Nejnovější aktualizace inflace, která byla zveřejněna na začátku tohoto týdne, však ukázala, že anualizovaná míra CPI za duben činila 4,9 %, což znamenalo meziměsíční pokles a nejnižší úroveň za poslední dva roky. Jedná se o vítané zlepšení oproti 9% vrcholu inflace dosaženému v červnu loňského roku.
Ochlazení anualizované inflace a široká očekávání, že Fed tyto údaje využije k tomu, aby zdůvodnil pozastavení, případně i zrušení své politiky vysokých sazeb, podpořily letošní oživení akciových trhů. Od počátku roku si index S&P připsal 8 %, zatímco volatilnější NASDAQ vzrostl o 18 %.
To jsou dobré zprávy. Hlavní investiční ředitel Mark Haefele ze společnosti UBS však uvádí důvody, proč Fed nemusí ustoupit od úrokových sazeb tak rychle, jak mnozí investoři doufají.
„Zatímco inflace se vyvíjí správným směrem, stále vidíme potenciál pro zklamání akciových investorů z tempa uvolňování Fedu ve zbytku letošního roku….. Inflace je stále vysoko nad komfortní zónou Fedu,“ vyjádřil se Haefele.
Zdroj: Reuters
Takto zmatené prostředí je receptem na defenzivní akciové pozice a jen málo defenzivních pozic je lepších než dividendové akcie s vysokým výnosem. Jejich kombinace spolehlivého pasivního příjmu a výnosů překonávajících inflaci zajišťuje solidní výnos i v těžkých časech.
S tímto vědomím jsme se ponořili do databáze a identifikovali dvě dividendové akcie, které generují značný 10% výnos. Podle některých analytiků se tyto akcie v současné době obchodují výrazně pod svou reálnou hodnotou a mají potenciál k dalšímu růstu. Pojďme se na ně podívat blíže.
První na řadě je společnost Vitesse Energy, která není provozovatelem a vlastní finanční podíly na ropných a plynových vrtech navrtaných v USA. Je to jednodušší, než se zdá – Vitesse vystupuje jako investor, který vlastní uhlovodíkové vrty, zatímco těžbu ropy a plynu přenechává firmám třetích stran. Společnost Vitesse generuje příjmy z rozvoje neprovozovaných aktiv v oblasti ropy a zemního plynu. Společnost získává pronajaté nemovitosti a přeměňuje je na aktivní vrtné práce, přičemž využívá peněžní toky jak z pronájmu, tak z těžby ropy a zemního plynu.
Tento způsob podnikání se osvědčil a posledních 10 let je pro společnost Vitesse ziskový. Portfolio společnosti zahrnuje více než 50 000 čistých akrů a přibližně 6 500 aktivně těžených vrtů na ropu a zemní plyn. Po většinu své existence byla společnost Vitesse v soukromém vlastnictví a během této doby vrátila svým akcionářům 124 milionů dolarů. V lednu letošního roku se společnost z finanční skupiny Jefferies stala veřejným subjektem a od té doby pokračuje v politice návratnosti kapitálu, přičemž jako prostředek využívá vysoce výnosnou dividendu.
Zdroj: Getty Images
Tato dividenda byla naposledy vyhlášena 4. května ve výši 50 centů na kmenovou akcii. Toto vyhlášení bylo druhou výplatou dividendy, kterou firma jako veřejný subjekt vyplatila. S výhledovou roční sazbou 2 USD na akcii poskytuje dividenda působivý výnos 11,3 %, což je výrazně nad současnou mírou inflace, a zajišťuje tak investorům značnou reálnou míru návratnosti.
Dividenda je podpořena výsledkem hospodaření společnosti mimo GAAP, který za 1Q23 dosáhl 53 centů na akcii a překonal tak prognózu o 29 centů. Výsledky společnosti Vitesse za 1. čtvrtletí v oblasti tržeb a GAAP zisku však byly méně působivé. Příjmy firmy ve výši 57,96 milionu dolarů byly o 2,87 milionu dolarů nižší než očekávání a výsledek hospodaření na akcii podle GAAP dosáhl čisté ztráty 1,67 dolaru, což je výrazně pod předpokládanou ztrátou 9 centů.
To však neznepokojuje analytika společnosti Northland Donovana Schafera, který poznamenává, že upravený zisk EBITDA společnosti Vitesse ve výši 40,1 milionu USD překonal konsensus 36,9 milionu USD i jeho odhad 36,5 milionu USD. Schafer dále označuje nedávné výsledky za „nudné“ a píše: „VTS má být stabilním plátcem dividend s časovým nárůstem díky expozici vůči cenám komodit a oportunistickým fúzím a akvizicím. Dividenda, která se obchoduje za ~18 USD, činí ~11 %, což mohou investoři inkasovat, zatímco sedí v pozici, která poskytuje expozici vůči růstu cen komodit a omezený pokles…“.
