Klíčové body

„Velkolepá sedmička“ technologických akcií, včetně Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia a Tesla, dominuje trhu, ale jejich dlouhověkost je nyní otázkou.
Index S&P 500 zaznamenal v roce 2023 významný růst, s výjimečným výkonem společnosti Nvidia, což vzbuzuje zájem o její potenciální budoucnost na čele trhu.
Někteří analytici předpovídají, že velkolepá sedmička bude pokračovat ve své dominanci i v roce 2024, přičemž zdůrazňují klíčové faktory, které by mohly určovat vítězství.
Existují však názory, že trh prochází změnou a že investoři by mohli hledat nové příležitosti mimo tuto elitní skupinu akcií. Diverzifikace portfolia a pohled na malé a střední kapitalizace mohou být klíčem k úspěchu v roce 2024.

Přesto, v souladu s Shakespearovým citátem: “Neklidná bývá hlava, která nosí korunu”, vyvstávají pochybnosti ohledně dlouhověkosti jejich vlády.

Index S&P 500 zaznamenal v letošním roce chvályhodný nárůst o přibližně 25 %, přičemž mimořádně dobře si vedla společnost Nvidia, která se od začátku roku 2023 může pochlubit více než 230% přírůstkem. Zdá se, že díky svému ctižádostivému výkonu je společnost Nvidia připravena získat titul zářící hvězdy indexu S&P 500. Tržní stratégové však vyjadřují obavy ohledně udržitelnosti triumfu velkých technologických společností, přičemž mezi potenciální znepokojivé faktory signalizují vysoké ocenění a důsledky úrokových sazeb.

V rozporu s tímto výhledem několik tržních analytiků předpovídá pokračující dominanci těchto sedmi tržních titánů i v roce 2024. Jako klíčové příklady uvádějí projekci Microsoftu jako nejlepšího cloudového hráče, pevnou pozici Amazonu v maloobchodním sektoru a pravděpodobné dosažení nových historických maxim společností Apple. Ve spojení se shakespearovským konceptem minulost jako prolog navíc Wall Street předpovídá, že vítězové roku 2024 budou do jisté míry kopírovat letošní šampiony.

Marty Fridson, investiční ředitel společnosti Lehmann Livian Fridson Advisors, připouští silnou dynamiku, kterou si tito technologičtí giganti nesou do nového roku. Předpovídá však, že žádný z nich nezíská korunu pro rok 2024. Jeho pocity vyvstávají po prozkoumání nejúspěšnějších společností indexu S&P 500 v předchozím desetiletí. Ti, kteří se v roce 2020 drželi na předních pozicích, včetně společnosti Tesla, vykazovali čtyři společné faktory, kterými bohužel v současné době žádný ze sedmi velkolepých společností nedisponuje.

Jedním z těchto faktorů je volatilita cen akcií, kdy vedoucí akcie musí vykazovat pohyb alespoň 1,5krát vyšší, než je volatilita mediánu akcií v indexu S&P 500 v předchozím roce. Akcie se také musí pyšnit Fridson-Leeho statistikou (měřítkem analytického odhadu zisku na akcii) ve výši 18 % nebo vyšší; jejich rozvahy by neměly být bez poskvrny, obvykle mají rating Baa3 nebo nižší od agentury Moody’s nebo BBB- nebo nižší od agentury Standard & Poor’s. A konečně, vedoucí akcie obvykle nejsou gigantické, ale obvykle mají tržní kapitalizaci přibližně 80 % nebo méně než medián akcií v indexu S&P 500 v předchozím roce.

Z Fridsonova pohledu tyto čtyři faktory připravují půdu pro neočekávaný vývoj schopný maximálního dopadu. Ačkoli volatilita investory často odpuzuje, je prakticky nevyhnutelná, pokud někdo očekává trojciferné dvanáctiměsíční výnosy. Podobně platí, že čím menší je konsenzus ohledně výnosů společnosti, tím pravděpodobnější je odhalení výrazného překvapení. Poněkud pošramocená rozvaha naznačuje, že akcie nejsou široce oblíbenou bezpečnou volbou. A konečně, rozhodující roli hraje velikost, protože ani významné zprávy nemohou drasticky ovlivnit společnost s bilionovou hodnotou.

Fridsonova kniha The Little Book of Picking Top Stocks (Malá kniha o výběru nejlepších akcií) identifikuje pouze pět akcií, které těmto parametrům odpovídají: Boston Properties, Inc. (BXP), Carnival Corporation & plc (CCL), Expedia Group, Inc. (EXPE), Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) a Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD). Fridson však upozorňuje, že výše uvedené atributy, které vytvářejí předpoklady pro vynikající výkonnost, nemusí nutně zaručovat, že toto zlepšení bude mít vzestupnou tendenci. Obhajuje diverzifikaci portfolia a připomíná investorům, aby se výrazně nesoustředili na tyto potenciální uchazeče o prvenství.

Chcete využít této příležitosti?

Společnost Royce Investment Partners a Allspring Global Investments nabízejí novou perspektivu a naznačují rodící se možnosti mimo velkolepou sedmičku. Nedávná prezentace společnosti Allspring zdůrazňuje nebývalou výkonnost akcií sedmi nejlepších a upozorňuje, že akcie s malou a střední kapitalizací jsou relativně úsporné, což představuje potenciálně zajímavé příležitosti ve společnostech na rozvíjejících se trzích, které podporují snahy o umělou inteligenci.

