roku bude na základě upravených provozních příjmů zisková.