Podle Schafera to opravňuje zvýšení ratingu akcií z Neutral na Outperform (tj. Buy) a jeho cílová cena 23 USD naznačuje jednoletý potenciál růstu o ~30 %. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného růstu ceny má akcie ~41% profil potenciálního celkového výnosu.
Celkově akcie VTS získávají od konsenzu analytiků na ulici hodnocení Strong Buy na základě 3 jednoznačně pozitivních hodnocení. Akcie se obchodují za 17,72 USD a jejich průměrná cílová cena 22,67 USD implikuje zisk ~28 % v příštích 12 měsících.
NuStar Energy (NS)
Druhou vysoce výnosnou divizní akcií, na kterou se podíváme, je společnost NuStar, hlavní komanditní společnost a jeden z předních nezávislých provozovatelů ropovodů a skladů kapalných uhlovodíků a dalších nebezpečných chemikálií. Společnost působí v kontinentální části USA a její síť zahrnuje potrubí v hodnotě 9 500 mil a 63 terminálů a skladovacích zařízení. Společnost zajišťuje přepravu a skladování široké škály produktů, včetně ropy a jejích derivátů, jako je benzín a nafta, a také obnovitelných paliv, čpavku a speciálních chemikálií. Společnost může ve svých skladovacích zařízeních uchovávat kapaliny v hodnotě až 49 milionů barelů.
Zdroj: Getty Images
Síť společnosti NuStar zahrnuje zařízení na skladování rafinovaných produktů na západním pobřeží, v oblasti Severních plání a v Coloradu, Novém Mexiku a Texasu, ropovody na čpavek táhnoucí se od oblasti Velkých jezer až po pobřeží Mexického zálivu a ropovody a zařízení na ropu v Texasu. Celkem společnost působí v 19 státech. Činnost v oblasti uhlovodíků a chemikálií je pro společnost NuStar lukrativní – v roce 2021 přinesla celkové tržby ve výši 1,62 miliardy dolarů a v roce 2022 ve výši 1,68 miliardy dolarů.
Výsledky za 1Q23 společnost oznámila na začátku tohoto měsíce. Výsledek nejvyššího řádku ve výši 393,9 milionu USD byl meziročně nižší o 4 % a nesplnil prognózu o 47,98 milionu USD. Dolní linie společnosti dopadla lépe; hodnota zisku na akcii podle GAAP ve výši 61 centů byla 47 centů nad očekáváním a hodnota zisku na akcii bez GAAP ve výši 24 centů byla 8 centů nad očekáváním.
Pokud jde o dividendu, výplata 40 centů na kmenovou akcii, vyhlášená letos v dubnu, byla vyplacena 12. května. Anualizovaná sazba ve výši 1,60 USD dává výnos 10,6 %. To přináší výhodu značného reálného výnosu; navíc společnost NuStar dlouhodobě udržuje spolehlivou výplatu dividend.
Justin Jenkins, pětihvězdičkový analytik a expert na energetiku ze společnosti Raymond James, stanovuje optimistický výhled společnosti NuStar a píše: „Pozitivní expozice společnosti NuStar vůči solidním základům poptávky po rafinovaných produktech a eskalátorům sazeb spojených s inflací je základem naší pozitivní teze. Domníváme se, že hlavní činnost zůstává na pozitivní trajektorii v kombinaci se stále solidním, i když zpomalujícím růstem v oblasti shromažďování v Permian a přiměřeným výhledem pro operace v Corpus Christi. Vzhledem k dynamice zisků a souvisejícímu snížení pákového efektu (absolutního i relativního) se domníváme, že NS může být příběhem o opětovném zvýšení úrokových sazeb.“
Jenkinsovy komentáře zde podporují jeho rating Outperform (tj. Buy) a dávají akciím cílovou cenu 20 USD, což naznačuje prostor pro 31% růst v příštím roce.
Celkově má společnost NuStar Energy 5 nedávných recenzí od analytiků z Wall Street, přičemž poměr hlasů 3:2 upřednostňuje nákup před držením a podporuje konsenzuální hodnocení mírného nákupu. Akcie se obchodují za 15,26 USD a jejich průměrná cílová cena je 18,80 USD; tato kombinace ukazuje na 23% potenciál růstu směrem k horizontu jednoho roku.