Podobně se vyjadřuje i Richard Bernstein Advisors, který tvrdí, že současný stav americké ekonomiky může umožnit vznik mnoha dalších vítězů. Naznačují, že intenzivní překonávání výkonnosti velkolepé sedmičky odráží spíše spekulace než fundamenty, a naznačují rok 2024 jako počátek výrazné příležitosti pro investory ochotné přijmout diverzifikaci.

Souhrnně řečeno, trh naznačuje dynamický posun a naznačuje možnost přechodu investorů od známé “velkolepé sedmičky” k novým možnostem hranic.

Přesto, v souladu s Shakespearovým citátem: “Neklidná bývá hlava, která nosí korunu”, vyvstávají pochybnosti ohledně dlouhověkosti jejich vlády.Index S&P 500 zaznamenal v letošním roce chvályhodný nárůst o přibližně 25 %, přičemž mimořádně dobře si vedla společnost Nvidia, která se od začátku roku 2023 může pochlubit více než 230% přírůstkem. Zdá se, že díky svému ctižádostivému výkonu je společnost Nvidia připravena získat titul zářící hvězdy indexu S&P 500. Tržní stratégové však vyjadřují obavy ohledně udržitelnosti triumfu velkých technologických společností, přičemž mezi potenciální znepokojivé faktory signalizují vysoké ocenění a důsledky úrokových sazeb.V rozporu s tímto výhledem několik tržních analytiků předpovídá pokračující dominanci těchto sedmi tržních titánů i v roce 2024. Jako klíčové příklady uvádějí projekci Microsoftu jako nejlepšího cloudového hráče, pevnou pozici Amazonu v maloobchodním sektoru a pravděpodobné dosažení nových historických maxim společností Apple. Ve spojení se shakespearovským konceptem minulost jako prolog navíc Wall Street předpovídá, že vítězové roku 2024 budou do jisté míry kopírovat letošní šampiony.Marty Fridson, investiční ředitel společnosti Lehmann Livian Fridson Advisors, připouští silnou dynamiku, kterou si tito technologičtí giganti nesou do nového roku. Předpovídá však, že žádný z nich nezíská korunu pro rok 2024. Jeho pocity vyvstávají po prozkoumání nejúspěšnějších společností indexu S&P 500 v předchozím desetiletí. Ti, kteří se v roce 2020 drželi na předních pozicích, včetně společnosti Tesla, vykazovali čtyři společné faktory, kterými bohužel v současné době žádný ze sedmi velkolepých společností nedisponuje.Jedním z těchto faktorů je volatilita cen akcií, kdy vedoucí akcie musí vykazovat pohyb alespoň 1,5krát vyšší, než je volatilita mediánu akcií v indexu S&P 500 v předchozím roce. Akcie se také musí pyšnit Fridson-Leeho statistikou ve výši 18 % nebo vyšší; jejich rozvahy by neměly být bez poskvrny, obvykle mají rating Baa3 nebo nižší od agentury Moody’s nebo BBB- nebo nižší od agentury Standard & Poor’s. A konečně, vedoucí akcie obvykle nejsou gigantické, ale obvykle mají tržní kapitalizaci přibližně 80 % nebo méně než medián akcií v indexu S&P 500 v předchozím roce.Z Fridsonova pohledu tyto čtyři faktory připravují půdu pro neočekávaný vývoj schopný maximálního dopadu. Ačkoli volatilita investory často odpuzuje, je prakticky nevyhnutelná, pokud někdo očekává trojciferné dvanáctiměsíční výnosy. Podobně platí, že čím menší je konsenzus ohledně výnosů společnosti, tím pravděpodobnější je odhalení výrazného překvapení. Poněkud pošramocená rozvaha naznačuje, že akcie nejsou široce oblíbenou bezpečnou volbou. A konečně, rozhodující roli hraje velikost, protože ani významné zprávy nemohou drasticky ovlivnit společnost s bilionovou hodnotou.Fridsonova kniha The Little Book of Picking Top Stocks identifikuje pouze pět akcií, které těmto parametrům odpovídají: Boston Properties, Inc. , Carnival Corporation & plc , Expedia Group, Inc. , Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. a Warner Bros. Discovery, Inc. . Fridson však upozorňuje, že výše uvedené atributy, které vytvářejí předpoklady pro vynikající výkonnost, nemusí nutně zaručovat, že toto zlepšení bude mít vzestupnou tendenci. Obhajuje diverzifikaci portfolia a připomíná investorům, aby se výrazně nesoustředili na tyto potenciální uchazeče o prvenství.Chcete využít této příležitosti?Společnost Royce Investment Partners a Allspring Global Investments nabízejí novou perspektivu a naznačují rodící se možnosti mimo velkolepou sedmičku. Nedávná prezentace společnosti Allspring zdůrazňuje nebývalou výkonnost akcií sedmi nejlepších a upozorňuje, že akcie s malou a střední kapitalizací jsou relativně úsporné, což představuje potenciálně zajímavé příležitosti ve společnostech na rozvíjejících se trzích, které podporují snahy o umělou inteligenci.Podobně se vyjadřuje i Richard Bernstein Advisors, který tvrdí, že současný stav americké ekonomiky může umožnit vznik mnoha dalších vítězů. Naznačují, že intenzivní překonávání výkonnosti velkolepé sedmičky odráží spíše spekulace než fundamenty, a naznačují rok 2024 jako počátek výrazné příležitosti pro investory ochotné přijmout diverzifikaci.Souhrnně řečeno, trh naznačuje dynamický posun a naznačuje možnost přechodu investorů od známé “velkolepé sedmičky” k novým možnostem hranic.