V indických bankách je příležitost k nákupu. Jak ji využít?

Indické akcie v letošním roce zaostávají, protože mnozí investoři považují trh po jeho loňském překonání za příliš drahý. ETF iShares MSCI India (INDA) v roce 2023 klesl o 0,9 %, zatímco ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) vzrostl o 2,3 %. V poslední době se však tento trend začal obracet. INDA je v tomto čtvrtletí o 5,1 % výše, zatímco EEM je zhruba o 1,7 % níže.

Jedním z důvodů, proč se investoři nemohou dlouho držet stranou od tohoto trhu, je velikost země. Očekává se, že Indie se svými 1,4 miliardami obyvatel minulý měsíc překonala pevninskou Čínu a stala se nejlidnatější zemí planety. Podle OSN se očekává, že tento trend bude i nadále pokračovat. Země má také relativně mladé pracovníky, kteří tvoří její pracovní sílu.

Pro investory to znamená příležitost k nákupu bankovního sektoru v zemi. Navzdory svému počtu obyvatel zůstává Indie zemí s velmi nízkým počtem bank a jakýkoli růst by pro její finanční instituce mohl znamenat obrovský růst.

„V globálním měřítku jsou lidé velmi nadšeni z fintech ve financích. Lidé jsou nadšeni úrovní růstu počtu zákazníků v oblasti fintech, ale často se objevuje problém se ziskovostí v oblasti fintech. Málokterý fintech vydělává peníze nebo má jasný plán, jak vydělávat peníze,“ řekl Paul Desoisa, spolumanažer portfolia strategie Global Emerging Markets ve společnosti Martin Currie, která je specializovaným investičním manažerem společnosti Franklin Templeton.

„Ale v indickém bankovnictví máme ve skutečnosti výjimečný růst počtu zákazníků a ziskovosti,“ dodal.

Výjimečná příležitost k růstu
Desoisa uvedl, že fond Martin Currie Emerging Markets Fund má podíly ve třech nejvýznamnějších bankách v zemi, kterými jsou HDFC Bank, ICICI Bank a Kotak Mahindra Bank.

Chcete využít této příležitosti?

Jak HDFC, tak ICICI patří mezi deset největších držitelů portfolia s alokací 2,5 %, resp. 3,8 %. Na Kotak Mahindra připadá přibližně 1,6 % portfolia. Na konci dubna měl fond ve správě aktiva v hodnotě přibližně 669 milionů USD, 52 podílů a také nadváhu nad Indií. Podle společnosti Morningstar má verze fondu třídy A nákladový poměr 1,2 %.

Pro investory jsou dvě z těchto tří akcií kótovány také v USA. Sponzorované ADR HDFC Bank letos klesly o 0,8 %, zatímco ICICI o 4,7 %.

„Jsou to tři banky, které velmi rychle rostou, ale velmi dobře řídí kvalitu aktiv. A HDFC Bank a Kotak Mahindra Bank dlouhodobě velmi dobře řídí kvalitu svých aktiv,“ uvedl Desoisa a dodal: „ICICI Bank měla v minulosti určité problémy, ale nyní se velmi zlepšuje a úroveň ziskovosti této banky je nyní vedle těch nejkvalitnějších.“

Manažer fondu poznamenal, že samotná HDFC má 71 milionů zákazníků, což je zhruba tolik, kolik obyvatel mají Kalifornie a Texas dohromady, ale přesto je to jen zlomek indické populace. Desoisa uvedl, že HDFC každý měsíc přibývá zhruba jeden milion zákazníků.

Dalším faktorem, který podpoří růst těchto firem, je získání většího podílu na trhu od státních bank, zejména proto, že soukromé firmy, jako je HDFC, více investují do technologií.

„Soukromé banky mají celkově asi 40% podíl na trhu. Ten se v průběhu času zvyšuje a očekáváme, že se bude rok od roku zvyšovat,“ řekl Desoisa. „Takže skutečná tržní příležitost je velmi málo penetrovaná, ale také je zde obrovská příležitost pro podíl na trhu i pro tyto soukromé banky.“

Banky si zaslouží prémii
Podle Carlose Asilise ze společnosti Glovista Investments jsou akcie indických bank pro investory i nadále atraktivní díky nízkému objemu nesplácených úvěrů, stabilně rostoucí úvěrové aktivitě a také vysokým čistým úrokovým maržím. Nevýkonný úvěr je úvěr, který nemusí být dlužníkem splacen.

