Dokud bude krypto zima pokračovat, vyhněte se akciím burzy Coinbase

Nedávné skandály ve sféře digitálních aktiv, které již byly způsobeny změnou podmínek na trhu s kryptoměnami, způsobily ještě větší tlak na akcie společnosti Coinbase (NASDAQ:COIN), která provozuje stejnojmennou burzu.

Akcie COIN, které se před necelými dvěma měsíci obchodovaly za cenu kolem 75 USD za akcii, od té doby klesly pod 40 USD za akcii, a to po listopadovém vysoce medializovaném krachu krypto burzy FTX Trading Ltd. (pozn. red.

Ačkoli bankrot FTX není nijak významně ohrožen, vytváří pro tuto kryptoměnovou burzu další protivítr do budoucna. Pokles důvěry v důsledku této události, který již byl zpochybněn medvědím trhem s kryptoměnami, běžně označovaným jako „krypto zima“, bude mít pravděpodobně negativní dopad na objemy obchodů s kryptoměnami a následně i na příjmy, a to nyní i v následujících čtvrtletích.

To ale není všechno. Ve hře zůstávají negativní faktory, které v první řadě přivedly akcie Coinbase na sestupnou trajektorii. To vše signalizuje, že vyhnout se této akcii je i nadále nejlepší krok.

Zakladatel FTX Sam Bankman-Fried je již ve vazbě. Cena hlavních kryptoměn, jako je Bitcoin (CCC:BTC-USD), se po výprodeji v průběhu listopadu posunula výše.

Bankrot společnosti FTX zanechal miliardy kapitálu, včetně kapitálu běžných investorů, v nejistotě. Je pravděpodobné, že to ještě více snížilo již tak zkalenou chuť drobné veřejnosti investovat do kryptoměn.

Jak pravděpodobně víte, pokles cen kryptoměn v uplynulém roce a následný pokles počtu lidí aktivně obchodujících s kryptoměnami již měl vážný dopad na provozní výsledky společnosti Coinbase.

Během zářijového čtvrtletí se tržby meziročně snížily o 55 %. Za celý rok 2022 by mohl být pokles příjmů ještě výraznější. Generální ředitel společnosti Coinbase Brian Armstrong veřejně prohlásil, že celkové příjmy v loňském roce byly „poloviční nebo nižší“ než v loňském roce. Konsensus prodejců předpokládá meziroční pokles nejvyššího příjmu společnosti COIN o 59 %.

Ačkoli skandál FTX pravděpodobně nepovede k dalšímu vysokému dvoucifernému poklesu tržeb v příštím roce, tento faktor by mohl vedle stávajících faktorů omezit míru zlepšení výsledků v příštím roce.

Zima na kryptoměnovém trhu, která začala loni v zimě, se přenesla na jaro, léto i podzim. A co hůř, zdaleka nekončí s nástupem skutečné zimy na severní polokouli, ledové podmínky v oblasti digitálních aktiv budou pravděpodobně pokračovat i v příštím roce.

Masivní výprodeje sice skončily, ale v současné době existuje něco, co by potenciálně mohlo vyvolat rally. Ačkoli Federální rezervní systém nyní zpomaluje tempo zvyšování úrokových sazeb, „pivot Fedu“ neboli opětovné snížení úrokových sazeb zůstává pravděpodobně ještě daleko.

Institucionální investoři, takzvané „chytré peníze“, se nezdají být na pokraji skoku zpět do této oblasti. Podle Barron’s se hromadí medvědí sázky na BTC. Když k těmto faktorům přičteme skandál FTX (který podtrhuje rizikovost této třídy aktiv), těžko si lze představit, že by se retailoví obchodníci v příštím roce vrátili do tohoto prostoru s plnou silou.

Finanční výsledky Coinbase se zase pravděpodobně nezlepší, ať už v tomto čtvrtletí, nebo i za několik čtvrtletí. Vzhledem k vysokým fixním nákladům, které vedou k masivním čistým ztrátám, jsou akcie COIN díky tomuto pokračujícímu zhoršování připraveny na další pokles.

Kromě toho, že „chytré peníze“ uzavřely medvědí sázky na BTC, uzavřely poměrně dost medvědích sázek i na samotné akcie Coinbase. Podle serveru Fintel.io bylo 25,3 % akcií COIN v oběhu prodáno na krátko.

Jistě, tyto krátké pozice se nemusí vyplatit ve stylu „big short“. S 5 miliardami dolarů v neomezené hotovosti v ruce společnosti bezprostředně nehrozí, že by čelila vlastnímu okamžiku bankrotu.

Přesto, jelikož výše zmíněné faktory znamenají, že špatné provozní výsledky společnosti přetrvávají, může dojít k dalšímu snížení ratingu. Mnoho finančních institucí, které se potýkají s problémy, se nakonec obchoduje s diskontem vůči hmotné účetní hodnotě a hmotná účetní hodnota společnosti Coinbase je méně než poloviční oproti současné ceně jejích akcií.

Vzhledem k tomu, že další ukazují na to, že se akcie propadají hlouběji do ledových vod „kryptozimy“, od akcií COIN jednoduše neodcházejte/nevyhýbejte se jim. Utečte!