Takto Snowflake udržuje růst tržeb ztrojnásobením svého tržního potenciálu

V té době vedení společnosti uvedlo, že její tržní příležitost činí 81 miliard USD. Dnes, o pouhých 2,5 roku později, však vedení tvrdí, že její tržní příležitost činí 248 miliard dolarů.Příběh o tom, jak se tržní příležitost společnosti Snowflake za necelé tři roky ztrojnásobila, si zaslouží pozornost investorů. Ukazuje, jak si společnost dokáže udržet ohromující růst tržeb a proč se jedná o skvělý byznys.

Společnost Snowflake se snaží vyřešit problém „data-silo“. V tradiční infrastruktuře jsou části podnikových dat izolovány od zbytku podniku, což znemožňuje široký vhled a spolupráci. Společnost Snowflake proto přišla na trh se svou cloudovou datovou platformou, která poskytuje způsob, jak na jednom místě naložit a uložit všechna podniková data.

Společnost Snowflake používá obchodní model založený na používání. Když se podniky snaží získat přehled o svých datech, společnost Snowflake generuje příjmy z jejich využití. Právě to je podle vedení společnosti příležitost v hodnotě 81 miliard dolarů v roce 2020.
Vedení společnosti Snowflake se však zaměřilo na řešení nového problému. Ukázalo se, že zákazníci společnosti nevěděli, jak nejlépe využít své datové soubory. Proto, i když byl růst vynikající, nevyužíval svůj plný potenciál. Zákazníci by logicky platformu využívali více, kdyby plně věděli, co všechno mohou dělat.

Obchodní model společnosti Snowflake se proto vyvinul v aplikační platformu. Společnost nyní poskytuje rozhraní pro programování aplikací (API), aby vývojáři mohli vytvářet a nasazovat aplikace, které s daty již uloženými na platformě Snowflake dokážou více.
Genialita tohoto vývoje spočívá v tom, že společnost Snowflake zahájila novou činnost, která vytváří poptávku po její hlavní činnosti – společnost usnadňuje vytváření aplikací, které vytvářejí nové případy využití dat, což podporuje jejich používání. A s rostoucím využitím rostou i příjmy společnosti Snowflake, protože model je založen na využití.
Pro finančního ředitele Mikea Scarpelliho je to více než geniální. Na konferenci Morgan Stanley Technology Media and Technology řekl: „Je to vlastně krásný model.“

Aby bylo jasno, Snowflake se jako aplikační platforma vyvinul teprve nedávno. V březnu 2022 společnost získala společnost Streamlit, aby vývojářům usnadnila tvorbu aplikací. V červnu pak spustila svůj Native Application Framework, aby bylo možné aplikace vytvářet, zpeněžovat a nasazovat. A v listopadu začala podporovat Python — kódovací jazyk oblíbený mezi vývojáři.

Vzhledem k tomu, že společnost Snowflake provedla obrat teprve nedávno, zatím se to neprojevilo ve finančních výsledcích.
Pokud se investoři dívají pouze na nedávné finanční výsledky společnosti Snowflake, mají důvod k obavám. Růst tržeb společnosti je vynikající. Její tempo růstu však neustále klesá.

Společnost Snowflake očekává, že za šest let dosáhne ročních tržeb z produktů ve výši 10 miliard dolarů. To představuje přibližně 32% složenou roční míru růstu (CAGR) od konce fiskálního roku 2023, který skončil v lednu.

Pro představu, společnost Snowflake zvýšila ve fiskálním roce 2023 své tržby z produktů o 70 %. Pro fiskální rok 2024 však vedení předpokládá pouze 40% meziroční růst. To znamená, že tempo růstu společnosti klesá alarmujícím tempem, pokud si chce udržet růst tržeb přes 32 % po dobu následujících šesti let.

Klíčem k udržení dlouhodobého růstu tržeb společnosti Snowflake nad plánovanou hranicí může být přechod společnosti na aplikační platformu. V konferenčním hovoru k finančním výsledkům za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2023 generální ředitel Frank Slootman uvedl, že od doby, kdy je Python k dispozici, s ním pracuje 20 % zákazníků. Nakonec by experimentování probíhající v aplikacích mělo vést k vyššímu využívání platformy Snowflake.

Slootman se domnívá, že ke zvýšení používání aplikací dojde ve druhé polovině fiskálního roku 2024 (fiskální rok začal v únoru). Proto možná zpomalující se tempo růstu tržeb společnosti Snowflake není tak znepokojující, jak se zdá. Vedení společnosti se zdá být vizionářské a vyvíjí způsob, jak se časem stát pro své zákazníky relevantnější, což by mohlo růst opět urychlit.
Domnívám se, že akcie společnosti Snowflake budou mít problém překonat průměrnou hodnotu na burze, i když dosáhnou svého cíle tržeb ve výši 10 miliard USD, protože jejich ocenění je již tak vysoké. Proto zůstává akcií, do které bych dnes neinvestoval.
Akciím společnosti Snowflake se však nevyhýbám proto, že bych ji považoval za špatný podnik. Naopak, tento článek ukázal, jak silným podnikem Snowflake je a proč vedení věří, že jeho model je „krásný“. Společnost skutečně vykazuje mnoho příznivých vlastností a je jednou z těch, do kterých bych rád investoval, pokud by byla správná cena.