Index S&P 500 klesl ze svého letošního maxima z konce července přibližně o 7 %. Hlavním faktorem, který zatížil akcie, bylo prohlášení Federálního rezervního systému, že bude déle držet krátkodobé úrokové sazby na zvýšené úrovni, aby snížil ekonomickou poptávku a inflaci.
Situace v oblasti úrokových sazeb také zvedla výnosy desetiletých státních dluhopisů, což poškozuje růstové společnosti, které ještě nedosáhly své nejvyšší ziskovosti. Vyšší výnosy dlouhodobých dluhopisů snižují hodnotu budoucích zisků a rychle rostoucí společnosti jsou oceňovány na základě toho, že většina jejich zisků přijde až za mnoho let. Ocenění růstových společností se stabilizuje nebo zvýší pouze tehdy, pokud se výnosy vyrovnají nebo začnou klesat.
Líbí se nám pět velkých společností s vysokými ziskovými maržemi a silnými rozvahami. Apple (AAPL), Starbucks (SBUX), Netflix (NFLX),Amazon.com (AMZN) a JPMorgan Chase (JPM) jsou ve svých vybraných odvětvích rovněž konkurenceschopné.
Akcie společnosti Apple se oproti svému letošnímu maximu propadly o zhruba 12 % a nyní se obchodují za přibližně 26násobek analytických odhadů zisku na akcii v příštích 12 měsících, což je pokles z vrcholu v roce 2023, kdy se očekával přibližně 30násobek. I když je to nad 18násobkem indexu S&P 500, růst zisků v příštích několika letech – a jeho předvídatelnost – by měl udržet akcie na vyšších úrovních.
Zdroj: Getty Images
Analytici podle FactSet předpovídají v příštích třech letech roční růst tržeb o téměř 8 % na zhruba 488 miliard USD do roku 2026. Miliony uživatelů iPhonů by mohly v příštích několika letech upgradovat a poptávka po nových telefonech zatím vypadá silně. Miliardy uživatelů iPhonů by mohly být motivovány k využívání dalších služeb společnosti Apple, jako je streamování a platby.
Služby nesou vyšší ziskové marže než hardware, takže celková provozní marže společnosti by se měla v příštích několika letech zvýšit, což znamená, že dolary ze zisku by mohly růst rychleji než 8 %. Když k tomu připočteme pokračující zpětný odkup akcií, měl by zisk na akcii růst o dvouciferné procento ročně.
Akcie Starbucks klesly o 20 % ze svého maxima z roku 2023, které bylo stanoveno na začátku května. Řetězec kaváren zvyšuje počet svých prodejen v Číně, protože spotřebitelé v tomto regionu si oblíbili kávu, přestože ekonomika této země v letošním roce poněkud oslabila. Navzdory předpokládané vyspělosti amerického trhu pro Starbucks jej společnost stále rozšiřuje a každoročně přidává miliony nových zákazníků za odměnu, a to prostřednictvím objednávkové aplikace a nových ledových nápojů. Tržby by měly v příštích třech letech růst tempem kolem 10 % ročně na zhruba 49 miliard dolarů, což pomůže rozšířit marže, zejména s mírným růstem mezd. Zisk na akcii může v příštích třech letech růst přibližně o 17 % ročně.
Zdroj: unsplash
To je solidní růst, zejména vzhledem k tomu, že akcie Starbucks se nyní obchodují za zhruba 23násobek zisku, což je méně než 30násobek na začátku letošního roku.
Akcie společnosti Netflix klesly o 20 % z maxima na konci července a nyní se obchodují za přibližně 26násobek zisku, což je méně než 36násobek na začátku letošního roku.
Streamovací firma stále ročně získává miliony předplatitelů v zahraničí a také získává peníze z plánů podporovaných reklamou na domácím trhu. Tržby se mohou ročně zvýšit zhruba o 11 % na 46,5 miliardy dolarů v roce 2026. Pokud se Netflixu podaří udržet konkurenci na uzdě, aniž by musel snižovat ceny reklam nebo předplatného, mohou ziskové marže za tu dobu vzrůst. To může v příštích třech letech přispět k ročnímu růstu zisku na akcii o zhruba 23 %.
