Dividendové akcie nabízejí investorům zaměřeným na výnosy širokou škálu výhod, ale dvě z nich jsou nejvýznamnější: spolehlivý tok příjmů a výnos překonávající inflaci. Tyto výhody mohou dohromady tvořit základ skutečně zdravého portfolia.
Většina dividendových akcií se vyplácí čtvrtletně, ale orientace na akcie s měsíčním výplatním termínem umožňuje investorům lépe plánovat tok příjmů tak, aby vyhovoval jejich potřebám. Pokud jde o výnosy, ty se stále počítají na základě anualizované sazby dividendy, takže i malá měsíční platba vynásobená 12 může vést k vysokému ročnímu výnosu.
Ne všechny dividendové akcie jsou však stejné a některé nabízejí lepší příležitosti než jiné. Zde vstupují do hry analytici z Wall Street.
Zdroj: Bloomberg
V databázi jsme se zaměřili na dvě akcie s měsíční výplatou dividend, které se nejen mohou pochlubit tržním dividendovým výnosem ve výši nejméně 13 %, ale podle konsenzu analytiků se také kvalifikují jako „Strong Buy“. Podívejme se na ně blíže.
Dynex Capital (DX)
Začneme společností Dynex Capital, která je realitním investičním trustem a zaměřuje se na hypoteční úvěry a cenné papíry. Dynex alokuje své zdroje do agenturních i neagenturních nástrojů cenných papírů krytých hypotékami (MBS) a má také expozici na trhu komerčních MBS. Portfolio společnosti obsahuje také značnou část hypotečních úvěrů, včetně sekuritizovaných hypoték na rodinné domy i komerčních hypoték z 90. let.
Společnost Dynex se při budování svého portfolia řídí několika jednoduchými strategickými body. Společnost usiluje o zachování kapitálu a disciplinovanou alokaci tohoto kapitálu, přičemž využívá techniky řízení rizik k udržení dlouhodobých výnosů. Kromě toho se společnost vždy snažila udržet dividendu jako zdravou složku těchto výnosů. A konečně, což je pro dividendové investory klíčové, společnost Dynex se zaměřuje na udržení stabilních a přijatelných výnosů v dlouhodobém horizontu.
V posledním vykázaném čtvrtletí, tedy ve 2Q23, dosáhla společnost Dynex čistého zisku na zředěnou akcii ve výši 96 centů. Tento zisk na akcii překonal očekávání o 1,25 USD a je příznivý ve srovnání se ztrátou na akcii ve výši 81 centů vykázanou za 1. čtvrtletí roku 23. Kromě toho společnost Dynex vykázala na konci 2. čtvrtletí 561,5 milionu dolarů v „hotovosti a nezatížených aktivech“, přičemž 300,1 milionu dolarů v hotovosti představuje 7,5% nárůst oproti 1. čtvrtletí.
Kombinace kladného čistého zisku a solidních peněžních aktiv v hotovosti plně pokryla měsíční výplatu dividendy, která byla naposledy vyhlášena v srpnu ve výši 13 centů na kmenovou akcii a vyplacena 1. září. Anualizovaná dividenda činí 1,56 USD na akcii, což představuje atraktivní 13% výnos.
Analytik Eric Hagen, který akcie pokrývá pro BTIG, poukazuje na solidní výnosový profil společnosti – a na skutečnost, že dividendy jsou plně pokryty příjmy a aktivy.
„Očekáváme, že [dividenda] společnosti DX zůstane stabilní na těchto úrovních rozpětí, nebo dokonce o něco vyšší, a poté bude následovat příležitost zachytit určité zhodnocení kapitálu (zvýšení účetní hodnoty), až se hypotéky nakonec zpřísní oproti úrokovým sazbám. Mít silné přesvědčení o zpřísnění spreadů je sice pohyblivý cíl (vázaný především na realizaci nižší volatility úrokových sazeb), i když očekáváme, že ocenění akcií by se mohlo rychle zlepšit, až se tato viditelnost lépe zaměří… Myslíme si, že skutečná hodnota, která se na této cestě zachytí, je řízení a zachování velmi zdravé a transparentní likvidní pozice, která podle našeho očekávání zůstane na úrovni přesahující 400 milionů USD, tedy více než poloviny její kapitálové základny,“ vyjádřil se Hagen.
