Zlato jako zajištění proti inflaci? Nejen. Má více souvislostí

Přestože se ve vyspělých zemích již nepoužívá jako primární měna, žlutý kov má i nadále silný vliv na hodnotu těchto měn. Navíc existuje silná korelace mezi jeho hodnotou a silou měn obchodovaných na zahraničních burzách.

Pro ilustraci tohoto vztahu mezi zlatem a obchodováním na devizových trzích uveďme těchto několik důležitých vlastností zlata:

Již v Byzantské říši se zlato používalo k podpoře národních měn – tedy měn, které byly v zemi svého původu považovány za zákonné platidlo. Zlato se také používalo jako světová rezervní měna po většinu 20. století; Spojené státy používaly zlatý standard až do roku 1971, kdy jej prezident Nixon zrušil.

Dokud nebyl zlatý standard opuštěn, nemohly si země jednoduše tisknout své fiat měny ad nauseam. Papírové peníze musely být kryté stejným množstvím zlata v jejich rezervách (tehdy, stejně jako dnes, si země udržovaly zásoby zlatých slitků). Ačkoli zlatý standard ve vyspělém světě již dávno neplatí, někteří ekonomové se domnívají, že bychom se k němu měli vrátit kvůli volatilitě amerického dolaru a dalších měn.

Investoři obvykle nakupují velké množství zlata, když jejich země zažívá vysokou míru inflace. Poptávka po zlatě se v době inflace zvyšuje díky jeho přirozené hodnotě a omezené nabídce. Protože zlato nelze ředit, dokáže si udržet hodnotu mnohem lépe než jiné formy měny.

Například v dubnu 2011 se investoři obávali poklesu hodnoty fiat měny a vyhnali cenu zlata na závratných 1 500 USD za unci. To naznačuje, že na světovém trhu panovala malá důvěra v měny a že očekávání budoucí ekonomické stability byla chmurná.

Hodnota národní měny je silně vázána na hodnotu jejího dovozu a vývozu. Když země více dováží, než vyváží, hodnota její měny klesá. Pokud je země čistým vývozcem, hodnota její měny se naopak zvýší. Země, která vyváží zlato nebo má přístup ke zlatým rezervám, tedy zaznamená zvýšení síly své měny, když se zvýší ceny zlata, protože se tím zvýší hodnota celkového vývozu země.

Jinými slovy, zvýšení ceny zlata může vytvořit obchodní přebytek nebo pomoci vyrovnat obchodní deficit.

Naopak země, které jsou velkými dovozci zlata, budou mít při růstu ceny zlata nevyhnutelně slabší měnu. Například země, které se specializují na výrobu produktů ze zlata, ale nemají vlastní zásoby, budou velkými dovozci zlata. Budou tedy obzvláště citlivé na růst ceny zlata.

Když centrální banky nakupují zlato, ovlivňuje to nabídku a poptávku po domácí měně a může to vést k inflaci. To je do značné míry způsobeno tím, že banky spoléhají na tisk dalších peněz, aby mohly nakupovat zlato, a vytvářejí tak nadbytečnou nabídku fiat měny.

Mnoho lidí mylně používá zlato jako definitivní ukazatel pro ocenění měny dané země. Ačkoli mezi cenami zlata a hodnotou fiat měny nepochybně existuje vztah, nejedná se vždy o vztah inverzní, jak se mnoho lidí domnívá.

Pokud například existuje vysoká poptávka ze strany průmyslu, který vyžaduje zlato pro výrobu, způsobí to růst cen zlata. To však neřekne nic o místní měně, která může být ve stejné době velmi dobře vysoce ceněna. Ačkoli tedy cena zlata může být často použita jako odraz hodnoty amerického dolaru nebo jakékoli jiné měny, je třeba analyzovat podmínky, aby bylo možné určit, zda je inverzní vztah skutečně na místě.