Wall Street už zřejmě usoudila, že společnosti Coinbase (NASDAQ:COIN) nově vydaná spotová ETF na bitcoin (CCC:BTC) spíše uškodí, než pomohou. Mezitím zůstává ocenění COIN extrémně vysoké a potenciálně zničující žaloba Komise pro cenné papíry proti firmě bude brzy v myslích investorů prominentní.

Většina uživatelů COIN, kteří dodržují zákony, bude pravděpodobně investovat do bitcoinových ETF, zatímco ti, kteří se snaží obejít zákon, již nebudou moci využívat služeb COIN, aby se ukryli před úřady. V důsledku toho bude podnikání společnosti COIN v USA pravděpodobně odsouzeno k zániku. Vzhledem k těmto bodům doporučuji investorům akcie COIN prodat.

Akcie společnosti Coinbase se v očekávání spuštění mnoha bitcoinových ETF nesmírně rozběhly vzhůru. Ve skutečnosti se akcie vyšplhaly ze 70,78 USD 27. října na vrchol 186,36 USD 28. prosince.

Obrovské zisky předpokládaly, že hodnota Bitcoinu kvůli zavedení ETF enormně poskočí; tento scénář se naplnil. Býci si však také mysleli, že COIN získá podporu, protože bude správcem mnoha ETF, tj. bude držet Bitcoiny, které nakupují.

Ukázalo se však, že Coinbase si za „mnoho“ svých obchodů s Bitcoiny účtuje více než 1% provizi, zatímco několik ETF si (prozatím) účtuje 0% poplatky. Až budou poplatky vybírat, budou si účtovat 0,3 % nebo méně.

Co se týče příjmů z úschovy, Barron’s nedávno uvedl, že „poskytování služeb poskytovatelům ETF je pro Coinbase pravděpodobně byznys s nízkou marží“.

Významná japonská banka Mizuho odhadla, že celkový roční neočekávaný příjem Coinbase z ETF bude maximálně kolem 230 milionů USD. To by tvořilo méně než 10 % příjmů společnosti za 12 měsíců, které skončily v září.

Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) zažalovala společnost Coinbase za nezákonný prodej cenných papírů, aniž by je u této agentury zaregistrovala. Agentura tvrdí, že všechny kryptoměny kromě bitcoinu jsou cennými papíry, a tvrdí, že služba sázení společnosti COIN, z níž má velké příjmy, je rovněž nezákonná.

Komise pro cenné papíry a burzy a společnost Coinbase přednesou 17. ledna ústní argumenty k návrhu společnosti Coinbase na zamítnutí žaloby. Očekávám, že soudce návrh zamítne a na jaro nebo léto naplánuje soudní řízení. Investoři možná budou muset zvážit možnost, že COIN tento případ prohraje. Tento právní souboj je v současnosti samozřejmě ostře sledovaný úplně ze všech stran. A není divu – tato společnost totiž najednou ovlivňuje jak akciový sektor, tak samozřejmě především i ten kryptoměnový.

Společnost Coinbase je proti registraci svých mincí jako cenných papírů, protože z toho těží daňoví únikáři a zločinci. Burzy musí Washingtonu poskytovat informace o zákaznících pro obchodování s cennými papíry. Zákazníci společnosti COIN by to zřejmě neakceptovali.

Pokud COIN prohraje svůj spor s Komisí pro cenné papíry a burzy, uživatelé, kteří rádi investují do jiných mincí než bitcoin, pravděpodobně vloží své prostředky jinam. Navíc dojde k ukončení lukrativního obchodu se sázkami.

A i v případě (nepravděpodobného) vítězství Coinbase ve sporu se domnívám, že Washington najde způsob, jak zajistit, aby Coinbase musela federální vládě prozradit jména svých zákazníků a jejich transakce. Americká vláda pravděpodobně také najde způsob, jak společnost donutit, aby se vzdala svého podnikání v oblasti sázek.

COIN má obrovský klouzavý poměr cena/prodej 10,9. Mezitím společnost pravděpodobně ztratí vysoký počet svých zákonů dbalých uživatelů kryptoměn ve prospěch Bitcoin ETF a všechny své kriminální uživatele v důsledku žaloby SEC nebo jiných kroků Washingtonu.

Než většina Wall Street uvidí nápis na zdi, je čas prodat akcie COIN.