„Různé země mohou tvrdit, že jejich ekonomika hodně poroste, ale ve skutečnosti je konzistence indického hospodářského růstu silnější než u většiny zemí,“ řekl Asilis. „To znamená, že když vám řeknou, že jejich dynamika růstu úvěrového portfolia se pohybuje kolem velkých týmů, je nepravděpodobné, že by překvapila směrem dolů. To si zaslouží prémii.“

Indické banky by mohly investorům pomoci diverzifikovat jejich portfolia, protože banky mají přímočařejší rozvahy než jejich protějšky na rozvinutých trzích.

„Pokud se podíváte napříč rozvíjejícími se trhy, nejsou žádné problémy s jejich bankovním systémem,“ řekla Dina Ting, senior viceprezidentka a vedoucí oddělení Global Index Portfolio Management ve společnosti Franklin Templeton.

„Je to tak trochu výmluvný příběh diverzifikace. Z expozice na mezinárodních trzích můžete vytěžit mnohem více, protože ne vše je vysoce korelované. Z tohoto hlediska máte výhodu diverzifikace,“ dodal Ting.

Samozřejmě existují i jiné způsoby, jak mohou investoři získat přístup k růstu v Indii, včetně některých ETF pro jednotlivé země. Kromě fondu iShares MSCI India ETF (INDA), který letos klesl o 0,3 %, existuje také fond Wisdom Tree India country ETF (EPI), který vzrostl o téměř 2 %. Mezitím je tu i iShares MSCI India Small-Cap ETF (SMIN), který vzrostl o 2,8 %. Fond FTSE India ETF (FLIN) společnosti Franklin Templeton je o něco vyšší.

Zde jsou uvedeny poměry nákladů jednotlivých fondů:

INDA: 0,64 %.
EPI: 0,84 %
SMIN: 074 %
FLIN: 0,19 %

„Pro většinu investorů je přístup k indickým místním obyvatelům obtížný, protože existuje mnoho omezení,“ řekl Ting. „Mít ETF, které umožňuje investorovi jedním jediným obchodem získat expozici vůči více než 70 různým společnostem, je nástrojem, který přístup do jisté míry demokratizuje.“

