Finanční rozhodnutí se málokdy řídí teoriemi ekonomů a úhlednými tabulkami účetních. Místo toho naše rozhodování ovlivňuje nesčetné množství faktorů, od osobní historie až po hrdost a dokonce závist. Výsledky jsou často překvapivé – a vždy fascinující.
O autorovi Morgan Housel je partnerem ve společnosti Collaborative Fund a finančním novinářem, který psal pro Motley Fool a Wall Street Journal. Žije v Seattlu a za své texty získal řadu ocenění, včetně ceny New York Times Sidney Award a ceny Best in Business Award udělované Společností amerických obchodních redaktorů a spisovatelů.
Co z toho budu mít? Pochopte psychologii finančních rozhodnutí. Jak funguje akciový trh? Kdy je nejlepší čas nakupovat nebo se zbavovat aktiv? A kolik musíte každý rok ušetřit, abyste mohli odejít do důchodu v určitém věku?
To jsou otázky, které dominují diskusím o osobních financích. Často se však vynechává něco důležitého. Je to lidský faktor – jinými slovy vztah mezi skutečnými lidmi a jejich penězi.
Morgan Housel tvrdí, že tento faktor je klíčem k pochopení finančního rozhodování. Pokud chcete vědět, proč se lidé zadlužují nebo rozhazují majetek, nemusíte studovat úrokové sazby – musíte se ponořit do historie až příliš lidské závisti, chamtivosti a optimismu. A přesně to budeme dělat v následujících řádcích.
Zdroj: Getty Images
Každý má s ekonomikou a penězi své vlastní zkušenosti. Příběh Velké hospodářské krize je dobře známý.
Po katastrofálním krachu na burze v roce 1929 vstoupila světová ekonomika do desetiletí trvalého poklesu.
Ve Spojených státech se „bouřlivá dvacátá léta“ náhle zastavila. Podniky krachovaly, rodiny přicházely o své farmy a domy a těžce vydělané úspory se rozplynuly ve vzduchu. Chudoba a nezaměstnanost prudce vzrostly, zatímco víra, že zítřek bude lepší než včerejšek, prudce poklesla.
Dnes se tato verze událostí stala standardním vyprávěním. Je to logické – koneckonců popisuje zkušenosti milionů Američanů. Ale také vynechává něco důležitého.
Každý má s ekonomikou a penězi své vlastní zkušenosti.
Když John F. Kennedy v roce 1960 kandidoval na prezidenta, byl dotázán na své zkušenosti s velkou hospodářskou krizí. Jeho odpověď mnohé voliče překvapila.
Kennedyovi, jak řekl, byli bohatí už v roce 1929. A během následujících deseti let jejich majetek nezmizel – naopak se ještě rozrostl. V roce 1939 měla rodina více služebnictva a žila ve větším domě než na začátku desetiletí. Teprve když nastoupil na Harvard a četl o hospodářské krizi, uvědomil si, jak těžce trpělo mnoho jeho spoluobčanů.
Zdroj: Getty Images
Ukázalo se, že ne všichni Američané byli na stejné lodi. Kennedy to chtěl změnit, čímž částečně přesvědčil voliče, že není jen vyčpělý elitář, ale důstojný prezident. Kontrastní zkušenosti s ekonomickým životem však nemají jen bohatí a chudí – máme je všichni.
Syn nezaměstnaného zemědělského dělníka a syn úspěšného burzovního makléře z Manhattanu nejenže pocházejí z různých společenských vrstev, ale také si odnášejí hluboce odlišné poznatky o věcech, jako je riziko a odměna, pokud jde o peníze. Ale jak uvidíme později, totéž platí i pro stejně dobře situované lidi v závislosti na jejich individuálních životních zkušenostech.
Například bohatý člověk, který vyrůstal v období vysoké inflace, bude mít jiný pohled na finanční svět než podobně bohatý člověk, který vždy zažil pouze stabilní ceny. Výsledné poznatky z těchto rozdílných pohledů utvářejí to, co děláme s penězi.