Přechod Federálního rezervního systému na zpřísňování měnové politiky a zvyšování úrokových sazeb v boji proti inflaci je již starou známou věcí. Nejnovější aktualizace inflace, která byla zveřejněna na začátku tohoto týdne, však ukázala, že anualizovaná míra CPI za duben činila 4,9 %, což znamenalo meziměsíční pokles a nejnižší úroveň za poslední dva roky. Jedná se o vítané zlepšení oproti 9% vrcholu inflace dosaženému v červnu loňského roku.
Ochlazení anualizované inflace a široká očekávání, že Fed tyto údaje využije k tomu, aby zdůvodnil pozastavení, případně i zrušení své politiky vysokých sazeb, podpořily letošní oživení akciových trhů. Od počátku roku si index S&P připsal 8 %, zatímco volatilnější NASDAQ vzrostl o 18 %.
To jsou dobré zprávy. Hlavní investiční ředitel Mark Haefele ze společnosti UBS však uvádí důvody, proč Fed nemusí ustoupit od úrokových sazeb tak rychle, jak mnozí investoři doufají.
"Zatímco inflace se vyvíjí správným směrem, stále vidíme potenciál pro zklamání akciových investorů z tempa uvolňování Fedu ve zbytku letošního roku….. Inflace je stále vysoko nad komfortní zónou Fedu," vyjádřil se Haefele.
Zdroj: Reuters
Takto zmatené prostředí je receptem na defenzivní akciové pozice a jen málo defenzivních pozic je lepších než dividendové akcie s vysokým výnosem. Jejich kombinace spolehlivého pasivního příjmu a výnosů překonávajících inflaci zajišťuje solidní výnos i v těžkých časech.
S tímto vědomím jsme se ponořili do databáze a identifikovali dvě dividendové akcie, které generují značný 10% výnos. Podle některých analytiků se tyto akcie v současné době obchodují výrazně pod svou reálnou hodnotou a mají potenciál k dalšímu růstu. Pojďme se na ně podívat blíže.
Vitesse Energy (VTS)
První na řadě je společnost Vitesse Energy, která není provozovatelem a vlastní finanční podíly na ropných a plynových vrtech navrtaných v USA. Je to jednodušší, než se zdá - Vitesse vystupuje jako investor, který vlastní uhlovodíkové vrty, zatímco těžbu ropy a plynu přenechává firmám třetích stran. Společnost Vitesse generuje příjmy z rozvoje neprovozovaných aktiv v oblasti ropy a zemního plynu. Společnost získává pronajaté nemovitosti a přeměňuje je na aktivní vrtné práce, přičemž využívá peněžní toky jak z pronájmu, tak z těžby ropy a zemního plynu.
Tento způsob podnikání se osvědčil a posledních 10 let je pro společnost Vitesse ziskový. Portfolio společnosti zahrnuje více než 50 000 čistých akrů a přibližně 6 500 aktivně těžených vrtů na ropu a zemní plyn. Po většinu své existence byla společnost Vitesse v soukromém vlastnictví a během této doby vrátila svým akcionářům 124 milionů dolarů. V lednu letošního roku se společnost z finanční skupiny Jefferies stala veřejným subjektem a od té doby pokračuje v politice návratnosti kapitálu, přičemž jako prostředek využívá vysoce výnosnou dividendu.
Zdroj: Getty Images
Tato dividenda byla naposledy vyhlášena 4. května ve výši 50 centů na kmenovou akcii. Toto vyhlášení bylo druhou výplatou dividendy, kterou firma jako veřejný subjekt vyplatila. S výhledovou roční sazbou 2 USD na akcii poskytuje dividenda působivý výnos 11,3 %, což je výrazně nad současnou mírou inflace, a zajišťuje tak investorům značnou reálnou míru návratnosti.
Dividenda je podpořena výsledkem hospodaření společnosti mimo GAAP, který za 1Q23 dosáhl 53 centů na akcii a překonal tak prognózu o 29 centů. Výsledky společnosti Vitesse za 1. čtvrtletí v oblasti tržeb a GAAP zisku však byly méně působivé. Příjmy firmy ve výši 57,96 milionu dolarů byly o 2,87 milionu dolarů nižší než očekávání a výsledek hospodaření na akcii podle GAAP dosáhl čisté ztráty 1,67 dolaru, což je výrazně pod předpokládanou ztrátou 9 centů.
