Ale jak moc bychom tomu měli věřit? I když jsou ve hře ekonomické protivětry, měli bychom si také uvědomit, že tempo inflace se zmírňuje, nezaměstnanost zůstává nízká a výsledková sezóna za druhé čtvrtletí vykázala vysoký podíl překvapení směrem vzhůru.
Pokud to není úplně růžový obrázek, má daleko ke zkáze a sklíčenosti. A v očích akciového stratéga Goldman SachsDavida Kostina je to znamení, že USA jsou možná připraveny na oživení.
Když Kostin předkládá své argumenty, píše: „Odolný hospodářský růst USA, který je hlavní proměnnou v našem prodejním modelu, by měl podpořit růst tržeb indexu S&P 500 v roce 2023. Ekonomové Goldman Sachs předpovídají na rok 2023 růst reálného HDP USA o 2,1 % oproti konsenzuálnímu odhadu růstu o 1,6 %, což částečně vysvětluje naši prognózu růstu tržeb, která je vyšší než konsenzus. Naši ekonomové přisuzují pouze 20% pravděpodobnost, že se americká ekonomika během příštích 12 měsíců dostane do recese, zatímco mediánová prognóza uvádí 54% pravděpodobnost.“
Zdroj: Getty Images
Vycházejíce z tohoto pozitivního sentimentu růstového potenciálu, analytici Goldman Sachs v poslední době zvyšují ratingy několika akcií. Zde jsou podrobnosti o dvou z jejich tipů spolu s komentáři analytiků.
Teledyne Technologies (TDY)
První společností, na kterou se podíváme, je Teledyne, inženýrská firma zabývající se tvorbou a výrobou technologií umožňujících růst průmyslových trhů. Společnost vyrábí širokou škálu produktů, včetně digitálních obrazových senzorů, širokospektrálních kamerových systémů, monitorovacích a kontrolních přístrojů, systémů pro řízení informací v letadlech a elektronických a satelitních komunikačních systémů.
Společnost působí ve čtyřech divizích – přístrojové vybavení, digitální zobrazování, technické systémy a letecká a obranná elektronika – a její produktové řady si našly cestu do mnoha aplikací. Společnost Teledyne sídlí v Kalifornii, ale působí také v Kanadě, Velké Británii a západní Evropě a může se pochlubit tržní kapitalizací ~19 miliard dolarů.
Silná pozice firmy jako lídra v oblasti high-tech hardwaru vedla k solidním příjmům – v posledních několika letech Teledyne trvale dosahovala čtvrtletních příjmů ve výši 1,3 miliardy dolarů. Poslední zpráva společnosti za 2. čtvrtletí roku 23 vykázala horní hranici příjmů ve výši 1,42 miliardy USD, což je o 5,1 % lepší výsledek než v předchozím čtvrtletí a o 11,43 milionu USD vyšší než odhady před zveřejněním. Výsledek hospodaření společnosti, vykázaný jako ne-GAAP zředěný zisk na akcii ve výši 4,67 USD, byl o 2 centy vyšší než očekávání a příznivější než 4,43 USD vykázaných v předchozím roce. Společnost Teledyne zopakovala svůj celoroční výhled zisku mimo GAAP a předpověděla pro rok 2023 zisk na akcii ve výši 19 až 19,20 USD.
Posledních 6 měsíců však nebylo pro akcie příliš příznivých a zaznamenaly 8% pokles. Analytik Goldman Sachs Noah Poponak přičítá tento pokles „obavám o dlouhodobou úroveň ziskových marží“ v segmentu digitálního zobrazování společnosti. Poponak však poukazuje na celkovou kvalitu společnosti a její silné základy, spolu s relativně nízkou cenou akcií, a vidí zde mnoho důvodů, proč se mu líbí.
„TDY je jednou z nejkvalitnějších, nejkonzistentnějších a nejlépe řízených společností, které pokrýváme a které v průběhu času zvyšují cash flow,“ vysvětlil Poponak. „Akcie se v poslední době stáhly na relativní oceňovací minima, právě když se rozvaha opět blíží plné síle pro další nasazení po integraci FLIR, zatímco základní organický fundamentální obraz zůstává silný. Vidíme nárůst oproti konsensuálním očekáváním zisku a současné ocenění považujeme za atraktivní.“
V souladu s tím Poponak zvýšil své hodnocení z Neutrální na Koupit a stanovil cílovou cenu 495 USD, což znamená potenciální růst o 23 % v příštím roce.
Na Wall Street panuje všeobecná shoda, že společnost Teledyne je kvalitní akcií, což dokazuje jednomyslnost 4 nedávných hodnocení analytiků – což vede ke konsenzuálnímu hodnocení Strong Buy. Obchodní cena akcie 403,63 USD a průměrná cílová cena 493,25 USD společně naznačují prostor pro 22% zhodnocení akcií v příštích 12 měsících.
