Daily Journal, skromná právnická vydavatelská firma se sídlem na západním pobřeží USA, v nedávné zprávě o cenných papírech přiznala zásadní podíl zesnulého předsedy Charlieho Mungera na svém finančním úspěchu a uvedla, že nepředpokládá, že by její budoucí finanční výsledky odpovídaly výsledkům, kterých dříve dosahovala pod jeho vedením. Ztráta “legendárního investora”, jak ji popsalo vydavatelství, bude mít podle jeho názoru značný dopad na budoucí finanční úspěchy. Charlie Munger zastával funkci předsedy představenstva od roku 1977 do roku 2022 až do své smrti ve věku 99 let 28. listopadu. Jeho pozoruhodné schopnosti v oblasti správy portfolia řídily akciové portfolio společnosti, které bylo ke konci září oceněno na 303 milionů dolarů. Souběžně s působením v deníku The Daily Journal zastával i všeobecně známější funkci místopředsedy společnosti Berkshire Hathaway Warrena Buffetta. Nedávné výroční hlášení společnosti 10-K pro Komisi pro cenné papíry a burzy vzdalo hold panu Mungerovi a vyjádřilo střízlivý pohled na budoucí vyhlídky. Správní rada potvrdila svůj záměr udržet portfolio řádně řízené, nicméně uznává Mungerův nenahraditelný přínos. Protože si je této skutečnosti dobře vědomo, předpokládalo, že jeho portfolio obchodovatelných cenných papírů nemusí po odchodu pana Mungera napodobit jeho historickou výkonnost. Zdroj: Getty Images Navzdory tomu, že pan Munger odešel, vykazuje portfolio cenných papírů značné zisky na základě poskytnuté nákladové základny ve výši přibližně 165 milionů USD. Na tomto zisku se velkou měrou podílejí pozoruhodné podíly společnosti v Bank of America a Wells Fargo, každý v hodnotě více než 60 milionů dolarů. Mezi její další investice patřil Alibaba Group Holding s přibližně 26 miliony dolarů a méně významný podíl v U.S. Bancorp. Čtyři z osmi akciových podílů nejsou ve zprávě 13-F zveřejněny a potenciálně je tvoří zahraniční akcie, přičemž jako jedna z takových investic je čínská společnost BYD vyrábějící elektromobily. V uplynulém desetiletí nedržela výkonnost investic, jako jsou Bank of America a Wells Fargo, krok s indexem S&P 500 a investice do Alibaby zranila finanční status quo deníku kvůli údajně chybnému Mungerovu rozhodnutí. Tato investiční rozhodnutí se snažil napravit tím, že tyto podíly levně nakoupil v době recese v letech 2008-2009. Avšak vzhledem k vysokým ziskům těchto akcií a snášení 40% daně z kapitálových zisků z důvodu bydliště na území Kalifornie si tyto akcie nadále ponechal. Zajímavé je, že finanční přístup zahrnoval využití pákového efektu investic do vlastního kapitálu společnosti prostřednictvím půjček ve výši 75 milionů USD ze dne 30. září. Navzdory dlouhodobému Mungerovu varování, že využití pákového efektu může být riskantní, byla tato metodika použita, což odráží Buffettovu strategii z poloviny 60. let. Společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffeta rovněž držela významný podíl ve společnosti BYD a zaznamenala z tohoto podílu obrovský zisk. Výrazný úspěch tohoto podílu byl přičítán Mungerovu doporučení, přestože Berkshire v poslední době svou investici do BYD zmírnila. Zdroj: Getty Images Akcie Daily Journal Corporation (DJCO) skončily v poslední pracovní den roku 2023 na hodnotě 341 USD, což znázorňuje progresivní trend 36% zisku v průběhu celého roku. Společnost se obchoduje za více než dvojnásobek své účetní hodnoty, která činí přibližně 145 USD za akcii, a ve fiskálním roce končícím v září byl zaznamenán zisk přes 15 USD za akcii. Většina těchto zisků připadala na zisky z akciového portfolia, jak bylo zveřejněno v jejím výkazu zisku a ztráty. Navzdory těmto slibným číslům zaznamenává základní kámen vydavatelství, jeho právní vydavatelství, klesající trend ziskovosti. Tento posun v dynamice trhu zaměřuje pozornost na rozvíjející se podnikání v oblasti právního softwaru, Journal Technologies. Společnost, která byla kdysi považována za zmenšenou verzi Berkshire Hathaway díky smíšené funkční platformě operací a dlouhodobým investicím řízeným především Mungerem, tato srovnání rozptýlila ve své zprávě o výsledcích hospodaření za rok 2010. Deník Journal objasnil, že jeho plánem do budoucna je soustředit se na budování lukrativního softwarového byznysu a zároveň maximálně využívat své tradiční provozy. Společnost však předpokládá pravděpodobné snížení tvorby zisku z portfolia obchodovatelných cenných papírů s absencí předsednického vlivu pana Mungera.