Všichni si rádi myslíme, že víme, jak svět funguje, ale obvykle zažíváme jen malý kousek této reality. A to je první věc, kterou je třeba pochopit, pokud jde o psychologii peněz: víme toho méně, než bychom si chtěli myslet.
Při rozhodování o financích rozhoduje osobní zkušenost. Když ekonomové modelují finanční chování, často se opírají o pohodlnou fikci – racionální jednotlivce, kteří se rozhodují ve vlastním zájmu a maximalizují své výnosy.
Skutečnost je ovšem poněkud chaotičtější než tato úhledná představa. Vezměme si například loterii. Průměrná domácnost s nízkými příjmy ve Spojených státech utratí ročně za losy 411 dolarů. Přitom asi 40 % všech domácností má problém sehnat v případě nouze 400 dolarů. Není překvapením, že těchto 40 procent tvoří tytéž domácnosti s nízkými příjmy, které utratí za losy něco přes 400 dolarů.
Je takové chování racionální? Těžko. Ale není ani nelogické. Pokud žijete od výplaty k výplatě, je nepravděpodobné, že byste měli dostatek peněz na základní potřeby, natož na luxus, jako je dovolená. Hrát v loterii je sice riskantní, ale je to lepší než alternativa – nemít žádnou šanci získat to, co bohatší lidé považují za samozřejmost.
Zdroj: Getty Images
Podobné iracionální rozhodnutí jsou častější, než si myslíte. Vezměte si příklad ze studie ekonomů Ulrike Malmendierové a Stefana Nagela z roku 2006. Prošli 50 let údajů shromážděných v rámci průzkumu spotřebitelských financí – dlouhodobého výzkumného projektu, který zkoumá, jak Američané nakládají se svými penězi. Malmendierová a Nagel chtěli zjistit, co rozhoduje o tom, jak lidé investují své peníze.
Jejich odpověď? Jak se vyvíjela ekonomika v době, kdy byli investoři mladí. Osobní historie jinými slovy určuje náš postoj k riziku. Stejně jako u nákupu losů nejde o racionální uvažování, které najdete v učebnicích ekonomie, ale je intuitivně logické.
Pokud byla například inflace v období mezi pozdním dospíváním a dvacátým rokem života investorů vysoká, je velmi nepravděpodobné, že by v pozdějším věku investovali do dluhopisů. Pokud byla inflace v těchto formativních letech nízká, investoři naopak rádi pokračovali v ukládání peněz do dluhopisů i ve vyšším věku – bez ohledu na to, zda inflace cestou rostla.
Podobný vzorec platí i pro akcie. Pokud se akciovému trhu v rané dospělosti dařilo, investoři do něj dále investovali; pokud byl ve stejném věku slabý, vyhýbali se mu.
Řekněme, že jste se narodili v roce 1970. V období od vašich dvaceti do dvaceti let vzrostl index S&P 500 desetinásobně. Každý, kdo vložil své peníze do společností kótovaných na této burze, vydělal balík. Lidé narození v roce 1950 měli zcela jiné zkušenosti s trhem, který byl v tomto období jejich života v podstatě nečinný. Životně důležité je, že rozhodnutí investovat či neinvestovat se nezměnilo, ani když se změnil samotný trh, což naznačuje, že důkazy z reálného světa nedokázaly změnit niterná rozhodnutí vytvořená v raném věku.
Zdroj: Unsplash
Závěrečné shrnutí Klíčové poselství této knihy:
V reálném světě je finanční rozhodování mnohem chaotičtější než v učebnicích ekonomie. Spousta rozhodnutí – například nákup losů do loterie, když jste na mizině – není racionální, ale svým způsobem dávají smysl. Totéž platí o investičních rozhodnutích, která se často řídí spíše formativními zkušenostmi lidí s ekonomikou v rané dospělosti než chladným hodnocením současných tržních podmínek. Zjednodušeně řečeno, finanční volby jsou provázány s psychologickými faktory. Jaká je tedy nejlepší cesta vpřed? Inu, smířit se s tím, že v úspěchu hraje roli štěstí, naučit se bát ztráty toho, co už máte, a zajistit se.
