Proč je propad společnosti Nvidia pouze dočasný?

Technologické akcie jsou v rámci aktuální sezóny hospodářských výsledků zkoušeny poměrně těžce. Právě v tom se ale skrývá slibná příležitost. Společnost Nvidia (NASDAQ:NVDA) v období od ledna do července ohromila doslova celý investorský svět, pokud jde o výkonnost akcií. Od té doby však akcie NVDA přinášejí mnohem méně hvězdné výsledky. Akcie tohoto technologického giganta a výrobce čipů, který má v současné době obrovskou výhodu inovátora v oblasti generativních čipů s umělou inteligencí, od léta stáhly svou hodnotu. Velký podíl na tom má trh, ale vliv má i specifický faktor společnosti. Bez ohledu na hlavní příčinu poklesu akcií NVDA z více než 500 USD za akcii na dnešních zhruba 411 USD za akcii je však nyní otázkou, zda je posun zpět na vzestupnou trajektorii již za rohem, nebo zda nás čeká další zvrat. S tímto vědomím se ponořme dovnitř a podívejme se, co může tuto akcii čekat v nejbližší době. Pokud jste uvěřili aktuální ponuré náladě na straně investorů, odpověď vás možná překvapí. Ty nejzásadnější faktory, které ovlivňují akcie NVDA Pokud společnost Nvidia intenzivně sledujete, je pravděpodobné, že jste si dobře vědomi dvou problémů, které ji tíží. Pro ty, kteří o nich nevědí, si je však pojďme oba projít. Za prvé, na akcie NVDA, stejně jako na celý trh, negativně působí vyhlídka na vyšší úrokové sazby amerického Fedu. Trh v souladu s tím snižoval a stále snižuje hodnotu akcií, zejména růstových (které jsou na úrokové sazby citlivější). Za druhé, nedávné zpřísnění omezení vývozu čipů umělé inteligence do Číny ze strany americké federální vlády. V reakci na tuto zprávu několik analytiků na straně prodeje snížilo své cílové ceny pro NVDA, přičemž jeden z analytiků (John Vinh z KeyBanc) stáhl své prognózy pro fiskální rok končící v lednu 2025. Bez ohledu na tyto problémy však možná nebudete chtít učinit ukvapený závěr, že po propadu v posledních měsících je pravděpodobné pokračování poklesu i v následujících měsících. Podíváme-li se na další faktory, je možné, že akcie by si v příštích dvanácti měsících mohly vést mnohem lépe, než se domnívají ti, kteří jsou dnes vůči akciím pesimističtí. Generativní umělá inteligence zůstává klíčovou oblastí Pokud zvýšené úrokové sazby přetrvají i v roce 2024, neočekával bych, že akcie NVDA v nejbližší době zažijí nějakou expanzi násobků. Ve skutečnosti je možný další pokles forwardového ocenění NVDA (38,4násobek odhadovaného letošního zisku). Nicméně je tu i světlá stránka věci, vzhledem k tomu, že megatrend generativní umělé inteligence nevykazuje téměř žádné známky zpomalení. Za prvé, vzhledem k vysokému růstu vyplývajícímu z tohoto trendu sice může NVDA snížit ocenění o něco níže, ale nemusí klesnout na forwardový násobek v souladu s ostatními velkými technologickými akciemi (mezi 20 a 30). Forwardový násobek na úrovni nízké až střední třicítky by mohl být udržitelný. Vysoká celková poptávka po čipech s umělou inteligencí by mohla více než vyrovnat dopad omezení vývozu do Číny. Přestože analytik na straně prodejců snížil svůj odhad zisku pro rok 2025 (z 25,62 USD na 20,84 USD na akcii), je tento odhad vyšší než konsensus prodejců pro stejné období (17,06 USD na akcii). I kdyby akcie zaznamenala určitý další propad a odhad zisků pro příští rok pouze splnil očekávání, mohlo by to stačit k tomu, aby se akcie v příštích dvanácti měsících dostaly zpět nad úroveň 500 USD za kus. Podtrženo a sečteno: Začněte si budovat pozici Využití technologie umělé inteligence má velký potenciál pro výrazné zvýšení produktivity a efektivity. S tím, jak se budou objevovat nové aplikace umělé inteligence (nejen generativní umělé inteligence), bude poptávka po těchto typech čipů stále stoupat. I když ostatní výrobci čipů, jako jsou Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) a Intel (NASDAQ:INTC), dohánějí ztracený čas a snaží se dohnat ztrátu vlastní nabídkou čipů s umělou inteligencí, konkurenční příkop společnosti Nvidia by mohl být dostatečně hluboký, aby minimalizoval dopad této rostoucí konkurence na tržní podíl. Pokud jde o katalyzátory, které se netýkají AI, i ty má Nvidia v záloze. Mezi katalyzátory, které se netýkají AI, patří oživení poptávky po herních čipech a také potenciál této společnosti stát se vážnou konkurenční hrozbou pro Intel v oblasti PC čipů. S ohledem na tato mnohá pozitiva, pokud jste ještě nekoupili akcie NVDA, považujte tuto chvíli (nebo při jakémkoli dalším oslabení) za solidní příležitost tak učinit.