Hagen těmito komentáři podporuje svůj rating Buy pro akcie DX a jeho cílová cena 15 USD ukazuje na potenciál růstu o ~26 % v nadcházejících měsících. Když k tomu připočteme dividendu, celkový výnos z této akcie pro příští rok činí solidních 39 %.
Celkově jsou všechny tři nedávné recenze analytiků na společnost Dynex pozitivní, takže konsenzuální hodnocení Strong Buy je jednomyslné. Akcie se prodávají za 11,94 USD a jejich průměrná cílová cena 14,33 USD znamená 20% nárůst v horizontu jednoho roku.
Ellington Financial (EFC)
Další dividendovou akcií s vysokým výnosem, na kterou se podíváme, je Ellington Financial, další hypoteční REIT. Tato firma působí v oblasti akvizice a správy finančních aktiv, přičemž zvláštní pozornost věnuje takovým aktivům souvisejícím s hypotékami, jako jsou MBS a kapitálové investice do komerčních a rezidenčních hypotečních úvěrů. K 30. červnu letošního roku společnost uvedla, že spravuje aktiva v celkové hodnotě 9,4 miliardy USD.
Objem aktiv je pouze částí příběhu společnosti Ellington. Při zveřejnění finančních výsledků za 2. čtvrtletí roku 23, což jsou poslední takto zveřejněné výsledky, firma uvedla, že má solidní rozvahu. Celková bilanční suma dosáhla 14,3 miliardy USD, 194,6 milionu USD v hotovosti a dalších 343,3 milionu USD v ostatních nezatížených aktivech. Na konci čtvrtletí měla společnost účetní hodnotu na jednu kmenovou akcii 14,70 USD; je důležité poznamenat, že tato účetní hodnota je přibližně o 35 centů na kmenovou akcii nižší než v případě údajů z prosince 2022 a března 2023.
Zdroj: Getty Images
V ukazateli, který je pro investory do dividend obzvláště důležitý, vykázala společnost Ellington za 2. čtvrtletí upravený distribuovatelný zisk ve výši 38 centů na kmenovou akcii. Ten byl sice ziskový, ale o 5 centů na akcii nižší, než se očekávalo. Navzdory chybějícímu zisku společnost Ellington zachovala měsíční výplatu dividendy ve výši 15 centů na kmenovou akcii, resp. 45 centů na akcii čtvrtletně. Anualizovaná výplata dividendy ve výši 1,80 USD na kmenovou akcii přináší při současných cenách akcií výnos 14,4 %.
Analytik Crispin Love, který pro společnost Piper Sandler pokrývá společnost Ellington, poukazuje na to, že firma podniká kroky k diverzifikaci svého portfolia a expanzi na nová území. O budoucích zájmech společnosti píše: „Klíčovým katalyzátorem pro Ellington v příštích několika čtvrtletích by mohly být příležitosti k akvizicím úvěrů, které by umožnily nákup jak výkonných, tak i nevýkonných úvěrů. Domníváme se, že Ellington by mohl být zájemcem o úvěry Signature CRE, protože společnost má odborné znalosti a nákupy by byly v souladu s historií společnosti (zejména po velké finanční krizi). Na nedávných hovorech k výsledkům hospodaření se vedení společnosti vyjádřilo, že by mělo zájem o účast na prodeji úvěrů FDIC za předpokladu, že by tyto transakce byly pro EFC akreční. Kromě potenciální účasti na prodeji úvěrů FDIC se EFC vyjádřila, že chce od bank nakupovat úvěry CRE.“
Z jeho ratingu Overweight (tj. Buy) a cílové ceny 15 USD je zřejmé, že Love považuje potenciální akvizice společnosti Ellington za atraktivní. Jeho cílová cena implikuje 20% potenciál růstu v horizontu jednoho roku. Když k tomu připočteme dividendový výnos, celkový výnos akcie v jednoletém horizontu se vyšplhá až na 33 %.
Celkově je u společnosti Ellington zaznamenáno 5 nedávných hodnocení analytiků a jejich rozdělení v poměru 4:1, které upřednostňuje nákup před držením, dává akciím konsenzuální hodnocení Strong Buy. Akcie jsou oceněny na 12,47 USD a jejich průměrná cílová cena je 14,50 USD, což naznačuje 16% jednoletý růst.