To však neznepokojuje analytika společnosti Northland Donovana Schafera, který poznamenává, že upravený zisk EBITDA společnosti Vitesse ve výši 40,1 milionu USD překonal konsensus 36,9 milionu USD i jeho odhad 36,5 milionu USD. Schafer dále označuje nedávné výsledky za "nudné" a píše: "VTS má být stabilním plátcem dividend s časovým nárůstem díky expozici vůči cenám komodit a oportunistickým fúzím a akvizicím. Dividenda, která se obchoduje za ~18 USD, činí ~11 %, což mohou investoři inkasovat, zatímco sedí v pozici, která poskytuje expozici vůči růstu cen komodit a omezený pokles…".
Podle Schafera to opravňuje zvýšení ratingu akcií z Neutral na Outperform (tj. Buy) a jeho cílová cena 23 USD naznačuje jednoletý potenciál růstu o ~30 %. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného růstu ceny má akcie ~41% profil potenciálního celkového výnosu.
Celkově akcie VTS získávají od konsenzu analytiků na ulici hodnocení Strong Buy na základě 3 jednoznačně pozitivních hodnocení. Akcie se obchodují za 17,72 USD a jejich průměrná cílová cena 22,67 USD implikuje zisk ~28 % v příštích 12 měsících.
NuStar Energy (NS)
Druhou vysoce výnosnou divizní akcií, na kterou se podíváme, je společnost NuStar, hlavní komanditní společnost a jeden z předních nezávislých provozovatelů ropovodů a skladů kapalných uhlovodíků a dalších nebezpečných chemikálií. Společnost působí v kontinentální části USA a její síť zahrnuje potrubí v hodnotě 9 500 mil a 63 terminálů a skladovacích zařízení. Společnost zajišťuje přepravu a skladování široké škály produktů, včetně ropy a jejích derivátů, jako je benzín a nafta, a také obnovitelných paliv, čpavku a speciálních chemikálií. Společnost může ve svých skladovacích zařízeních uchovávat kapaliny v hodnotě až 49 milionů barelů.
Zdroj: Getty Images
Síť společnosti NuStar zahrnuje zařízení na skladování rafinovaných produktů na západním pobřeží, v oblasti Severních plání a v Coloradu, Novém Mexiku a Texasu, ropovody na čpavek táhnoucí se od oblasti Velkých jezer až po pobřeží Mexického zálivu a ropovody a zařízení na ropu v Texasu. Celkem společnost působí v 19 státech. Činnost v oblasti uhlovodíků a chemikálií je pro společnost NuStar lukrativní - v roce 2021 přinesla celkové tržby ve výši 1,62 miliardy dolarů a v roce 2022 ve výši 1,68 miliardy dolarů.
Výsledky za 1Q23 společnost oznámila na začátku tohoto měsíce. Výsledek nejvyššího řádku ve výši 393,9 milionu USD byl meziročně nižší o 4 % a nesplnil prognózu o 47,98 milionu USD. Dolní linie společnosti dopadla lépe; hodnota zisku na akcii podle GAAP ve výši 61 centů byla 47 centů nad očekáváním a hodnota zisku na akcii bez GAAP ve výši 24 centů byla 8 centů nad očekáváním.
Pokud jde o dividendu, výplata 40 centů na kmenovou akcii, vyhlášená letos v dubnu, byla vyplacena 12. května. Anualizovaná sazba ve výši 1,60 USD dává výnos 10,6 %. To přináší výhodu značného reálného výnosu; navíc společnost NuStar dlouhodobě udržuje spolehlivou výplatu dividend.
Justin Jenkins, pětihvězdičkový analytik a expert na energetiku ze společnosti Raymond James, stanovuje optimistický výhled společnosti NuStar a píše: "Pozitivní expozice společnosti NuStar vůči solidním základům poptávky po rafinovaných produktech a eskalátorům sazeb spojených s inflací je základem naší pozitivní teze. Domníváme se, že hlavní činnost zůstává na pozitivní trajektorii v kombinaci se stále solidním, i když zpomalujícím růstem v oblasti shromažďování v Permian a přiměřeným výhledem pro operace v Corpus Christi. Vzhledem k dynamice zisků a souvisejícímu snížení pákového efektu (absolutního i relativního) se domníváme, že NS může být příběhem o opětovném zvýšení úrokových sazeb."
Jenkinsovy komentáře zde podporují jeho rating Outperform (tj. Buy) a dávají akciím cílovou cenu 20 USD, což naznačuje prostor pro 31% růst v příštím roce.
Celkově má společnost NuStar Energy 5 nedávných recenzí od analytiků z Wall Street, přičemž poměr hlasů 3:2 upřednostňuje nákup před držením a podporuje konsenzuální hodnocení mírného nákupu. Akcie se obchodují za 15,26 USD a jejich průměrná cílová cena je 18,80 USD; tato kombinace ukazuje na 23% potenciál růstu směrem k horizontu jednoho roku.