Okta, Inc. (OKTA)
Další v pořadí je Okta, cloudová softwarová společnost zaměřená na ověřování uživatelů a kontrolu identit. Okta nabízí produktovou řadu založenou na svém Identity Cloudu a platformu společnosti lze využít pro ověřování identity zákazníků i zaměstnanců. Cloudové produkty umožňují uživatelům zabezpečit své systémy, zajistit, aby informace o zákaznících byly v bezpečí a aby přístup zaměstnanců, dodavatelů a partnerů k systému byl v souladu s bezpečnostními protokoly.
Společnost Okta svou platformu označuje za „rozšiřitelnou, snadno použitelnou a neutrální“ a chlubí se tím, že ji lze snadno integrovat do stávajících řešení zákazníků, takže si uživatelé mohou vybrat tu nejlepší technologii pro své potřeby. Společnost zaznamenala více než 7 000 integrací svého softwaru a tvrdí, že má více než 18 000 zákazníků.
Zdroj: Getty Images
Odvětví kybernetické bezpečnosti, kde Okta sídlí, bylo v loňském roce odhadováno na 202 miliard dolarů a do roku 2030 se očekává, že dosáhne 425 miliard dolarů. To z něj činí obrovské růstové odvětví s obrovským oslovitelným trhem a spoustou prostoru pro expanzi šikovné společnosti. Společnost Okta ukazuje, že se s touto příležitostí vyrovná.
Na konci kalendářního roku 2022 přešla společnost Okta z vykazování čistých ztrát do vykazování čistých zisků. Ve svých posledních finančních výsledcích – za první čtvrtletí fiskálního roku 2024, které byly zveřejněny na konci května – vykázala společnost Okta horní hranici tržeb ve výši 518 milionů dolarů, což je o více než 7,4 milionu dolarů více, než se předpokládalo, a meziročně o 24 % více. Zisk společnosti, vykázaný jako výsledek hospodaření ve výši 22 centů na akcii podle jiných než GAAP ukazatelů, byl o 10 centů lepší, než se očekávalo – a znamenal výrazný obrat oproti ztrátě 27 centů čistého zisku na akcii vykázané o rok dříve. Solidní výsledky byly podpořeny příjmy z předplatného ve výši 503 milionů dolarů, což je výhledový ukazatel, který meziročně vzrostl o 26 %.
V očekávání opětovného zrychlení růstu analytička Goldman Sachs Gabriela Borgesová ve svém nedávném komentáři ke společnosti OKTA vzácně dvakrát zvýšila doporučení, a to z Prodej na Koupit. S poukazem na několik důvodů, proč Okta pravděpodobně dosáhne v budoucnu silného růstu, Borgesová napsala: „Vidíme cestu k překonání 12m růstu, který je poháněn zrychlením cRPO a ARR zpět na 15-20 %, protože 1) Okta si připomíná protivětry ve svém podnikání v oblasti Customer IAM spojené se sloučením organického a získaného produktového portfolia (podpořeno naším segmentovým modelem zdola nahoru); 2) segment Workforce se stabilizuje po změnách na trhu a po protivětru z makroekonomických faktorů; 3) Okta zvyšuje křížový prodej spojený s novými produktovými cykly, jako je IGA (Identity Governance and Administration) a PAM (Privileged Access Management). „
Borgesová také vysvětluje, proč má Okta dobrou pozici pro udržení růstu tváří v tvář větším konkurentům, a o společnosti říká: „I když se domníváme, že konkurence ze strany Microsoftu zůstane na akcie převisem, odrážíme to v našem býčím scénáři tím, že nadále diskontujeme násobek Okty o ~30 % oproti srovnatelným společnostem. I s tímto diskontem naše aktualizovaná analýza scénáře naznačuje na základě našich odhadů pro rok 26 (CY25) sklon 3:1 k růstu/poklesu.“
Při pohledu do budoucna Borgesová doplňuje své nové hodnocení Buy pro tuto akcii cílovou cenou 91 USD, která naznačuje 27% potenciál růstu v horizontu jednoho roku.
Celkově si akcie OKTA drží na základě 24 nedávných hodnocení, která zahrnují 16 hodnocení „Buy“, 7 hodnocení „Holds“ a 1 hodnocení „Sell“, konsenzuální hodnocení „Moderate Buy“ ze strany Wall Street. Průměrná cílová cena akcie 93,22 USD je o něco více býčí než názor Goldman Sachs a znamená 30% nárůst oproti současné obchodní ceně 71,73 USD.