Akcie Amazonu klesly o 13 % ze svého letošního maxima v polovině září a nyní se obchodují za 43násobek zisku, což je méně než zhruba 62násobek v roce 2023.
Zdroj: Reuters
Amazon zvyšuje prodej reklamy prostřednictvím své platformy elektronického obchodování a roste prodej cloudových služeb prostřednictvím své divize Amazon Web Services, takže celkový růst tržeb se předpokládá přibližně o 12 % ročně na 795 miliard USD v roce 2026. AWS je nejrychleji rostoucím podnikem Amazonu a má vysoké marže, takže by to mělo zvýšit celkové provozní marže a zisk na akcii by mohl do roku 2026 růst přibližně o 41 % ročně.
Akcie JPMorgan klesly oproti svému letošnímu maximu asi o 6 % a nyní se obchodují na 9,7násobku zisku, což je méně než 11násobek na začátku letošního roku. Pro jistotu dodejme, že podle výhledu by měl zisk na akcii banky v roce 2024 klesnout o 15 % na 14,67 USD oproti letošnímu roku. Vzhledem k tomu, že se nakonec stabilizují operace v oblasti spotřebitelských a podnikatelských úvěrů a úvěrová aktivita mírně poroste, mohou tržby v roce 2025 mírně vzrůst na 156 miliard USD a zisk na akcii se zvýší na 15,42 USD.
To v kombinaci s tím, co Wall Street nazývá „pevnostní rozvahou“, umožní společnosti JPMorgan zvyšovat dividendu o 8 % ročně na 5,20 USD v roce 2026. Celkový výnos akcie – její cenový nárůst plus výplata dividendy – by mohl v příštích několika letech pěkně vynášet.
Na trhu došlo k výprodeji a některé kvalitní akcie se zdají být zralé k nákupu.
Index S&P 500 klesl ze svého letošního maxima z konce července přibližně o 7 %. Hlavním faktorem, který zatížil akcie, bylo prohlášení Federálního rezervního systému, že bude déle držet krátkodobé úrokové sazby na zvýšené úrovni, aby snížil ekonomickou poptávku a inflaci.
Situace v oblasti úrokových sazeb také zvedla výnosy desetiletých státních dluhopisů, což poškozuje růstové společnosti, které ještě nedosáhly své nejvyšší ziskovosti. Vyšší výnosy dlouhodobých dluhopisů snižují hodnotu budoucích zisků a rychle rostoucí společnosti jsou oceňovány na základě toho, že většina jejich zisků přijde až za mnoho let. Ocenění růstových společností se stabilizuje nebo zvýší pouze tehdy, pokud se výnosy vyrovnají nebo začnou klesat.
Líbí se nám pět velkých společností s vysokými ziskovými maržemi a silnými rozvahami. Apple (AAPL), Starbucks (SBUX), Netflix (NFLX), Amazon.com (AMZN) a JPMorgan Chase (JPM) jsou ve svých vybraných odvětvích rovněž konkurenceschopné.
Akcie společnosti Apple se oproti svému letošnímu maximu propadly o zhruba 12 % a nyní se obchodují za přibližně 26násobek analytických odhadů zisku na akcii v příštích 12 měsících, což je pokles z vrcholu v roce 2023, kdy se očekával přibližně 30násobek. I když je to nad 18násobkem indexu S&P 500, růst zisků v příštích několika letech - a jeho předvídatelnost - by měl udržet akcie na vyšších úrovních.
Zdroj: Getty Images
Analytici podle FactSet předpovídají v příštích třech letech roční růst tržeb o téměř 8 % na zhruba 488 miliard USD do roku 2026. Miliony uživatelů iPhonů by mohly v příštích několika letech upgradovat a poptávka po nových telefonech zatím vypadá silně. Miliardy uživatelů iPhonů by mohly být motivovány k využívání dalších služeb společnosti Apple, jako je streamování a platby.
