Podívejte se na tyto akcie s vysokým dividendovým výnosem

To je otázka, kterou si klade každý odborník na trhy a ekonomiku – a je to otázka náročná.

Inflace klesla na 3 % ročně a na trhu práce je horko. Akcie rostou, což naznačuje, že investoři ocenili riziko potenciální recese. To však vede k problému, na který upozornil hlavní stratég společnosti Piper Sandler Michael Kantrowitz. Poukazuje na to, že odhady budoucích zisků nedrží krok s pozitivním sentimentem. Kantrowitz dodává, že s poklesem inflace slábne cenová síla a tím i růst budoucích výnosů. V důsledku toho se nyní očekávání zisků zhoršují.

„Stále se domníváme, že ve druhé polovině roku 2023 se projeví přetrvávající účinky měnové politiky, zejména v oblasti příjmů a práce, což povede k záporným výnosům ve druhé polovině roku,“ říká Kantrowitz a pokračuje a dodává, že i když nedojde k plnohodnotné recesi, „slabý výhled růstu a již tak vysoké cenové násobky by mohly znamenat špatnou výkonnost akciového trhu…“.

V takovém scénáři se stává klíčovým zaujmout defenzivní pozici. Jedním z účinných způsobů, jak proplout nejistým obdobím, je přijmout osvědčenou strategii investování do dividendových akcií s vysokým výnosem. Investoři si tak mohou zajistit konzistentní a spolehlivý zdroj příjmů bez ohledu na to, zda celkový akciový trh zaznamenává zisky nebo ztráty.

V této souvislosti analytici společnosti Piper Sandler identifikovali dvě potenciální příležitosti, z nichž jedna se může pochlubit nebývale vysokým 13% výnosem. Podívejme se na ně blíže.

Annaly Capital Management (NLY)

Začneme společností Annaly Capital Management, hypotečním realitním investičním trustem neboli mREIT. Realitní investiční trusty jsou obvykle dividendovými šampiony, protože podle daňových předpisů musí přímo vracet zisky akcionářům – a Annaly se může opřít o ziskové podnikání, které tyto výnosy podporuje výplatou dividend.

Společnost Annaly vlastní portfolio hypoték a cenných papírů krytých hypotékami s celkovými aktivy ve výši 86 miliard USD a stálým kapitálem ve výši 12 miliard USD. Portfolio společnosti se skládá z cenných papírů, úvěrů a akcií na trhu hypotečního financování.

Jedná se o přední společnost v segmentu mREIT, která však v poslední čtvrtletní finanční zprávě vykázala smíšené výsledky. Tato zpráva za 1. čtvrtletí 23. roku vykázala horní hranici 19,46 milionu USD, což je v meziročním srovnání pokles o přibližně 96 %. V dolním řádku však byl solidní zisk, a to 81 centů na akcii v non-GAAP vyjádření – a 6 centů na akcii nad odhady.

Kromě smíšených tržeb a zisků skončila společnost Annaly v 1. čtvrtletí s hotovostí a dalšími likvidními aktivy ve výši 1,79 miliardy dolarů, což je výrazně vyšší hodnota než 955 milionů dolarů vykázaných v 1Q22. Hotovostní rezervy jsou přímo zajímavé pro investory do dividend, protože poskytují podporu pro jejich výplatu.

A jedná se o podstatné platby. Společnost Annaly vyhlásila výplatu dividend za 2. čtvrtletí v červnu a výplata proběhla 29. června. Dividenda byla stanovena na 65 centů na kmenovou akcii a anualizovaná sazba 2,60 USD na kmenovou akcii dává 13% výnos.

Analytik Crispin Love ve svém zpravodajství o společnosti Annaly pro společnost Piper Sandler zaujímá býčí postoj, částečně založený na síle mREIT obecně, a o společnosti Annaly říká: „Nadále se domníváme, že je atraktivní doba pro investice do agenturních hypotečních REIT, protože spready zůstávají široké, volatilita úrokových sazeb by měla ustoupit s tím, jak Fed dosáhne konečné sazby, a ocenění je atraktivní při diskontu k hmotné účetní hodnotě. Annaly navíc může využít výhod svého diferencovaného modelu, který kromě agenturních strategií zahrnuje i strategie v oblasti rezidenčních úvěrů a práv na obsluhu hypoték.“

„Na základě komentáře vedení společnosti i naší prognózy jádrových zisků očekáváme, že dividenda zůstane stabilní s pokrytím jádrových zisků až do konce roku 2024 spolu s menší volatilitou úrokových sazeb, protože Fed dosáhne konečné sazby,“ dodal Love.

