Je SentinelOne další velkou akcií v oblasti kybernetické bezpečnosti?

Odvětví kybernetické bezpečnosti je tak rozsáhlé, že v něm nebude jen jeden vítěz. Vzhledem k tomu, že se na různé aspekty ochrany specializuje více společností, musí klienti splétat dohromady síť nabídek, aby vytvořili plán ochrany, který dokáže zmařit i ty nejzkušenější útočníky. Jednou z těchto společností je SentinelOne (S), která se specializuje na zabezpečení koncových bodů. Tento produkt chrání přístupové body k síti, jako je notebook nebo telefon, před zneužitím nebo malwarem. Přestože je toto řešení vyžadováno téměř všemi podniky, vyplatí se do SentinelOne investovat? Pojďme to zjistit. Známý produkt v přeplněném prostoru Vedle ochrany koncových bodů má SentinelOne také produkt pro detekci koncových bodů a reakci na ně, který chrání zbytek sítě v případě napadení jediného zařízení. Nabízí také zabezpečení zařízení internetu věcí (IoT) a ochranu cloudové pracovní zátěže. K ochraně těchto různých segmentů využívá SentinelOne datové "jezero", které softwaru umožňuje zjistit, co je běžné použití a co představuje hrozbu. Díky těmto informacím může pro své klienty vytvořit špičkové řešení kybernetické bezpečnosti. Pokud tato nabídka zní investorům do kybernetické bezpečnosti povědomě, je to proto, že stejnou metodu ochrany koncových bodů používají společnosti CrowdStrike (CRWD) a Microsoft. Tyto společnosti jsou také výrazně větší než SentinelOne. Výzkumná a poradenská společnost Gartner navíc vyhodnotila společnosti Microsoft a CrowdStrike jako lídry svého magického kvadrantu pro ochranu koncových bodů, přičemž SentinelOne zaostává za oběma v žebříčku schopnosti provádět operace. Vyplatí se tedy investovat do společnosti, která je v tomto odvětví na třetím místě? Společnost SentinelOne má před sebou ještě dlouhou cestu k zisku Pokud společnost SentinelOne dokáže prokázat, že roste rychleji než její hlavní konkurenti (což by vzhledem k její velikosti měla), pak stojí za pozornost. Přímé srovnání s Microsoftem však není možné, protože tento technologický gigant nevyčleňuje své podnikání v oblasti kybernetické bezpečnosti. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2024 (skončilo 30. dubna) vzrostly tržby společnosti SentinelOne meziročně o 70 % a roční opakující se tržby (ARR) o 75 % na 564 milionů dolarů. V porovnání s růstem tržeb společnosti CrowdStrike v prvním čtvrtletí o 42 % a nárůstem ARR o 42 % na 2,73 miliardy dolarů prochází testem růstu. To také přináší zajímavou věc: Přestože má SentinelOne tržní kapitalizaci menší než osmina velikosti CrowdStrike, může se pochlubit pětinou obratu svého konkurenta. To ukazuje, že společnost SentinelOne by se mohla obchodovat se slevou oproti společnosti CrowdStrike, alespoň podle tohoto měřítka. Když však vezmete v úvahu ziskové marže společnosti SentinelOne, okamžitě se objeví varovné signály. Na všech úrovních jsou nižší než u společnosti CrowdStrike. Ve svých posledních čtvrtletích vykázaly společnosti SentinelOne a CrowdStrike hrubé marže mimo GAAP ve výši 75 %, resp. 78 %. Ačkoli se tento rozdíl může zdát malý, při pohledu na výkaz zisků a ztrát je obrázek jasnější. Zatímco společnost CrowdStrike očekává, že ve fiskálním roce 2024 dosáhne provozní marže mimo GAAP ve výši 17 % (ve středu svého rozpětí), společnost SentinelOne předpokládá zápornou marži ve výši 27 %. Obě společnosti vykazují vysokou úroveň odměn na základě akcií, ale společnost SentinelOne vyplatila v prvním fiskálním čtvrtletí 56 milionů dolarů, což představuje přibližně 42 % příjmů. Porovnejte to se 131 miliony dolarů (19 % příjmů) společnosti CrowdStrike a rozdíl je jasný. Trh se zabezpečením koncových bodů je velký, ale není neomezený. Vzhledem k tomu, že společnost SentinelOne má značnou velikostní nevýhodu, je pro mě otázkou, zda má dostatek prostoru k tomu, aby se vzhledem k silné konkurenci v této oblasti nakonec dostala na trh. Dokonce i společnost CrowdStrike právě poprvé ve své historii vykázala zisk podle GAAP. Aby toho nebylo málo, celoroční výhled společnosti SentinelOne naznačuje, že růst příjmů se ve fiskálním roce 2024 výrazně zpomalí. Toto zpomalující se tempo a slabší profil marží pravděpodobně vysvětlují relativní slevu oproti společnosti CrowdStrike na základě poměru ceny k tržbám. Nákup podřadného podniku druhé kategorie může být sice investiční strategií, ale vyžaduje mnohem větší pečlivost a průzkum než pouhý nákup lídrů v oboru. Dokud společnost SentinelOne neprokáže, že se její marže mohou zlepšit natolik, aby se akcie staly životaschopnou investicí, soustředím se na společnost CrowdStrike.