Konvenční moudrost říká, že recese v USA se blíží, a to buď v druhé polovině tohoto roku, nebo v první polovině příštího. Ale jak moc bychom tomu měli věřit? I když jsou ve hře ekonomické protivětry, měli bychom si také uvědomit, že tempo inflace se zmírňuje, nezaměstnanost zůstává nízká a výsledková sezóna za druhé čtvrtletí vykázala vysoký podíl překvapení směrem vzhůru.
Pokud to není úplně růžový obrázek, má daleko ke zkáze a sklíčenosti. A v očích akciového stratéga Goldman Sachs Davida Kostina je to znamení, že USA jsou možná připraveny na oživení.
Když Kostin předkládá své argumenty, píše: "Odolný hospodářský růst USA, který je hlavní proměnnou v našem prodejním modelu, by měl podpořit růst tržeb indexu S&P 500 v roce 2023. Ekonomové Goldman Sachs předpovídají na rok 2023 růst reálného HDP USA o 2,1 % oproti konsenzuálnímu odhadu růstu o 1,6 %, což částečně vysvětluje naši prognózu růstu tržeb, která je vyšší než konsenzus. Naši ekonomové přisuzují pouze 20% pravděpodobnost, že se americká ekonomika během příštích 12 měsíců dostane do recese, zatímco mediánová prognóza uvádí 54% pravděpodobnost."
Zdroj: Getty Images
Vycházejíce z tohoto pozitivního sentimentu růstového potenciálu, analytici Goldman Sachs v poslední době zvyšují ratingy několika akcií. Zde jsou podrobnosti o dvou z jejich tipů spolu s komentáři analytiků.
Teledyne Technologies (TDY)
První společností, na kterou se podíváme, je Teledyne, inženýrská firma zabývající se tvorbou a výrobou technologií umožňujících růst průmyslových trhů. Společnost vyrábí širokou škálu produktů, včetně digitálních obrazových senzorů, širokospektrálních kamerových systémů, monitorovacích a kontrolních přístrojů, systémů pro řízení informací v letadlech a elektronických a satelitních komunikačních systémů.
Společnost působí ve čtyřech divizích - přístrojové vybavení, digitální zobrazování, technické systémy a letecká a obranná elektronika - a její produktové řady si našly cestu do mnoha aplikací. Společnost Teledyne sídlí v Kalifornii, ale působí také v Kanadě, Velké Británii a západní Evropě a může se pochlubit tržní kapitalizací ~19 miliard dolarů.
Zdroj: Getty Images
Silná pozice firmy jako lídra v oblasti high-tech hardwaru vedla k solidním příjmům - v posledních několika letech Teledyne trvale dosahovala čtvrtletních příjmů ve výši 1,3 miliardy dolarů. Poslední zpráva společnosti za 2. čtvrtletí roku 23 vykázala horní hranici příjmů ve výši 1,42 miliardy USD, což je o 5,1 % lepší výsledek než v předchozím čtvrtletí a o 11,43 milionu USD vyšší než odhady před zveřejněním. Výsledek hospodaření společnosti, vykázaný jako ne-GAAP zředěný zisk na akcii ve výši 4,67 USD, byl o 2 centy vyšší než očekávání a příznivější než 4,43 USD vykázaných v předchozím roce. Společnost Teledyne zopakovala svůj celoroční výhled zisku mimo GAAP a předpověděla pro rok 2023 zisk na akcii ve výši 19 až 19,20 USD.
Posledních 6 měsíců však nebylo pro akcie příliš příznivých a zaznamenaly 8% pokles. Analytik Goldman Sachs Noah Poponak přičítá tento pokles "obavám o dlouhodobou úroveň ziskových marží" v segmentu digitálního zobrazování společnosti. Poponak však poukazuje na celkovou kvalitu společnosti a její silné základy, spolu s relativně nízkou cenou akcií, a vidí zde mnoho důvodů, proč se mu líbí.
"TDY je jednou z nejkvalitnějších, nejkonzistentnějších a nejlépe řízených společností, které pokrýváme a které v průběhu času zvyšují cash flow," vysvětlil Poponak. "Akcie se v poslední době stáhly na relativní oceňovací minima, právě když se rozvaha opět blíží plné síle pro další nasazení po integraci FLIR, zatímco základní organický fundamentální obraz zůstává silný. Vidíme nárůst oproti konsensuálním očekáváním zisku a současné ocenění považujeme za atraktivní."
V souladu s tím Poponak zvýšil své hodnocení z Neutrální na Koupit a stanovil cílovou cenu 495 USD, což znamená potenciální růst o 23 % v příštím roce.