Finanční rozhodnutí se málokdy řídí teoriemi ekonomů a úhlednými tabulkami účetních. Místo toho naše rozhodování ovlivňuje nesčetné množství faktorů, od osobní historie až po hrdost a dokonce závist. Výsledky jsou často překvapivé – a vždy fascinující.O autoroviMorgan Housel je partnerem ve společnosti Collaborative Fund a finančním novinářem, který psal pro Motley Fool a Wall Street Journal. Žije v Seattlu a za své texty získal řadu ocenění, včetně ceny New York Times Sidney Award a ceny Best in Business Award udělované Společností amerických obchodních redaktorů a spisovatelů.Co z toho budu mít? Pochopte psychologii finančních rozhodnutí.Jak funguje akciový trh? Kdy je nejlepší čas nakupovat nebo se zbavovat aktiv? A kolik musíte každý rok ušetřit, abyste mohli odejít do důchodu v určitém věku?To jsou otázky, které dominují diskusím o osobních financích. Často se však vynechává něco důležitého. Je to lidský faktor – jinými slovy vztah mezi skutečnými lidmi a jejich penězi.Morgan Housel tvrdí, že tento faktor je klíčem k pochopení finančního rozhodování. Pokud chcete vědět, proč se lidé zadlužují nebo rozhazují majetek, nemusíte studovat úrokové sazby – musíte se ponořit do historie až příliš lidské závisti, chamtivosti a optimismu. A přesně to budeme dělat v následujících řádcích.Každý má s ekonomikou a penězi své vlastní zkušenosti.Příběh Velké hospodářské krize je dobře známý.Po katastrofálním krachu na burze v roce 1929 vstoupila světová ekonomika do desetiletí trvalého poklesu.Chcete využít této příležitosti?Ve Spojených státech se „bouřlivá dvacátá léta“ náhle zastavila. Podniky krachovaly, rodiny přicházely o své farmy a domy a těžce vydělané úspory se rozplynuly ve vzduchu. Chudoba a nezaměstnanost prudce vzrostly, zatímco víra, že zítřek bude lepší než včerejšek, prudce poklesla.Dnes se tato verze událostí stala standardním vyprávěním. Je to logické – koneckonců popisuje zkušenosti milionů Američanů. Ale také vynechává něco důležitého.Každý má s ekonomikou a penězi své vlastní zkušenosti.Když John F. Kennedy v roce 1960 kandidoval na prezidenta, byl dotázán na své zkušenosti s velkou hospodářskou krizí. Jeho odpověď mnohé voliče překvapila.Kennedyovi, jak řekl, byli bohatí už v roce 1929. A během následujících deseti let jejich majetek nezmizel – naopak se ještě rozrostl. V roce 1939 měla rodina více služebnictva a žila ve větším domě než na začátku desetiletí. Teprve když nastoupil na Harvard a četl o hospodářské krizi, uvědomil si, jak těžce trpělo mnoho jeho spoluobčanů.Ukázalo se, že ne všichni Američané byli na stejné lodi. Kennedy to chtěl změnit, čímž částečně přesvědčil voliče, že není jen vyčpělý elitář, ale důstojný prezident. Kontrastní zkušenosti s ekonomickým životem však nemají jen bohatí a chudí – máme je všichni.Syn nezaměstnaného zemědělského dělníka a syn úspěšného burzovního makléře z Manhattanu nejenže pocházejí z různých společenských vrstev, ale také si odnášejí hluboce odlišné poznatky o věcech, jako je riziko a odměna, pokud jde o peníze. Ale jak uvidíme později, totéž platí i pro stejně dobře situované lidi v závislosti na jejich individuálních životních zkušenostech.Například bohatý člověk, který vyrůstal v období vysoké inflace, bude mít jiný pohled na finanční svět než podobně bohatý člověk, který vždy zažil pouze stabilní ceny. Výsledné poznatky z těchto rozdílných pohledů utvářejí to, co děláme s penězi.Všichni si rádi myslíme, že víme, jak svět funguje, ale obvykle zažíváme