Dividendové akcie nabízejí investorům zaměřeným na výnosy širokou škálu výhod, ale dvě z nich jsou nejvýznamnější: spolehlivý tok příjmů a výnos překonávající inflaci. Tyto výhody mohou dohromady tvořit základ skutečně zdravého portfolia.Většina dividendových akcií se vyplácí čtvrtletně, ale orientace na akcie s měsíčním výplatním termínem umožňuje investorům lépe plánovat tok příjmů tak, aby vyhovoval jejich potřebám. Pokud jde o výnosy, ty se stále počítají na základě anualizované sazby dividendy, takže i malá měsíční platba vynásobená 12 může vést k vysokému ročnímu výnosu.Ne všechny dividendové akcie jsou však stejné a některé nabízejí lepší příležitosti než jiné. Zde vstupují do hry analytici z Wall Street.V databázi jsme se zaměřili na dvě akcie s měsíční výplatou dividend, které se nejen mohou pochlubit tržním dividendovým výnosem ve výši nejméně 13 %, ale podle konsenzu analytiků se také kvalifikují jako „Strong Buy“. Podívejme se na ně blíže.Dynex Capital Začneme společností Dynex Capital, která je realitním investičním trustem a zaměřuje se na hypoteční úvěry a cenné papíry. Dynex alokuje své zdroje do agenturních i neagenturních nástrojů cenných papírů krytých hypotékami a má také expozici na trhu komerčních MBS. Portfolio společnosti obsahuje také značnou část hypotečních úvěrů, včetně sekuritizovaných hypoték na rodinné domy i komerčních hypoték z 90. let.Společnost Dynex se při budování svého portfolia řídí několika jednoduchými strategickými body. Společnost usiluje o zachování kapitálu a disciplinovanou alokaci tohoto kapitálu, přičemž využívá techniky řízení rizik k udržení dlouhodobých výnosů. Kromě toho se společnost vždy snažila udržet dividendu jako zdravou složku těchto výnosů. A konečně, což je pro dividendové investory klíčové, společnost Dynex se zaměřuje na udržení stabilních a přijatelných výnosů v dlouhodobém horizontu.Chcete využít této příležitosti?V posledním vykázaném čtvrtletí, tedy ve 2Q23, dosáhla společnost Dynex čistého zisku na zředěnou akcii ve výši 96 centů. Tento zisk na akcii překonal očekávání o 1,25 USD a je příznivý ve srovnání se ztrátou na akcii ve výši 81 centů vykázanou za 1. čtvrtletí roku 23. Kromě toho společnost Dynex vykázala na konci 2. čtvrtletí 561,5 milionu dolarů v „hotovosti a nezatížených aktivech“, přičemž 300,1 milionu dolarů v hotovosti představuje 7,5% nárůst oproti 1. čtvrtletí.Kombinace kladného čistého zisku a solidních peněžních aktiv v hotovosti plně pokryla měsíční výplatu dividendy, která byla naposledy vyhlášena v srpnu ve výši 13 centů na kmenovou akcii a vyplacena 1. září. Anualizovaná dividenda činí 1,56 USD na akcii, což představuje atraktivní 13% výnos.Analytik Eric Hagen, který akcie pokrývá pro BTIG, poukazuje na solidní výnosový profil společnosti – a na skutečnost, že dividendy jsou plně pokryty příjmy a aktivy.„Očekáváme, že [dividenda] společnosti DX zůstane stabilní na těchto úrovních rozpětí, nebo dokonce o něco vyšší, a poté bude následovat příležitost zachytit určité zhodnocení kapitálu , až se hypotéky nakonec zpřísní oproti úrokovým sazbám. Mít silné přesvědčení o zpřísnění spreadů je sice pohyblivý cíl , i když očekáváme, že ocenění akcií by se mohlo rychle zlepšit, až se tato viditelnost lépe zaměří… Myslíme si, že skutečná hodnota, která se na této cestě zachytí, je řízení a zachování velmi zdravé a transparentní likvidní pozice, která podle našeho očekávání zůstane na úrovni přesahující 400 milionů USD, tedy více než poloviny její kapitálové základny,“ vyjádřil se Hagen. Hagen