Hledáte až 9% výnos? Toto jsou dividendové akcie, které drží miliardář Bill Miller

Nebojte se však, jak se zdá, radí jeden z prominentních sběratelů akcií. Vzhledem k tomu, že inflace v USA v poslední době klesla na 3 % oproti 9 % v létě loňského roku a že růst HDP v posledním čtvrtletí dosáhl 2,4 %, si známý hodnotový investor Bill Miller, jehož čisté jmění se odhaduje na 1,4 miliardy dolarů, myslí, že zbytek roku vypadá pro akciový trh docela dobře.„Je docela dobře možné, že se do konce letošního roku dostaneme zpět na 2% míru inflace,“ říká Miller. „Pokud se nám to podaří, aniž bychom zažili recesi, a s tím, že zisky budou v pořádku, poskytlo by to na trhu mnohem, mnohem vyšší odůvodněné ocenění, než na jakém se nacházíme nyní.“S takto pozitivním výhledem má tedy smysl zjistit, které akcie budou podle Millera i nadále přinášet zboží. V tomto ohledu jsme se blíže podívali na dvě dividendové akcie, které nabízejí výnos až 9 % a které v současné době drží Millerova firma Miller Value Partners. Zjistili jsme následující.CTO Realty Growth Začneme společností CTO Realty Growth, realitním investičním trustem zaměřeným na nákupní centra a maloobchodní výklenkové nemovitosti. Portfolio společnosti zahrnuje aktiva v jihovýchodní a jihozápadní části USA a opírá se především o vysoce kvalitní nemovitosti generující příjmy. Společnost CTO rovněž drží významný podíl ve společnosti Alpine Income Property Trust, dalším REIT zaměřeném na maloobchod.Společnost CTO si nevybírá své investice do nemovitostí pouze podle jejich schopnosti generovat současný příjem; společnost se zaměřuje také na potenciál budoucích příjmů. Více než polovina jejích portfoliových investic – 13 z 21 nemovitostí – se nachází na Floridě, v Georgii nebo Texasu, tedy ve třech nejrychleji rostoucích státech USA. Podle růstu HDP patří všechny tři státy do první desítky.Chcete využít této příležitosti?V návaznosti na dynamiku zaznamenanou v prvním čtvrtletí dosáhla společnost ve druhém čtvrtletí dobrých výsledků. Příjmy dosáhly 26,05 milionu USD, což představuje 34% meziroční nárůst a překonání prognózy o 1,82 milionu USD. Výsledek hospodaření firmy, čistý zisk na zředěnou akcii ve výši 3 centů, byl příznivý ve srovnání s meziročním výsledkem 0-EPS – a byl o 11 centů na akcii lepší, než se očekávalo.Pro investory do dividend je zajímavé zejména to, že společnost CTO vykázala ve 2. čtvrtletí provozní fondy ve výši 43 centů na zředěnou akcii. To bylo o 6 centů více, než se očekávalo, a plně pokrylo výplatu dividendy ve výši 38 centů. Tato dividenda na kmenové akcie, naposledy vyhlášená v květnu a vyplacená 30. června, představovala 1,8% meziroční nárůst. Anualizovaná sazba ve výši 1,52 USD na kmenovou akcii představuje výnos 9,2 %.Přesuneme-li pozornost na Millerovu angažovanost ve společnosti CTO, zjistíme, že miliardářova firma drží 436 900 akcií v hodnotě 7,2 milionu USD.Atraktivní ocenění a výnosový potenciál CTO zaujaly také analytika Matthewa Erdnera ze společnosti Jones Research, který o akciích píše: „Zůstáváme v portfoliu konstruktivní a věříme, že oproti současným obchodním úrovním existuje značný růst. Akcie CTO zůstávají na základě tradičních oceňovacích ukazatelů výrazně diskontované ve srovnání s konkurenčními společnostmi. CTO se obchoduje s 29% diskontem vůči našemu odhadu čisté hodnoty aktiv za 2Q23 ve výši 24,95 USD a s dividendovým výnosem [9,2 %].