Je konečně čas znovu koupit akcie společnosti CrowdStrike?

Společnost CrowdStrike Holdings (CRWD) se v roce 2023 zatím rozjíždí na plné obrátky. Po pouhých dvou a půl měsících nového roku akcie posílily o více než 20 % - ačkoli stále zůstávají o více než 20 % níže než před rokem. To zahrnuje i skok vzhůru po zprávě o výsledcích společnosti za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2023 (tři měsíce končící v lednu 2023, které většinou odpovídají kalendářnímu roku 2022). Mnohem důležitější než poslední tři měsíce však byly pokyny společnosti CrowdStrike pro příští rok. Tento lídr v oblasti kybernetické bezpečnosti si dále upevňuje pozici neuvěřitelně důležitého hráče v oboru a naváží se na lídry v oblasti čistých příjmů z kybernetické bezpečnosti, společnosti Palo Alto Networks a Fortinet. Během medvědího trhu to akcie CrowdStrike neměly lehké. Je konečně čas začít znovu nakupovat? Hvězdné zakončení nepříjemného roku Fiskální rok 2023 byl pro společnost CrowdStrike náročný. S přicházející inflací a agresivním zvyšováním sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému ve snaze ochladit ekonomiku společnost pokračovala v rychlé expanzi. Společnost CrowdStrike uzavřela fiskální rok 2023 s tržbami ve výši 637 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 48 %. Roční opakované příjmy (Annualized recurring revenue, ARR), což je metrika používaná u firem poskytujících předplacený software jako službu, vzrostly rovněž o 48 % a v lednu 2023 skončily na úrovni 2,56 miliardy dolarů. Čistá ztráta podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) ve čtvrtletí činila 47,5 milionu USD, zatímco před rokem činila čistá ztráta 42 milionů USD. Volný peněžní tok (upravený ukazatel zisku) byl kladný ve výši 210 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 65 %. Velká část rozdílu mezi oběma ukazateli byla způsobena odměnami zaměstnancům na základě akcií, které ve 4. čtvrtletí činily 152 milionů USD. Ve 4. čtvrtletí předchozího roku společnost CrowdStrike vyplatila 92,6 milionu dolarů na kompenzace založené na akciích, takže tento nárůst nebyl zrovna dobrou zprávou. Nicméně na základě přepočtu na jednu akcii (který zahrnuje ředící účinek kompenzací na základě akcií) společnost CrowdStrike pokračuje v rychlém ziskovém růstu pro své akcionáře. Pokud se volný peněžní tok bude i nadále zvyšovat, očekávám, že vedení začne část z něj vracet akcionářům prostřednictvím zpětného odkupu akcií. Růst společnosti nevykazuje žádné známky zpomalení Kybernetická bezpečnost je sekulárním růstovým trendem a zabezpečení koncových bodů (zařízení, zejména těch, která vzdáleně přistupují k datům a aplikacím organizace) je v dnešním mobilním světě obzvláště důležitým trhem. Dvouciferný procentuální růst společnosti CrowdStrike nemá konce. Pro fiskální rok 2024 očekává vedení společnosti tržby ve výši 2,955 až 3,015 miliardy dolarů, což znamená růst o 33 % v polovině odhadů. Generální ředitel George Kurtz a vedoucí tým zopakovali svůj cíl dosáhnout do konce fiskálního roku 2026 ARR ve výši 5 miliard USD a ve fiskálním roce 2025 dosáhnout upravené marže provozního zisku ve výši alespoň 20 %. V uplynulém roce činila upravená provozní marže 16 %. Je čas koupit tyto akcie s prémiovou cenou? Po čtvrtletní aktualizaci je společnost CrowdStrike oceněna na 43násobek 12měsíčního volného peněžního toku. Nyní je výrazně "levnější" než po většinu doby, kdy byla společnost na burze. Stále se však jedná o prémii a trh předpokládá, že společnost dosáhne svých vysokých cílů - a akcie je vhodné koupit pouze v případě, že očekáváte, že CrowdStrike bude pokračovat v růstu a zrání i po tomto okamžiku. Dokáže to? Myslím, že by to šlo. Kromě celkového růstu kybernetické bezpečnosti v nadcházejícím desetiletí společnost CrowdStrike a její velcí kolegové z oblasti bezpečnostního softwaru hlásí, že zákazníci mají stále větší zájem o konsolidaci seznamu dodavatelů. Sdružování služeb šetří peníze a snižuje složitost udržování bezpečnosti IT provozu. Společnost CrowdStrike a její neustále se rozšiřující seznam modulů pomáhá tento cíl naplňovat. Kurtz v hovoru k výsledkům uvedl, že "nové produkty" (jako ochrana identity a LogScale) zvýšily na konci minulého fiskálního roku meziročně obrat o 116 % na 339 milionů dolarů. Pokud se tyto nové produkty budou i nadále rozšiřovat, představuje to pro společnost CrowdStrike neuvěřitelnou příležitost ke složenému růstu - nemluvě o zvýšení ziskovosti, protože tyto nové produkty zvyšují provozní efektivitu. Odvětví kybernetické bezpečnosti bylo po celá desetiletí složitou mozaikou společností, které se zabývaly různými oblastmi IT. Ačkoli očekávám, že kybernetický software zůstane roztříštěný, trh je zralý na konsolidaci a růst - a CrowdStrike má dobrou pozici, aby z toho těžil. Problémy, jako je rostoucí odměňování zaměstnanců akciemi, přetrvávají, ale společnost má způsoby, jak se s nimi časem vypořádat. Myslím, že po více než roční těžké sérii je čas označit tuto akcii opět za nákupní.