Geopolitika a centrální banky by mohly udržet poptávku po zlatě v roce 2024 na vysoké úrovni

Posílení tohoto trendu v nadcházejícím roce očekává Světová rada pro zlato (WGC), přičemž poptávku podpoří geopolitické otázky a pokračující akvizice centrálních bank.

Cena žlutého drahého kovu v pondělí poprvé v historii překonala 2 100 dolarů za unci, později se v pátek ráno stabilně pohybovala kolem 2 030 dolarů za unci. WGC ve své zprávě Gold Outlook 2024 zveřejněné ve čtvrtek upozornila, že řada ekonomů nyní předpovídá americké ekonomice “měkké přistání” – Federální rezervní systém sníží inflaci zpět na svůj cíl, aniž by vyvolal recesi. To by znamenalo výrazný impuls pro globální ekonomiku.

Zpráva dále vysvětluje, že tradičně se během takovýchto příznivých ekonomických fází zlato neukázalo jako atraktivní aktivum, což často vedlo ke stabilním až mírně znehodnoceným průměrným výnosům. Je však nutné si uvědomit, že žádné dva hospodářské cykly nejsou stejné. Nadcházející cyklus, zatížený geopolitickým napětím v důsledku významných voleb v klíčových ekonomikách a pokračujících nákupů centrálních bank, by mohl zlatu zajistit dodatečnou stabilitu, vysvětluje WGC.

Ačkoli možnost měkkého přistání není zcela jistá, WCG klade důraz na přetrvávající možnost globální recese. V důsledku toho by zlato mohlo investorům sloužit jako účinné zajištění, což je vybízí k jeho začlenění do portfolia.

V roce 2023 měly na poptávku po zlatě dramatický dopad krach banky Silicon Valley a útok Hamásu na Izrael. Společnost WGC odhaduje, že tyto geopolitické události v průběhu roku prudce zvýšily cenu zlata o 3-6 %. Vzhledem k tomu, že v roce 2024 proběhnou významné celosvětové volby, mimo jiné v USA, EU, Indii a na Tchaj-wanu, očekává se, že poptávka po zajištění portfolia, jako je zlato, vzroste nad obvyklou úroveň.

John Reade, hlavní tržní stratég WGC, ve čtvrtek uvedl, že ceny zlata mohou být předmětem výrazných posunů, avšak v určitém rozmezí. Podle Reada budou pohyby ovlivněny jednotlivými finančními údaji, které budou informovat o možném směřování politiky Fedu. Trhy v současné době předpokládají první snížení sazby Fed funds o 25 bazických bodů již v březnu 2024.

Zatímco snížení sazeb je pro zlato obvykle dobrou zprávou, a to kvůli klesajícím výnosům z hotovosti a přechodu investorů k investicím s vysokým výnosem, Reade uvádí dva faktory, které mohou tuto situaci změnit. Zaprvé, pokud inflace zpomaluje rychleji než sazby, reálné úrokové sazby zůstávají vysoké. Za druhé, pokud dojde k výpadku očekávaného hospodářského růstu, může to utlumit spotřebitelskou poptávku po zlatě.

Dalším faktorem, který by mohl být pro zlato v příštím roce příznivý, jsou pokračující akvizice centrálních bank podle Světové rady pro zlato. Centrální banky jsou již řadu let významným účastníkem globálního trhu se zlatem a je pravděpodobné, že rok 2023 bude z hlediska nákupů zlata centrálními bankami rekordní. Tento trend by měl pokračovat i v roce 2024.

Reade vyjádřil překvapení nad pozoruhodným nárůstem nákupů centrálních bank, jehož jsme byli svědky v roce 2022, a nad udržením tohoto trendu v roce 2023. Zpráva WGC zohlednila, že poptávka centrálních bank přispěla v roce 2023 k nárůstu výkonnosti zlata o 10 % nebo více. I když v roce 2024 nemusí být dosaženo stejných úrovní, nákupy centrálních bank nad rámec trendu by přesto mohly cenám zlata poskytnout další podporu.

A konečně, Reade předpokládal, že centrální banky si v roce 2024 zachovají významnou přítomnost na trhu se zlatem. Předpokládat další rok rekordních nákupů však může být příliš optimistické.

