Visa: Potenciál zdvojnásobit své peníze za 3 roky tady rozhodně je

Do září 2025 očekáváme celkový výnos ve výši 113 % (27,9 % ročně).

Přezkoumáváme náš investiční případ společnosti Visa Inc. (NYSE:V) poté, co akcie stagnovaly měsíc od zveřejnění dobrých výsledků za 3. čtvrtletí 22. roku (26. července), které podle našeho názoru představují pro investory mimořádně výhodnou nabídku.

V červnu 2019 jsme iniciovali nákupní rating pro Visa (a Mastercard (MA)). Celkové zhodnocení akcií Visa (včetně dividend) od naší iniciace činí 29 % po něco málo přes 3 roky, ale cena akcií je o 9 % nižší než před rokem:

Visa je v současné době jednou z nejatraktivnějších akcií v rámci našeho pokrytí. Růst zisků se vrátil na svou dlouhodobou dvoucifernou trajektorii, přičemž v roce 22 bude růst ještě vyšší díky oživení po skončení celé pandemie koronaviru COVID-19. Akcie se v současné době obchodují na úrovni pouhých 32,6x EPS CY21, kdy by se podle našeho názoru měly vrátit zpět na 40x. Naše prognózy ukazují, že investoři mohou své peníze do tří let (do září 2025) více než zdvojnásobit. Koupit.

Při ceně akcií 209,82 USD očekáváme na základě našich prognóz výstupní cenu 440 USD a celkový výnos 113 % (27,9 % ročně) do září 2025, tedy za něco málo přes 3 roky:

Přibližně 86 ppt našeho předpokládaného celkového výnosu je dáno růstem zisků, konkrétně 16,8% CAGR EPS v letech FY21-25. Dalších 24 p.b. celkového předpokládaného výnosu pochází z přehodnocení ocenění směrem nahoru, přičemž se očekává, že akcie Visa se budou při výstupu obchodovat na 40,0x EPS FY25 ve srovnání s 35,5x EPS FY21 v současnosti. Poslední 3 p.b. připadají na dividendy:

Ilustrativní výnosy investorů společnosti Visa podle složek

Ilustrativní výnosy investorů společnosti Visa podle složek
Zdroj: Odhady Librarian Capital.

Naše očekávání dlouhodobého dvouciferného růstu zisku na akcii je podpořeno dosavadní historií i nedávnými výsledky společnosti Visa.

Společnost Visa má za sebou historii dvouciferného růstu zisku na akcii. Po akvizici společnosti Visa Europe v roce 16 rostl upravený čistý zisk v letech 17-19 tempem 21,8 % (a CAGR EPS byl díky zpětným odkupům ještě vyšší, 25,1 %), než jej přerušil COVID-19. V roce 1921 se společnost Visa stala nejvýznamnějším investorem v Evropě. V roce 20 upravený čistý zisk mírně poklesl a v roce 21 se jen částečně zotavil, takže v letech 19-21 činil CAGR jen 2,3 % (CAGR EPS byl 4,2 %)

Rozdíl mezi upraveným čistým ziskem a čistým ziskem podle GAAP byl vždy malý a vedení společnosti Visa vracelo většinu zisku akcionářům formou dividend a zpětných odkupů, přičemž zpětné odkupy přispívaly k růstu zisku na akcii.Zatímco implikované tříleté CAGR zisku na akcii je „pouze“ 12,2 %, FY22 YTD představuje stále ještě neúplné oživení globální letecké dopravy, odchod z Ruska byl mírně negativní a rekordní hodnota amerického dolaru v tomto roce je protivětrem. (Rusko a Ukrajina tvořily v roce FY21 dohromady 5 % tržeb skupiny a domníváme se, že jejich marže jsou vyšší než průměr skupiny, stejně jako u společnosti Mastercard).

Oživení společnosti Visa se v prvních třech čtvrtletích roku 22 zrychlilo, takže míra růstu za samotné 3. čtvrtletí je vyšší než za celý rok, přičemž upravený zisk na akcii vzrostl meziročně o 32,5 % a je o 44,3 % vyšší než v roce 19 (v USD):

Výsledek hospodaření společnosti Visa (non-GAAP) (3. čtvrtletí 22. roku oproti předchozím obdobím)
Zdroj: MŠMT ČR: Zveřejnění výsledků společnosti Visa.

POZN. Výnosy ze služeb za každé čtvrtletí vycházejí z objemů v předchozím čtvrtletí.

Profil společnosti

Visa je platební karta, kterou lze použít ke koupi zboží nebo služeb na místech, které ji akceptují. Visa je jednou z nejpopulárnějších platebních karet na světě a má své karty vydávány bankami po celém světě. Visa karty jsou často používány pro nákupy na internetu, cestování a využívání bankomatů. Karty Visa jsou také často využívány pro převody peněz mezi různými účty a pro platby v zahraničí. Visa je také společnost která poskytuje platební služby a je nezávislá na bankách.