Ke změně mého postoje k online seznamovací službě Bumble (BMBL), na kterou jsem se původně díval kritickou optikou, došlo v posledních měsících díky zajímavému vývoji v oblasti obchodování s opcemi. Etika společnosti spočívající v posilování sociálních práv, který jsem považoval za překážku obchodních operací, se zdá být méně překážející vzhledem k pokračujícímu zájmu obchodníků o její platformu. Domnívám se, že společnost BMBL, umocněná určitou další dynamikou trhu, by mohla nabídnout lákavou, i když spekulativní investiční nabídku. Nyní se zřetelněji rýsuje deriskontovaná příležitost v akciích BMBL, což je v kontrastu s mým předchozím medvědím pohledem na ně. V loňském roce jsem sice vycítil potenciální fundamentální katalyzátory pro společnost, zejména ty, které se zrodily v důsledku sociální izolace způsobené pandemií Covid-19. V roce 2010 jsem však již v této souvislosti uvedl, že se společnost může dostat do krize. Zvýšený pocit osamělosti, který tato izolace vyvolala, zvýšil atraktivitu nabídky společnosti Bumble. Potenciál platformy k růstu se zdál být slibný vzhledem k její schopnosti napomáhat chuti lidí získat zpět normální socializaci. Tento potenciál však komplikoval kritický problém s etikou společnosti. V aplikaci Bumble jsou to ženy, kdo musí být iniciátorem jakékoli tradičně orientované interakce. Společnost tvrdí, že tato strategie dává ženám autonomii a prosazuje rovnoprávní dynamiku moci ve vztazích, čímž je normalizuje v čele všech rozhodovacích sfér. Tato etika, ačkoli je proti ní obtížné bojovat, také omezuje muže na pasivní roli, což potenciálně vede k přechodu k jiným platformám za předpokladu, že uživatelky projevují sklon k selektivitě. Zdroj: Bloomberg Tento vnitřní nedostatek částečně pravděpodobně přispěl k neuspokojivým výsledkům akcií BMBL od jejich debutu. Proti tomu však působil výskyt velkých blokových obchodů na 10dolarové prodané opce v říjnu, které vypršely v prosinci, což je statistika, která upoutala pozornost trhu. Tyto obchody naznačovaly očekávání, že akcie BMBL neklesnou pod realizační cenu 10 USD před vypršením platnosti 15. prosince. Pokud by se tak stalo, byl upisovatel putů zavázán k nákupu akcií BMBL za 10 USD. Tato hranice 10 USD byla považována za technické dno, protože se zdálo, že značný počet lidí je připraven investovat do BMBL. Jak se ukázalo, tito rizikoví upisovatelé nečelili problémům; akcie BMBL dosáhly dna 1. listopadu, tedy ve stejnou dobu, kdy byl zveřejněn můj předchozí článek, a od té doby se plíživě zvyšují. Prodaný call z 2. listopadu, kdy významný subjekt (nebo subjekty) prodal 556 kontraktů call z 19. dubna ’24 na úrovni 12,50, dodává akciím BMBL další zájem a možná i vyšší směr. Otevřený zájem činil v době obchodů 571 kontraktů a do konce prosince se zvýšil na 754 kontraktů. Z tohoto důkazu je zřejmé, že medvědi se ještě nestihli zbavit svých pozic – což je informace zajímavá pro býčí spekulanty. Pozoruhodný je téměř 10% nárůst akcií BMBL od prodeje kupní ceny. V pokračování budou majitelé call kontraktů nuceni nakoupit akcie BMBL za 12,50 USD. Závažnější problém však nastane, pokud tito prodejci callů nebudou mít dostatek akcií BMBL na pokrytí kontraktu – multiplikační efekt, kdy 556 callů odpovídá 55 600 akciím. Riziko neomezených závazků je reálné, protože na veřejně vlastněné cenné papíry není stanoven žádný limit růstu. K tomu se dále přidává skutečnost, že krátký zájem o akcie BMBL i poměr krátkých zájmů v poslední době rostou, což zvyšuje pravděpodobnost, že medvědi BMBL budou vytlačeni jak na volném trhu, tak na trhu opcí. Navzdory těmto indiciím je označení akcií BMBL za dlouhodobou investici sporné. Aktuálně se akcie obchodují s násobkem forwardových zisků ve výši 40,98x, i když význam tohoto čísla je vzhledem k nespolehlivému profilu ziskovosti společnosti Bumble sporný. Metriky ocenění se tak ukazují jako složité k rozluštění. Obrázek je však skutečně jasnější. Vzhledem ke konzistentní ziskovosti a dalším faktorům se akcie BMBL jeví jako krátkodobá spekulativní příležitost, která může medvědy vyvést z míry. Názor Wall Street na akcie BMBL nabízí vhled do situace: 13 hodnocení “kupovat”, 5 “držet” a 0 “prodávat” tvoří konsenzuální hodnocení akcie “mírně kupovat”. Průměrná cílová cena akcií BMBL činí 18,97 USD, což naznačuje potenciální růst o 30 %. Pro ty, kteří hledají rychlý zisk, jsou proto akcie BMBL zajímavou jízdní dráhou. Vzhledem k tomu, že kontrariánští býci nabíhají, pesimisté na otevřeném trhu a trhu s opcemi mohou být vytlačeni ze svých míst. Nicméně před potvrzením Bumble jako chvályhodné investice je třeba účinně řešit její zmírněné překážky – zejména konzistentní ziskovost.