Indické akcie v letošním roce zaostávají, protože mnozí investoři považují trh po jeho loňském překonání za příliš drahý. ETF iShares MSCI India v roce 2023 klesl o 0,9 %, zatímco ETF iShares MSCI Emerging Markets vzrostl o 2,3 %. V poslední době se však tento trend začal obracet. INDA je v tomto čtvrtletí o 5,1 % výše, zatímco EEM je zhruba o 1,7 % níže.Jedním z důvodů, proč se investoři nemohou dlouho držet stranou od tohoto trhu, je velikost země. Očekává se, že Indie se svými 1,4 miliardami obyvatel minulý měsíc překonala pevninskou Čínu a stala se nejlidnatější zemí planety. Podle OSN se očekává, že tento trend bude i nadále pokračovat. Země má také relativně mladé pracovníky, kteří tvoří její pracovní sílu.Pro investory to znamená příležitost k nákupu bankovního sektoru v zemi. Navzdory svému počtu obyvatel zůstává Indie zemí s velmi nízkým počtem bank a jakýkoli růst by pro její finanční instituce mohl znamenat obrovský růst.„V globálním měřítku jsou lidé velmi nadšeni z fintech ve financích. Lidé jsou nadšeni úrovní růstu počtu zákazníků v oblasti fintech, ale často se objevuje problém se ziskovostí v oblasti fintech. Málokterý fintech vydělává peníze nebo má jasný plán, jak vydělávat peníze,“ řekl Paul Desoisa, spolumanažer portfolia strategie Global Emerging Markets ve společnosti Martin Currie, která je specializovaným investičním manažerem společnosti Franklin Templeton.„Ale v indickém bankovnictví máme ve skutečnosti výjimečný růst počtu zákazníků a ziskovosti,“ dodal.Výjimečná příležitost k růstuDesoisa uvedl, že fond Martin Currie Emerging Markets Fund má podíly ve třech nejvýznamnějších bankách v zemi, kterými jsou HDFC Bank, ICICI Bank a Kotak Mahindra Bank.Chcete využít této příležitosti?Jak HDFC, tak ICICI patří mezi deset největších držitelů portfolia s alokací 2,5 %, resp. 3,8 %. Na Kotak Mahindra připadá přibližně 1,6 % portfolia. Na konci dubna měl fond ve správě aktiva v hodnotě přibližně 669 milionů USD, 52 podílů a také nadváhu nad Indií. Podle společnosti Morningstar má verze fondu třídy A nákladový poměr 1,2 %.Pro investory jsou dvě z těchto tří akcií kótovány také v USA. Sponzorované ADR HDFC Bank letos klesly o 0,8 %, zatímco ICICI o 4,7 %.„Jsou to tři banky, které velmi rychle rostou, ale velmi dobře řídí kvalitu aktiv. A HDFC Bank a Kotak Mahindra Bank dlouhodobě velmi dobře řídí kvalitu svých aktiv,“ uvedl Desoisa a dodal: „ICICI Bank měla v minulosti určité problémy, ale nyní se velmi zlepšuje a úroveň ziskovosti této banky je nyní vedle těch nejkvalitnějších.“Manažer fondu poznamenal, že samotná HDFC má 71 milionů zákazníků, což je zhruba tolik, kolik obyvatel mají Kalifornie a Texas dohromady, ale přesto je to jen zlomek indické populace. Desoisa uvedl, že HDFC každý měsíc přibývá zhruba jeden milion zákazníků.Dalším faktorem, který podpoří růst těchto firem, je získání většího podílu na trhu od státních bank, zejména proto, že soukromé firmy, jako je HDFC, více investují do technologií.„Soukromé banky mají celkově asi 40% podíl na trhu. Ten se v průběhu času zvyšuje a očekáváme, že se bude rok od roku zvyšovat,“ řekl Desoisa. „Takže skutečná tržní příležitost je velmi málo penetrovaná, ale také je zde obrovská příležitost pro podíl na trhu i pro tyto soukromé banky.“Banky si zaslouží prémiiPodle Carlose Asilise ze společnosti Glovista Investments jsou akcie indických bank pro investory i nadále atraktivní díky nízkému objemu nesplácených úvěrů, stabilně rostoucí úvěrové aktivitě a také vysokým čistým úrokovým maržím. Nevýkonný úvěr je úvěr, který nemusí být dlužníkem splacen.„Různé země mohou tvrdit, že jejich ekonomika hodně poroste, ale ve skutečnosti je konzistence indického hospodářského růstu silnější než u většiny zemí,“ řekl Asilis. „To znamená, že když vám řeknou, že jejich dynamika růstu úvěrového portfolia se pohybuje kolem velkých týmů, je nepravděpodobné, že by překvapila směrem dolů. To si zaslouží prémii.“Indické banky by mohly investorům pomoci diverzifikovat jejich portfolia, protože banky mají přímočařejší rozvahy než jejich protějšky na rozvinutých trzích.„Pokud se podíváte napříč rozvíjejícími se trhy, nejsou žádné problémy s jejich bankovním systémem,“ řekla Dina Ting, senior viceprezidentka a vedoucí oddělení Global Index Portfolio Management ve společnosti Franklin Templeton.„Je to tak trochu výmluvný příběh diverzifikace. Z expozice na mezinárodních trzích můžete vytěžit mnohem více, protože ne vše je vysoce korelované. Z tohoto hlediska máte výhodu diverzifikace,“ dodal Ting.Samozřejmě existují i jiné způsoby, jak mohou investoři získat přístup k růstu v Indii, včetně některých ETF pro jednotlivé země. Kromě fondu iShares MSCI India ETF , který letos klesl o 0,3 %, existuje také fond Wisdom Tree India country ETF , který vzrostl o téměř 2 %. Mezitím je tu i iShares MSCI India Small-Cap ETF , který vzrostl o 2,8 %. Fond FTSE India ETF společnosti Franklin Templeton je o něco vyšší.Zde jsou uvedeny poměry nákladů jednotlivých fondů:INDA: 0,64 %.EPI: 0,84 %SMIN: 074 %FLIN: 0,19 %„Pro většinu investorů je přístup k indickým místním obyvatelům obtížný, protože existuje mnoho omezení,“ řekl Ting. „Mít ETF, které umožňuje investorovi jedním jediným obchodem získat expozici vůči více než 70 různým společnostem, je nástrojem, který přístup do jisté míry demokratizuje.“