Společnost D.R. Horton, Inc. (DHI), největší stavitel domů ve Spojených státech, zveřejnila v úterý smíšené čtvrtletní výsledky, které vedly k výraznému 8,7% poklesu akcií společnosti. Přestože finanční údaje obsahovaly tržby, které překonaly předpokládané odhady, zisk nedosáhl odhadů Wall Street, což přimělo investory k opatrnosti. Za první fiskální čtvrtletí roku 2024 společnost D.R. Horton vykázala zisk ve výši 2,82 USD na akcii, zatímco analytici Wall Street předpovídali zisk 2,87 USD. Společnost však vykázala tržby ve výši 7,73 miliardy USD, čímž překonala konsensuální odhady společnosti FactSet ve výši 7,55 miliardy USD. Tento značný výkyv v příjmech navazuje na loňský 11. červen 2020, kdy akcie společnosti zaznamenaly největší jednodenní pokles o přibližně 9,3 %. Navzdory náročnému makroekonomickému prostředí, poznamenanému vysokou inflací a zvýšenými úrokovými sazbami hypoték, se společnost D.R. Horton těšila 35% nárůstu čistých prodejních objednávek ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Donald R. Horton, předseda představenstva společnosti D.R. Horton, to přičítá přetrvávajícímu nedostatku nových i stávajících cenově dostupných domů a příznivému demografickému vývoji podporujícímu rostoucí poptávku po bydlení. Společnost D.R. Horton navíc upravila svůj výhled na rok 2024 směrem nahoru. Společnost nyní odhaduje, že její tržby se budou pohybovat mezi 36 a 37,3 miliardami USD, což je o 300 milionů USD více než v předchozím čtvrtletí. Předpokládá se, že počet uzavřených domů – závěrečný krok v procesu nákupu domů – se bude ve fiskálním roce pohybovat mezi 87 000 a 90 000 domy, což je nárůst oproti dříve uváděnému rozmezí 86 000 až 89 000 domů. Analytici společnosti Wells Fargo Sam Reid a Zachary Fadem předpokládali, že v roce 2024 bude dodáno 88 300 domů, což překonává konsensus Wall Street ve výši 88 100 domů. Tento nárůst byl však nižší než prognóza analytiků společnosti Wedbush Jaye McCanlesse a Briana Violina, kteří předpokládali 40% nárůst. McCanless a Violino ve své úterní poznámce zmínili některé obavy, včetně nesplnění objednávek a hrubé marže ve srovnání s konsensuálními prognózami. Poznamenali, že v tomto nesplnění mohly hrát roli výkyvy hypotečních sazeb během prvního čtvrtletí stavební firmy. Společnost D.R. Horton se v prvním čtvrtletí potýkala s poklesem hrubé ziskové marže z prodeje domů, která se snížila na 22,9 %, což je o 220 bazických bodů méně než v září. Podle Jessicy Hansenové, senior viceprezidentky společnosti D.R. Horton pro komunikaci a lidi, bylo toto snížení částečně způsobeno zvýšenými pobídkami nabízenými zákazníkům, kteří v tomto čtvrtletí prodávali domy. Aby se přizpůsobili rostoucím hypotečním sazbám, uchylují se stavitelé k nabídce pobídek pro zákazníky, jako je například odkup hypoték, aby se domy staly dostupnějšími, a tím se udržel objem prodeje. Tato taktika by však dále snižovala marži stavitelů. Nehledě na to Hansenová předpokládá, že úroveň pobídek zůstane v nejbližší době zvýšená, ale vzhledem k tomu, že hypoteční sazby jsou na sestupné trajektorii, očekává, že hrubé marže z prodeje domů ve druhém čtvrtletí budou odpovídat maržím z prvního čtvrtletí. Celoroční vyhlídky však budou do značné míry záviset na jarních podmínkách na trhu, síle poptávky a výkyvech úrokových sazeb hypoték. Dopad zprávy společnosti D.R. Horton se projevil napříč akciemi stavebních firem, přičemž burzovně obchodovaný fond iShares U.S. Home Construction poklesl o 4 %. Pozitivní zprávou však je, že akcie společnosti v roce 2023 vzrostly o 70,5 %, což bylo podpořeno nižšími hypotečními sazbami, které zahájily rallye stavitelů na konci roku. Douglas Yearley, generální ředitel stavební společnosti Toll Brothers, v nedávném rozhovoru pro Barron’s vyslovil domněnku, že pokračující nedostatek stávajících domů na prodej a trvalá snaha mileniálů o nové bydlení a baby boomers, kteří se zaměřují na komunity aktivních dospělých, budou pro stavitele hnacím motorem růstu podnikání. Prodej nových domů v roce 2023 skutečně vzrostl, protože trh s dříve vlastněnými domy výrazně zpomalil. Podle Národní asociace realitních kanceláří dosáhl prodej stávajících domů v loňském roce nejnižšího bodu za posledních téměř 30 let, když se prodalo 4,09 milionu domů. Na druhou stranu se prodeje nových domů v prvních 11 měsících roku 2023 oproti předchozímu roku zvýšily zhruba o 4 %. Prognózy na prosinec ukazují na oživení prodeje nových domů, a to i přes listopadový propad způsobený zvýšením úrokových sazeb hypoték. Údaje naznačují, že sezónně očištěná roční míra těchto prodejů v prosinci dosáhla 647 500, přičemž údaje budou oficiálně zveřejněny v nejbližší době.