“Erdnerovy komentáře zde podporují jeho nákupní hodnocení a jeho cílová cena 25 USD znamená 51% výnos pro nadcházející rok. Celkově jsou všechny tři nedávné recenze analytiků na společnost CTO pozitivní, což představuje jednomyslné konsenzuální hodnocení Strong Buy. Průměrná cílová cena 23 USD naznačuje 39% zhodnocení akcií ze současné obchodní ceny 16,5 USD.Jackson Financial U další akcie se od REIT přesuneme do světa dlouhodobých financí. Jackson Financial je holdingová společnost se sídlem v Lansingu ve státě Michigan, která má dceřiné společnosti v oblasti životního pojištění a správy aktiv. Společnost je dobře známá jako poskytovatel RILA neboli registrovaných indexovaných anuit, což jsou pojistné, daňově odložené, dlouhodobé spořicí možnosti, které nabízejí drobným investorům možnosti růstu s kontrolovaným rizikem.Produktové řady společnosti Jackson jsou založeny na variabilních anuitách, které zákazníkům umožňují využívat širokou škálu investičních možností. Variabilní anuity přinášejí vyšší riziko než produkty s pevnou nebo indexovou anuitou, včetně rizika ztráty jistiny, ale přinášejí také perspektivu vyšších dlouhodobých výnosů. Mezi další výhody, které společnost Jackson u svých anuit nabízí, patří diverzifikované rozložení aktiv, zaručený doživotní příjem a možnost dědictví pro dědice kupujícího.Ačkoli jsou s dlouhodobými anuitními produkty spojena určitá rizika, ta jsou zmírněna regulačními požadavky, které stanoví minimální rezervy, jež musí finanční instituce udržovat na pokrytí pojistných událostí. Společnost Jackson „vyčerpala“ své rezervy ve státě Virginie, ale vedla diskuse s regulačními orgány ve svém domovském státě Michigan, jejichž cílem bylo mimo jiné zvýšit transparentnost jejího virginského bloku. To je schůdné řešení, protože poplatky společnosti pravděpodobně dlouhodobě převýší pojistné plnění.Z krátkodobého hlediska při pohledu na finanční zprávu společnosti Jackson za 2Q23, která byla zveřejněna jako poslední, zjistíme, že horní i dolní řádek společnosti meziročně poklesl – a to pod očekávání. Tržby ve výši 410 milionů dolarů byly mnohem nižší než 6,7 miliardy dolarů vykázaných ve 2Q22 a nesplnily prognózu o 1,2 miliardy dolarů. Na dolním řádku se číslo 3,34 USD na akcii, které nebylo vypočteno podle metodiky GAAP, dostalo o 15 centů pod odhady.I přes nedosažení zisku společnost Jackson vrátila investorům během 2. čtvrtletí kapitál ve výši 100 milionů dolarů. To zahrnovalo 53 milionů dolarů ve formě vyplacených dividend. V posledním prohlášení společnosti o dividendě za 3. čtvrtletí, které bylo učiněno 8. srpna, byla výplata stanovena na 62 centů na kmenovou akcii s termínem výplaty 14. září. V přepočtu na roční bázi to znamená 2,48 USD a výnos 7,3 %, což je výrazně nad průměrem trhu.Bill Miller je zjevně optimistický, pokud jde o JXN, protože drží 215 050 akcií. Tento podíl má v současné době hodnotu 7,13 milionu USD.Miller zde není jediným býkem. Analytik společnosti Jefferies Suneet Kamath poznamenal, že společnost pravděpodobně úspěšně vyřeší své problémy s „VA knihou“ a v současné době nabízí solidní kapitálový výnos. O společnosti JXN píše: „Naše nákupní hodnocení společnosti JXN je z velké části způsobeno naším názorem, že její vysoce kvalitní VA kniha není náležitě zohledněna v jejím ocenění. Jsme optimističtí, že řešení v Michiganu by mohlo tento nesoulad poněkud napravit. Do té doby se domníváme, že akcie nabízí jeden z nejatraktivnějších výnosů z kapitálové návratnosti v této oblasti…“.Kamathovo hodnocení Buy je doplněno cílovou cenou 40 USD, která naznačuje potenciál ~21% růstu v příštím roce. Celkově mají akcie JXN od konsenzu analytiků mírné hodnocení „Buy“ na základě 3 nedávných hodnocení, která zahrnují 1 hodnocení „Buy“ a 2 hodnocení „Hold“. Akcie se obchodují za 33,14 USD a mají průměrnou cílovou cenu 37,33 USD, což je kombinace naznačující ~13% růst v příštích 12 měsících.