jen malý kousek této reality. A to je první věc, kterou je třeba pochopit, pokud jde o psychologii peněz: víme toho méně, než bychom si chtěli myslet.Při rozhodování o financích rozhoduje osobní zkušenost.Když ekonomové modelují finanční chování, často se opírají o pohodlnou fikci – racionální jednotlivce, kteří se rozhodují ve vlastním zájmu a maximalizují své výnosy.Skutečnost je ovšem poněkud chaotičtější než tato úhledná představa. Vezměme si například loterii. Průměrná domácnost s nízkými příjmy ve Spojených státech utratí ročně za losy 411 dolarů. Přitom asi 40 % všech domácností má problém sehnat v případě nouze 400 dolarů. Není překvapením, že těchto 40 procent tvoří tytéž domácnosti s nízkými příjmy, které utratí za losy něco přes 400 dolarů.Je takové chování racionální? Těžko. Ale není ani nelogické. Pokud žijete od výplaty k výplatě, je nepravděpodobné, že byste měli dostatek peněz na základní potřeby, natož na luxus, jako je dovolená. Hrát v loterii je sice riskantní, ale je to lepší než alternativa – nemít žádnou šanci získat to, co bohatší lidé považují za samozřejmost.Podobné iracionální rozhodnutí jsou častější, než si myslíte. Vezměte si příklad ze studie ekonomů Ulrike Malmendierové a Stefana Nagela z roku 2006. Prošli 50 let údajů shromážděných v rámci průzkumu spotřebitelských financí – dlouhodobého výzkumného projektu, který zkoumá, jak Američané nakládají se svými penězi. Malmendierová a Nagel chtěli zjistit, co rozhoduje o tom, jak lidé investují své peníze.Jejich odpověď? Jak se vyvíjela ekonomika v době, kdy byli investoři mladí. Osobní historie jinými slovy určuje náš postoj k riziku. Stejně jako u nákupu losů nejde o racionální uvažování, které najdete v učebnicích ekonomie, ale je intuitivně logické.Pokud byla například inflace v období mezi pozdním dospíváním a dvacátým rokem života investorů vysoká, je velmi nepravděpodobné, že by v pozdějším věku investovali do dluhopisů. Pokud byla inflace v těchto formativních letech nízká, investoři naopak rádi pokračovali v ukládání peněz do dluhopisů i ve vyšším věku – bez ohledu na to, zda inflace cestou rostla.Podobný vzorec platí i pro akcie. Pokud se akciovému trhu v rané dospělosti dařilo, investoři do něj dále investovali; pokud byl ve stejném věku slabý, vyhýbali se mu.Řekněme, že jste se narodili v roce 1970. V období od vašich dvaceti do dvaceti let vzrostl index S&P 500 desetinásobně. Každý, kdo vložil své peníze do společností kótovaných na této burze, vydělal balík. Lidé narození v roce 1950 měli zcela jiné zkušenosti s trhem, který byl v tomto období jejich života v podstatě nečinný. Životně důležité je, že rozhodnutí investovat či neinvestovat se nezměnilo, ani když se změnil samotný trh, což naznačuje, že důkazy z reálného světa nedokázaly změnit niterná rozhodnutí vytvořená v raném věku.Závěrečné shrnutíKlíčové poselství této knihy:V reálném světě je finanční rozhodování mnohem chaotičtější než v učebnicích ekonomie. Spousta rozhodnutí – například nákup losů do loterie, když jste na mizině – není racionální, ale svým způsobem dávají smysl. Totéž platí o investičních rozhodnutích, která se často řídí spíše formativními zkušenostmi lidí s ekonomikou v rané dospělosti než chladným hodnocením současných tržních podmínek. Zjednodušeně řečeno, finanční volby jsou provázány s psychologickými faktory. Jaká je tedy nejlepší cesta vpřed? Inu, smířit se s tím, že v úspěchu hraje roli štěstí, naučit se bát ztráty toho, co už máte, a zajistit se.
