USA zvažují nová omezení pro čipy umělé inteligence v Číně

Dramatické makroekonomické podmínky loni zbrzdily prodej herních čipů, což se podepsalo na výsledcích společnosti. V poslední době však zlepšující se podmínky podpořily technologický sektor, což naznačuje, že na obzoru je oživení jednoho z největších živitelů společnosti Nvidia.

K oživení společnosti přispěly i nejnovější pokroky v oblasti umělé inteligence (AI). Zdokonalení velkých jazykových modelů (LLM) a generativní AI vyústilo ve vývoj ChatGPT, chatbota nové generace, který ukázal, jak daleko se AI dostala. To podnítilo zrychlující se poptávku po základní technologii a polovodičích používaných k jejímu pohonu, což způsobilo prudký růst akcií společnosti Nvidia.

Tento týden se však objevila zpráva, která by mohla ohrozit pokračující oživení společnosti Nvidia.

Podle zprávy deníku The Wall Street Journal Bidenova administrativa údajně zvažuje další omezení vývozu čipů umělé inteligence do Číny. Jednalo by se o nejnovější krok regulačních orgánů, které řeší obavy z toho, jak by tato špičková technologie mohla být použita proti zájmům USA, zejména ve vojenských zbraňových systémech zahraničních velmocí.

Aby tyto obavy rozptýlilo, bude americké ministerstvo obchodu požadovat, aby společnost Nvidia a další výrobci čipů získali vládní licence pro prodej špičkových polovodičů zákazníkům v Číně, Hongkongu a Rusku. Regulační orgány se pohybují na tenkém laně mezi ochranou zájmů národní bezpečnosti a negativním dopadem na obchodní operace.

Úřady také zvažují omezení používání cloudových služeb americkými konkurenty, což je způsob, který některé čínské společnosti využívaly k obcházení předchozích omezení.

Investoři si jistě vzpomenou, že to není poprvé, co Nvidia čelí omezením svých nejpokročilejších technologií. Ve zprávě pro regulační orgány z konce srpna Nvidia odhalila, že americká vláda zavedla nová omezení na vývoz polovodičů A100 a H100 do Číny, Hongkongu a Ruska. Podle (tehdy) nových pravidel by výrobci čipů museli před prodejem těchto čipů – které byly speciálně navrženy pro superpočítače a špičkové zpracování umělé inteligence – zákazníkům v těchto omezených zemích požádat americkou vládu o licenci.

Během následujících šesti týdnů se akcie Nvidie propadly o 31 % kvůli obavám, že společnost nakonec ztratí významnou část svého podnikání.

Stojí také za zmínku, že Nvidia tehdy uvedla, že omezení ovlivní potenciální prodeje do Číny v hodnotě zhruba 400 milionů dolarů, a to ve čtvrtletí, kdy nakonec vykázala tržby ve výši 5,9 miliardy dolarů, takže omezení se týkala méně než 7 % celkových tržeb společnosti.

Společnost Nvidia se rychle obrátila a vyvinula alternativní čip A800, který splňuje nové, přísnější požadavky a zároveň poskytuje dostatečný výpočetní výkon pro použití v těchto pokročilých aplikacích. Investoři, kteří se předtím schovávali, se vrátili k akciím Nvidie a během následujících dvou měsíců jejich hodnota vzrostla o 61 %.

Investoři by měli tento nejnovější vývoj zvážit v celkovém kontextu. Společnost Nvidia je na vrcholu příležitosti, která se naskytne jednou za generaci, a dodává nejmodernější procesory potřebné pro umělou inteligenci. Analytik společnosti Wedbush Dan Ives nedávno nazval AI „čtvrtou průmyslovou revolucí“ a naznačil, že přijetí AI by mohlo v nadcházejícím desetiletí představovat příležitost v hodnotě 800 miliard dolarů.

Aby bylo jasno, je možné, že Nvidia v následujících týdnech a měsících klesne – a to dokonce výrazně. Události z konce minulého roku jasně ukazují, jak volatilní mohou akcie být. To platí zejména vzhledem k jejímu vysokému ocenění, protože Nvidia se v současnosti prodává za 55násobek budoucích zisků a 10násobek očekávaných tržeb v příštím roce.

Historie také jasně ukazuje, že vedení společnosti Nvidia má mimořádnou schopnost řešit problémy a neúspěchy pomocí rozumných řešení a zároveň předvídat – a v některých případech i iniciovat – širší změny na trhu. Připomeňme, že Nvidia využila paralelní výpočetní schopnosti svých herních čipů ke vstupu na nové trhy, včetně cloud computingu a umělé inteligence, a nakonec jim dominovala.

I když se objeví krátkodobé překážky a z nich plynoucí volatilita, investoři by měli sledovat cenu – cenu akcií, která by za deset let mohla být několikanásobně vyšší.