Služby nesou vyšší ziskové marže než hardware, takže celková provozní marže společnosti by se měla v příštích několika letech zvýšit, což znamená, že dolary ze zisku by mohly růst rychleji než 8 %. Když k tomu připočteme pokračující zpětný odkup akcií, měl by zisk na akcii růst o dvouciferné procento ročně.
Akcie Starbucks klesly o 20 % ze svého maxima z roku 2023, které bylo stanoveno na začátku května. Řetězec kaváren zvyšuje počet svých prodejen v Číně, protože spotřebitelé v tomto regionu si oblíbili kávu, přestože ekonomika této země v letošním roce poněkud oslabila. Navzdory předpokládané vyspělosti amerického trhu pro Starbucks jej společnost stále rozšiřuje a každoročně přidává miliony nových zákazníků za odměnu, a to prostřednictvím objednávkové aplikace a nových ledových nápojů. Tržby by měly v příštích třech letech růst tempem kolem 10 % ročně na zhruba 49 miliard dolarů, což pomůže rozšířit marže, zejména s mírným růstem mezd. Zisk na akcii může v příštích třech letech růst přibližně o 17 % ročně.
Zdroj: unsplash
To je solidní růst, zejména vzhledem k tomu, že akcie Starbucks se nyní obchodují za zhruba 23násobek zisku, což je méně než 30násobek na začátku letošního roku.
Akcie společnosti Netflix klesly o 20 % z maxima na konci července a nyní se obchodují za přibližně 26násobek zisku, což je méně než 36násobek na začátku letošního roku.
Streamovací firma stále ročně získává miliony předplatitelů v zahraničí a také získává peníze z plánů podporovaných reklamou na domácím trhu. Tržby se mohou ročně zvýšit zhruba o 11 % na 46,5 miliardy dolarů v roce 2026. Pokud se Netflixu podaří udržet konkurenci na uzdě, aniž by musel snižovat ceny reklam nebo předplatného, mohou ziskové marže za tu dobu vzrůst. To může v příštích třech letech přispět k ročnímu růstu zisku na akcii o zhruba 23 %.
Akcie Amazonu klesly o 13 % ze svého letošního maxima v polovině září a nyní se obchodují za 43násobek zisku, což je méně než zhruba 62násobek v roce 2023.
Zdroj: Reuters
Amazon zvyšuje prodej reklamy prostřednictvím své platformy elektronického obchodování a roste prodej cloudových služeb prostřednictvím své divize Amazon Web Services, takže celkový růst tržeb se předpokládá přibližně o 12 % ročně na 795 miliard USD v roce 2026. AWS je nejrychleji rostoucím podnikem Amazonu a má vysoké marže, takže by to mělo zvýšit celkové provozní marže a zisk na akcii by mohl do roku 2026 růst přibližně o 41 % ročně.
Akcie JPMorgan klesly oproti svému letošnímu maximu asi o 6 % a nyní se obchodují na 9,7násobku zisku, což je méně než 11násobek na začátku letošního roku. Pro jistotu dodejme, že podle výhledu by měl zisk na akcii banky v roce 2024 klesnout o 15 % na 14,67 USD oproti letošnímu roku. Vzhledem k tomu, že se nakonec stabilizují operace v oblasti spotřebitelských a podnikatelských úvěrů a úvěrová aktivita mírně poroste, mohou tržby v roce 2025 mírně vzrůst na 156 miliard USD a zisk na akcii se zvýší na 15,42 USD.
To v kombinaci s tím, co Wall Street nazývá "pevnostní rozvahou", umožní společnosti JPMorgan zvyšovat dividendu o 8 % ročně na 5,20 USD v roce 2026. Celkový výnos akcie - její cenový nárůst plus výplata dividendy - by mohl v příštích několika letech pěkně vynášet.
Investiční banka Morgan Stanley se přidala k optimistickému táboru analytiků, kteří v posledních měsících přehodnocují vyhlídky společnosti Johnson & Johnson.
