Kde budou akcie společnosti Crocs za 1 rok?

Jeho akvizice italské značky ležérní obuvi HeyDude za 2,5 miliardy dolarů naposledy v únoru 2022 také výrazně zvýšila jeho tržby za poslední rok.Ale i po této masivní rallye vypadají akcie Crocs stále levně na 11násobku budoucích zisků s hodnotou podniku jen 2,5násobkem letošních tržeb. Stále se také obchodují o více než 30 % níže než na svém historickém maximu 180,57 USD z 12. listopadu 2021. Měli by investoři považovat společnost Crocs za podhodnocenou hru, která v příštích 12 měsících vyletí ještě výše?Společnost Crocs je známá především díky své stejnojmenné značce pěnových dřeváků a sandálů. Když společnost Crocs vstoupila v roce 2006 na burzu, mnoho jejích kritiků považovalo její boty za přechodný výstřelek.Mezi lety 2006 a 2020 však roční tržby společnosti Crocs vzrostly z 355 milionů dolarů na 1,39 miliardy dolarů, což představuje 10% složenou roční míru růstu . Její čistý příjem rostl s 12 % CAGR ze 64 milionů dolarů na 313 milionů dolarů.V roce 2021 vzrostly tržby společnosti Crocs o 67 % na 2,3 miliardy dolarů, protože její prodeje na trhu po pandemii zrychlily. Tento růst byl způsoben 49% nárůstem celkového počtu prodaných bot, 12% nárůstem průměrných prodejních cen a 64% skokem v tržbách z přímého prodeje spotřebitelům , které tvořily 49 % nejvyššího obratu.V roce 2022 vzrostly tržby společnosti Crocs o dalších 54 % na 3,6 miliardy dolarů. Tento růst však byl způsoben především akvizicí společnosti HeyDude, která se na jejím nejvyšším příjmu podílela čtvrtinou. Bez zahrnutí společnosti HeyDude vzrostly tržby značky Crocs o 15 % na 2,7 miliardy USD. Chcete využít této příležitosti?Pokud se podíváme zpět na čtvrtletní zprávy společnosti Crocs za poslední rok, zjistíme, že po akvizici společnosti HeyDude se výrazně zrychlil růst nejvyššího obratu, ale akvizice a integrace také snížila její upravené hrubé a provozní marže.Společnost Crocs si také vzala nový dluh ve výši více než 2 miliardy dolarů na financování transakce s HeyDude, což zvýšilo její celkové závazky z 1,5 miliardy dolarů v roce 2021 na 3,7 miliardy dolarů v roce 2022. V reakci na to agentury Moody’s a S&P snížily rating dluhu společnosti Crocs.Společnost Crocs však věří, že tyto krátkodobé oběti stojí za dlouhodobé zisky. Vedení společnosti očekává, že značka HeyDude dosáhne v roce 2023 růstu tržeb v polovině dvacátých let a že značka ležérní obuvi posílí svou přitažlivost mezi mladšími zákazníky a zároveň prohloubí svou penetraci na severovýchodě USA a v pobřežních oblastech.Vedení společnosti Crocs však očekává, že tržby stejnojmenné značky vzrostou pouze o 6 až 8 %. Během konferenčního hovoru k čtvrtému čtvrtletí finanční ředitelka Anne Mehlmanová připsala toto zpomalení „určitému konzervatismu“, pokud jde o makroprostředí v USA a Evropě.Společnost Crocs očekává, že její celkové tržby v roce 2023 vzrostou o 10 % až 13 %, protože bude dokončena akvizice společnosti HeyDude, a že její upravená provozní marže klesne z 28 % na 26 %. Analytici očekávají, že její tržby a očištěný zisk na akcii vzrostou o 12 %, resp. 3 %.Společnost Crocs na tomto náročném trhu stále roste mnohem rychleji než mnoho jiných výrobců obuvi. Pro srovnání, analytici očekávají, že Nike a Skechers dosáhnou ve svých současných fiskálních letech 9%, resp. 8% růstu tržeb. Společnosti Nike a Skechers se také obchodují za 30násobek, resp. 15násobek budoucích zisků, což naznačuje, že společnost Crocs je se svým poměrem budoucí ceny k zisku ve výši 11 podhodnocená ve srovnání se svými kolegy v oboru.Společnost Crocs by však také mohla mít potíže s obchodováním za vyšší násobek, dokud se její růst tržeb zpomaluje, její marže se snižují a úroveň zadlužení zůstává vysoká. Proto se domnívám, že pokles Crocs by měl být v příštích 12 měsících omezený. Pravděpodobně však nezačne opět porážet trh, dokud se nezlepší makroekonomická situace, nestabilizuje se její meziroční růst a neprokáže, že akvizice společnosti HeyDude bude hnacím motorem jejího dlouhodobého růstu.