Tyto akcie se více než zdvojnásobily, což představovalo nejlepší roční výkon této společnosti od jejího vstupu na burzu v roce 2021. Tento impozantní nárůst byl podpořen řadou faktorů, včetně rostoucí popularity digitálního bankovnictví, expanze do nových oblastí finančního trhu a pozitivního sentimentu kolem fintechového sektoru.

Nicméně, i když se investoři v roce 2023 mohli radovat z významných zisků, mezi některými analytiky nyní převládají obavy ohledně toho, zda tento růstový trend bude pokračovat v roce 2024. Existuje několik faktorů, které přispívají k této nejistotě.

Za prvé, výkonnost akcií společnosti SoFi v minulém roce mohla být do značné míry poháněna nadšením a hypem kolem fintechového průmyslu. Trh se může nyní ocitnout ve fázi korekce, kdy investoři začínají upravovat své pozice a berou zisky z dosažených zisků. Tento trend by mohl snížit tlak na růst akcií SoFi.

Za druhé, společnost SoFi čelí stále rostoucí konkurenci v oblasti digitálního bankovnictví a fintechu. Další hráči na trhu, včetně tradičních bank a nových fintechových start-upů, se snaží získat podíl na této rychle rostoucí oblasti. To může znamenat, že SoFi bude muset investovat více do marketingu a inovací, což může ovlivnit její ziskovost a růst.

Za třetí, celkový makroekonomický kontext může hrát důležitou roli v dalším vývoji akcií SoFi. Pokud se ekonomické podmínky změní nebo dojde k zvýšení úrokových sazeb, může to mít vliv na náklady společnosti a poptávku po jejích finančních produktech.

Jedním z takových analytiků je Mike Perito ze společnosti Keefe, Bruyette & Woods, který přistoupil ke snížení ratingu akcií SoFi z Market Perform na Underperform. Tento krok přichází v souvislosti s obavami z “prémiového” ocenění a potenciálního tlaku vyplývajícího z nižších úrokových sazeb. Pokud jde o kvantitativní údaje, Perito revidoval svou cílovou cenu směrem dolů na 6,50 USD ze 7,50 USD, což naznačuje 33% pokles oproti úterní zavírací ceně.

V reakci na Peritův výhled klesly akcie SoFi během středečního ranního obchodování o 10 %.

Analytik upozornil, že působivá rally akcií SoFi po oznámení Federálního rezervního systému z poloviny prosince o možném snížení sazeb v roce 2024 může být bez pevného základu. Perito vyslovuje názor, že SoFi by mohla zpočátku zaznamenat pokles zisku, pokud by sazby výrazně klesly kvůli účtování v reálné hodnotě. Postupem času se sice očekává, že se náklady na kapitál banky sníží a že bude moci v prostředí nízkých sazeb rychleji snižovat náklady na vklady, ale SoFi by také mohla být tržními silami nucena snížit svou kuponovou sazbu. To by mohlo mít následně negativní dopad na zisk.

Perito ve své analýze pokračuje tím, že zkoumá, jak by společnost SoFi mohla mít problémy s udržením objemu poskytnutých osobních půjček na současné úrovni, pokud Federální rezervní systém přistoupí k výraznému snížení sazeb, a to v důsledku konkurence společností vydávajících kreditní karty a dalších subjektů vstupujících na trh. Dalším zdrojem obav pro SoFi jsou očekávání spotřebitelů ohledně nižších výnosů z dluhu a zrychlení rychlosti předčasného splácení, což představuje další riziko.

Když Perito v úterý odpoledne rozesílal svou zprávu, odhadoval, že technologický byznys SoFi má hodnotu 1,8 miliardy dolarů. USD, přičemž poznamenal, že trh banku, která se může pochlubit aktivy v hodnotě přibližně 30 miliard USD, oceňuje na přibližně 7,8 miliardy USD. Pro srovnání zdůraznil, že společnost Ally Financial Inc. s aktivy ve výši přibližně 200 miliard USD byla oceněna na téměř 11 miliard USD.

Je sice pravda, že tempo růstu těchto institucí se výrazně liší, ale Perito nenašel žádný příklad spotřebitelské banky, která by si dnes na trhu udržela prémiový násobek. Akcie SoFi považuje za “polarizující” a naznačuje, že cesta k dosažení a udržení ziskovosti je plná potenciálních nástrah.

V době vydání Peritovy zprávy se akcie SoFi obchodovaly za téměř 28násobek odhadu zisku před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) v roce 2024. To bylo údajně jedno z nejvyšších ocenění ze všech bilančních finančních společností v pokrytí KBW.

Stojí za zmínku, že SoFi Technologies nebyla jedinou finančně-technologickou společností, která ve středu zažila klesající trend. Akcie společnosti Upstart Holdings Inc (UPST) klesly o více než 4 % a akcie společnosti Affirm Holdings Inc (AFRM) se propadly o 2,8 %.

Vzhledem k tomu, že se i nadále pohybujeme v nepředvídatelných proudech finančních trhů, uvidíme, zda SoFi dokáže tyto problémy v roce 2024 překonat. Sledujte její výkonnost – určitě bude barometrem celkového zdraví a budoucích vyhlídek fintech sektoru.