Na Wall Street panuje všeobecná shoda, že společnost Teledyne je kvalitní akcií, což dokazuje jednomyslnost 4 nedávných hodnocení analytiků - což vede ke konsenzuálnímu hodnocení Strong Buy. Obchodní cena akcie 403,63 USD a průměrná cílová cena 493,25 USD společně naznačují prostor pro 22% zhodnocení akcií v příštích 12 měsících.
Okta, Inc. (OKTA)
Další v pořadí je Okta, cloudová softwarová společnost zaměřená na ověřování uživatelů a kontrolu identit. Okta nabízí produktovou řadu založenou na svém Identity Cloudu a platformu společnosti lze využít pro ověřování identity zákazníků i zaměstnanců. Cloudové produkty umožňují uživatelům zabezpečit své systémy, zajistit, aby informace o zákaznících byly v bezpečí a aby přístup zaměstnanců, dodavatelů a partnerů k systému byl v souladu s bezpečnostními protokoly.
Společnost Okta svou platformu označuje za "rozšiřitelnou, snadno použitelnou a neutrální" a chlubí se tím, že ji lze snadno integrovat do stávajících řešení zákazníků, takže si uživatelé mohou vybrat tu nejlepší technologii pro své potřeby. Společnost zaznamenala více než 7 000 integrací svého softwaru a tvrdí, že má více než 18 000 zákazníků.
Zdroj: Getty Images
Odvětví kybernetické bezpečnosti, kde Okta sídlí, bylo v loňském roce odhadováno na 202 miliard dolarů a do roku 2030 se očekává, že dosáhne 425 miliard dolarů. To z něj činí obrovské růstové odvětví s obrovským oslovitelným trhem a spoustou prostoru pro expanzi šikovné společnosti. Společnost Okta ukazuje, že se s touto příležitostí vyrovná.
Na konci kalendářního roku 2022 přešla společnost Okta z vykazování čistých ztrát do vykazování čistých zisků. Ve svých posledních finančních výsledcích - za první čtvrtletí fiskálního roku 2024, které byly zveřejněny na konci května - vykázala společnost Okta horní hranici tržeb ve výši 518 milionů dolarů, což je o více než 7,4 milionu dolarů více, než se předpokládalo, a meziročně o 24 % více. Zisk společnosti, vykázaný jako výsledek hospodaření ve výši 22 centů na akcii podle jiných než GAAP ukazatelů, byl o 10 centů lepší, než se očekávalo - a znamenal výrazný obrat oproti ztrátě 27 centů čistého zisku na akcii vykázané o rok dříve. Solidní výsledky byly podpořeny příjmy z předplatného ve výši 503 milionů dolarů, což je výhledový ukazatel, který meziročně vzrostl o 26 %.
V očekávání opětovného zrychlení růstu analytička Goldman Sachs Gabriela Borgesová ve svém nedávném komentáři ke společnosti OKTA vzácně dvakrát zvýšila doporučení, a to z Prodej na Koupit. S poukazem na několik důvodů, proč Okta pravděpodobně dosáhne v budoucnu silného růstu, Borgesová napsala: "Vidíme cestu k překonání 12m růstu, který je poháněn zrychlením cRPO a ARR zpět na 15-20 %, protože 1) Okta si připomíná protivětry ve svém podnikání v oblasti Customer IAM spojené se sloučením organického a získaného produktového portfolia (podpořeno naším segmentovým modelem zdola nahoru); 2) segment Workforce se stabilizuje po změnách na trhu a po protivětru z makroekonomických faktorů; 3) Okta zvyšuje křížový prodej spojený s novými produktovými cykly, jako je IGA (Identity Governance and Administration) a PAM (Privileged Access Management). "
Borgesová také vysvětluje, proč má Okta dobrou pozici pro udržení růstu tváří v tvář větším konkurentům, a o společnosti říká: "I když se domníváme, že konkurence ze strany Microsoftu zůstane na akcie převisem, odrážíme to v našem býčím scénáři tím, že nadále diskontujeme násobek Okty o ~30 % oproti srovnatelným společnostem. I s tímto diskontem naše aktualizovaná analýza scénáře naznačuje na základě našich odhadů pro rok 26 (CY25) sklon 3:1 k růstu/poklesu."
Při pohledu do budoucna Borgesová doplňuje své nové hodnocení Buy pro tuto akcii cílovou cenou 91 USD, která naznačuje 27% potenciál růstu v horizontu jednoho roku.
Celkově si akcie OKTA drží na základě 24 nedávných hodnocení, která zahrnují 16 hodnocení "Buy", 7 hodnocení "Holds" a 1 hodnocení "Sell", konsenzuální hodnocení "Moderate Buy" ze strany Wall Street. Průměrná cílová cena akcie 93,22 USD je o něco více býčí než názor Goldman Sachs a znamená 30% nárůst oproti současné obchodní ceně 71,73 USD.
$682.77
