Co sráží nigerijskou nairu na rekordní minima?

Nigerijská naira je na pokraji prolomení hranice 1 000 za dolar poté, co minulý týden klesla na oficiální rekordní minimum 999, jak ukázaly údaje společnosti Refinitiv, které sledují její oslabení na neoficiálním trhu, kde se s ní volně obchoduje. Prezident Bola Tinubu v červnu zrušil v Nigérii kontrolu devizových kurzů ve snaze znovu zprovoznit transakce na oficiálním trhu, aby pomohl sjednotit kurzy nairy. To však pouze podpořilo oslabení měny a zvýšilo inflační tlaky. Zde je to, co byste měli vědět o naiře. Rozebereme si aktuální devizové rezervy nigerijské vlády, stejně jako výhled pro dění na valutovém trhu v rámci blízké budoucnosti. Centrální banka má na oficiálním trhu nahromaděnou poptávku po devizách, což fakticky nutí jednotlivce a podniky, aby v případě potřeby dolarů zamířili na černý trh. Příliv dolarů do Nigérie však v posledních několika letech klesá v důsledku poklesu investic a nižšího vývozu ropy, která tvoří více než 90 % exportních příjmů země. Investoři zajásali, když Tinubu zrušil měnové kontroly, a doufali, že jednotný směnný kurz usnadní přístup k zahraniční měně, ale to se zatím nestalo. Nigérie má téměř 7 miliard dolarů v devizových forwardech, které jsou po splatnosti a které podniky nakoupily od místních bank. Banky pak splácely zahraniční úvěrové linky vlastními prostředky, když je centrální banka nevyplatila. To znamená, že podniky nemohou získat nové akreditivy, zatímco banky dluží dolary. Nový guvernér centrální banky Yemi Cardoso uvedl, že odstranění nedoplatků je prioritou, ale neuvedl žádný časový plán, jak dlouho to bude trvat. Někteří analytici tvrdí, že forwardové dohody by mohly být prodlouženy o 24 až 36 měsíců, což by centrální bance poskytlo více času na nalezení dolarů na splacení podniků. Podle údajů centrální banky se devizové rezervy země v září snížily na 33,5 miliardy dolarů z lednových 37 miliard dolarů. V srpnu centrální banka poprvé od roku 2018 zveřejnila auditovanou účetní závěrku a odhalila, že její rezervy zahrnují závazek v derivátech ve výši 19 miliard dolarů - což snižuje likvidní objem rezerv. Společnost JPMorgan vypočítala, že čisté devizové rezervy země činily na konci roku 2022 3,7 miliardy dolarů, což je "výrazně méně" než předchozí odhady. Nigerijský účet přebytků surové ropy má pouze 473 755 dolarů, uvedla v srpnu Národní ekonomická rada, což je pokles z maxima 20 miliard dolarů v roce 2008 poté, co po sobě jdoucí vlády stáhly dolary na podporu nairy a rozpočtových výdajů. Nigerijské banky nesmějí mít otevřené pozice na dolaru, což znamená, že nemohou nakupovat forex na vlastní účet na trhu nebo spekulovat na hodnotu měny. Banky využívají své otevřené čisté pozice na cizí měně k financování krátkodobých obchodních linek, aniž by se obracely na centrální banku s nabídkou. To znamená, že banky "vytvářejí trh" s dolary a poskytují obousměrné kotace pro nákup a prodej měny, čímž fakticky vytvářejí plně funkční forexový trh. Jeden z obchodníků uvedl, že pokud by bankám bylo umožněno vytvářet trh s dolary, mohla by místní měna dále oslabit, protože by prodávaly zákazníkům za kurzy určené poptávkou a nabídkou. Nigerijský rozpočet na rok 2024 předpokládá referenční směnný kurz 700 nair za dolar. Podle ministra financí kurz na paralelním trhu ve výši 1 300 nair neodráží skutečnou hodnotu místní měny. "Vzhledem k tomu, že naira zůstává na paralelním trhu mnohem slabší, je pravděpodobná další devalvace - a růst inflace," uvedla Capital Economics ve své výzkumné zprávě.