Tyto komentáře podporují Loveovo hodnocení akcií Annaly, tedy Overweight (tj. Buy), a jeho cílová cena 21,50 USD ukazuje, že věří v 6% růst akcií. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného zhodnocení ceny má akcie ~19% profil potenciálního celkového výnosu.

Celkově se 9 nedávných hodnocení analytiků na tuto akcii rozdělilo v poměru 6:3 ve prospěch “ Buys“ (koupit) nad „Holds“ (držet), což znamená konsenzuální hodnocení „Moderate Buy“ (mírně koupit). Akcie jsou oceněny na 20,37 USD a jejich průměrná cílová cena je 22 USD, což znamená růst o 8 % v příštích 12 měsících.

V.F. Corporation (VFC)

Další dividendovou akcií, na kterou se podíváme, je společnost V.F. Corporation, lídr v globálním oděvním a obuvnickém průmyslu. Společnost, která byla dříve až do roku 1969 známá pod názvem Vanity Fair Mills, byla založena v roce 1899 a ze svého sídla v Coloradu provozuje tucet značek. Do portfolia společnosti VF patří některé z nejznámějších značek v oblasti outdoorového, aktivního a pracovního oblečení, jako jsou mimo jiné Vans, The North Face a Timberland. Čtyři značky společnosti VF – JanSport, Eastpak, Timberland a The North Face – dominují trhu s batohy ve Spojených státech.

Společnost VF přešla do své současné inkarnace jako firma zaměřená na outdoorové a aktivní oblečení v roce 2018 poté, co vyčlenila své džíny a outletové obchody jako samostatný subjekt. Společnost VF je nyní lídrem v oblasti značek oblečení pro aktivní životní styl v zemi. Tržby a příjmy společnosti vykazují jasný sezónní vzorec, kdy nejvyšší tržby a příjmy přicházejí od srpna do ledna, tedy ve druhém a třetím fiskálním čtvrtletí společnosti VF. Přestože má společnost VF na svých trzích vedoucí postavení, její akcie se letos zatím propadly o 27 %.

K poklesu ceny akcií došlo navzdory tomu, že tržby a zisk společnosti VF v posledním fiskálním čtvrtletí roku 23 překonaly očekávání. Společnost VF vykázala tržby ve výši 2,74 miliardy dolarů, což je sice o 3 % méně než v předchozím roce, ale o 20 milionů dolarů více, než se očekávalo. Výsledek hospodaření, měřený údaji mimo GAAP, dosáhl zisku na akcii ve výši 17 centů na akcii, čímž o 3 centy překonal prognózu 14 centů. Ze značek společnosti VF vykázala nejsilnější výkonnost značka The North Face, jejíž tržby meziročně vzrostly o 12 %.

Pokud jde o dividendu, společnost VF naposledy vyhlásila výplatu v květnu, a to 20. června, kdy oznámila výplatu 30 centů na kmenovou akcii. Při promítnutí této dividendy do budoucna činí výnos 1,20 USD na akcii 6,25 %, což je výrazně nadprůměrná hodnota a více než dvojnásobek současné anualizované míry inflace.

Podle analytičky společnosti Piper Sandler Abbie Zvejnieksové tvoří portfolio značek VF základní sílu společnosti. Píše: „Domníváme se, že negativní katalyzátory u VFC jsou z velké části za námi a společnost vstupuje do roku 24 jako do roku pokroku s probíhajícími iniciativami na zvrat. Povzbuzuje nás pokračující dynamika u značky The North Face, zelené výhonky nových produktů u značky Vans a zrychlující se růst značek Dickies a Supreme. Přísná kontrola nákladů, jakož i zlepšení v oblasti propagace a dodavatelského řetězce by měly podpořit růst marží, zatímco VFC investuje do inovací produktů a marketingu, a my jsme i nadále přesvědčeni o možnosti generovat FCF těchto velkých silných značek… Díky silnému portfoliu značek si myslíme, že VFC je nejlepší příběh obratu v našem oboru.“

Není překvapením, že Zvejnieksová hodnotí akcie VFC stupněm Overweight (tj. Buy) s cílovou cenou 29 USD, což znamená jednoroční potenciální růst o 51 %.

Podíváme-li se na konsenzuální rozdělení, za poslední tři měsíce bylo zveřejněno 6 Buy, 9 Holds a 1 Sell. Výsledkem je, že společnost VFC získala konsenzuální hodnocení „Mírně koupit“. Akcie se obchodují za 19,50 USD a průměrná cílová cena 23,86 USD naznačuje, že pro nadcházející rok má ~22% nárůst.