Posílení tohoto trendu v nadcházejícím roce očekává Světová rada pro zlato , přičemž poptávku podpoří geopolitické otázky a pokračující akvizice centrálních bank.Cena žlutého drahého kovu v pondělí poprvé v historii překonala 2 100 dolarů za unci, později se v pátek ráno stabilně pohybovala kolem 2 030 dolarů za unci. WGC ve své zprávě Gold Outlook 2024 zveřejněné ve čtvrtek upozornila, že řada ekonomů nyní předpovídá americké ekonomice “měkké přistání” – Federální rezervní systém sníží inflaci zpět na svůj cíl, aniž by vyvolal recesi. To by znamenalo výrazný impuls pro globální ekonomiku.Zpráva dále vysvětluje, že tradičně se během takovýchto příznivých ekonomických fází zlato neukázalo jako atraktivní aktivum, což často vedlo ke stabilním až mírně znehodnoceným průměrným výnosům. Je však nutné si uvědomit, že žádné dva hospodářské cykly nejsou stejné. Nadcházející cyklus, zatížený geopolitickým napětím v důsledku významných voleb v klíčových ekonomikách a pokračujících nákupů centrálních bank, by mohl zlatu zajistit dodatečnou stabilitu, vysvětluje WGC.Ačkoli možnost měkkého přistání není zcela jistá, WCG klade důraz na přetrvávající možnost globální recese. V důsledku toho by zlato mohlo investorům sloužit jako účinné zajištění, což je vybízí k jeho začlenění do portfolia.V roce 2023 měly na poptávku po zlatě dramatický dopad krach banky Silicon Valley a útok Hamásu na Izrael. Společnost WGC odhaduje, že tyto geopolitické události v průběhu roku prudce zvýšily cenu zlata o 3-6 %. Vzhledem k tomu, že v roce 2024 proběhnou významné celosvětové volby, mimo jiné v USA, EU, Indii a na Tchaj-wanu, očekává se, že poptávka po zajištění portfolia, jako je zlato, vzroste nad obvyklou úroveň.John Reade, hlavní tržní stratég WGC, ve čtvrtek uvedl, že ceny zlata mohou být předmětem výrazných posunů, avšak v určitém rozmezí. Podle Reada budou pohyby ovlivněny jednotlivými finančními údaji, které budou informovat o možném směřování politiky Fedu. Trhy v současné době předpokládají první snížení sazby Fed funds o 25 bazických bodů již v březnu 2024.Zatímco snížení sazeb je pro zlato obvykle dobrou zprávou, a to kvůli klesajícím výnosům z hotovosti a přechodu investorů k investicím s vysokým výnosem, Reade uvádí dva faktory, které mohou tuto situaci změnit. Zaprvé, pokud inflace zpomaluje rychleji než sazby, reálné úrokové sazby zůstávají vysoké. Za druhé, pokud dojde k výpadku očekávaného hospodářského růstu, může to utlumit spotřebitelskou poptávku po zlatě.Dalším faktorem, který by mohl být pro zlato v příštím roce příznivý, jsou pokračující akvizice centrálních bank podle Světové rady pro zlato. Centrální banky jsou již řadu let významným účastníkem globálního trhu se zlatem a je pravděpodobné, že rok 2023 bude z hlediska nákupů zlata centrálními bankami rekordní. Tento trend by měl pokračovat i v roce 2024.Reade vyjádřil překvapení nad pozoruhodným nárůstem nákupů centrálních bank, jehož jsme byli svědky v roce 2022, a nad udržením tohoto trendu v roce 2023. Zpráva WGC zohlednila, že poptávka centrálních bank přispěla v roce 2023 k nárůstu výkonnosti zlata o 10 % nebo více. I když v roce 2024 nemusí být dosaženo stejných úrovní, nákupy centrálních bank nad rámec trendu by přesto mohly cenám zlata poskytnout další podporu.A konečně, Reade předpokládal, že centrální banky si v roce 2024 zachovají významnou přítomnost na trhu se zlatem. Předpokládat další rok rekordních nákupů však může být příliš optimistické.