těmito komentáři podporuje svůj rating Buy pro akcie DX a jeho cílová cena 15 USD ukazuje na potenciál růstu o ~26 % v nadcházejících měsících. Když k tomu připočteme dividendu, celkový výnos z této akcie pro příští rok činí solidních 39 %. Celkově jsou všechny tři nedávné recenze analytiků na společnost Dynex pozitivní, takže konsenzuální hodnocení Strong Buy je jednomyslné. Akcie se prodávají za 11,94 USD a jejich průměrná cílová cena 14,33 USD znamená 20% nárůst v horizontu jednoho roku.Ellington Financial Další dividendovou akcií s vysokým výnosem, na kterou se podíváme, je Ellington Financial, další hypoteční REIT. Tato firma působí v oblasti akvizice a správy finančních aktiv, přičemž zvláštní pozornost věnuje takovým aktivům souvisejícím s hypotékami, jako jsou MBS a kapitálové investice do komerčních a rezidenčních hypotečních úvěrů. K 30. červnu letošního roku společnost uvedla, že spravuje aktiva v celkové hodnotě 9,4 miliardy USD.Objem aktiv je pouze částí příběhu společnosti Ellington. Při zveřejnění finančních výsledků za 2. čtvrtletí roku 23, což jsou poslední takto zveřejněné výsledky, firma uvedla, že má solidní rozvahu. Celková bilanční suma dosáhla 14,3 miliardy USD, 194,6 milionu USD v hotovosti a dalších 343,3 milionu USD v ostatních nezatížených aktivech. Na konci čtvrtletí měla společnost účetní hodnotu na jednu kmenovou akcii 14,70 USD; je důležité poznamenat, že tato účetní hodnota je přibližně o 35 centů na kmenovou akcii nižší než v případě údajů z prosince 2022 a března 2023.V ukazateli, který je pro investory do dividend obzvláště důležitý, vykázala společnost Ellington za 2. čtvrtletí upravený distribuovatelný zisk ve výši 38 centů na kmenovou akcii. Ten byl sice ziskový, ale o 5 centů na akcii nižší, než se očekávalo. Navzdory chybějícímu zisku společnost Ellington zachovala měsíční výplatu dividendy ve výši 15 centů na kmenovou akcii, resp. 45 centů na akcii čtvrtletně. Anualizovaná výplata dividendy ve výši 1,80 USD na kmenovou akcii přináší při současných cenách akcií výnos 14,4 %.Analytik Crispin Love, který pro společnost Piper Sandler pokrývá společnost Ellington, poukazuje na to, že firma podniká kroky k diverzifikaci svého portfolia a expanzi na nová území. O budoucích zájmech společnosti píše: „Klíčovým katalyzátorem pro Ellington v příštích několika čtvrtletích by mohly být příležitosti k akvizicím úvěrů, které by umožnily nákup jak výkonných, tak i nevýkonných úvěrů. Domníváme se, že Ellington by mohl být zájemcem o úvěry Signature CRE, protože společnost má odborné znalosti a nákupy by byly v souladu s historií společnosti . Na nedávných hovorech k výsledkům hospodaření se vedení společnosti vyjádřilo, že by mělo zájem o účast na prodeji úvěrů FDIC za předpokladu, že by tyto transakce byly pro EFC akreční. Kromě potenciální účasti na prodeji úvěrů FDIC se EFC vyjádřila, že chce od bank nakupovat úvěry CRE.“ Z jeho ratingu Overweight a cílové ceny 15 USD je zřejmé, že Love považuje potenciální akvizice společnosti Ellington za atraktivní. Jeho cílová cena implikuje 20% potenciál růstu v horizontu jednoho roku. Když k tomu připočteme dividendový výnos, celkový výnos akcie v jednoletém horizontu se vyšplhá až na 33 %. Celkově je u společnosti Ellington zaznamenáno 5 nedávných hodnocení analytiků a jejich rozdělení v poměru 4:1, které upřednostňuje nákup před držením, dává akciím konsenzuální hodnocení Strong Buy. Akcie jsou oceněny na 12,47 USD a jejich průměrná cílová cena je 14,50 USD, což naznačuje 16% jednoletý růst.
