Podle nedávné zprávy London Stock Exchange Group (LSEG) dochází navzdory smíšeným výsledkům k celkovému stabilnímu nárůstu zisků společností v indexu S&P 500 ve čtvrtém čtvrtletí (Q4). Výsledky naznačily pomalý, ale stabilní nárůst zisků, konkrétně uvádějí zhruba 4,8 % z původních 4,4 % před dvěma týdny. To je výrazné snížení oproti očekávanému 11% nárůstu zaznamenanému o několik měsíců dříve. Zdá se, že zájem investorů o technologické odvětví je navzdory všeobecnému poklesu zisků napříč různými sektory do značné míry neomezený. Výhradně technologický sektor vykazuje opačný trend, když jeho odhady zisků od 1. října rostou. Jako ukázkový příklad posloužila společnost International Business Machines Corporation (IBM), která překonala svá zisková očekávání a zaznamenala nárůst poptávky po službách a produktech umělé inteligence. Udroj: Shutterstock Současné odhady zisků sice převyšují odhady z doby před třemi měsíci, ale pokud vyloučíme technologický sektor, zůstávají relativně nižší. Nick Raich ze společnosti Earnings Scout vysvětlil: “Většina společností zažívá snížení svých odhadů, nicméně to není tak špatné jako před třemi měsíci, kdy desetileté státní dluhopisy dosahovaly 5 % a třicetiletá hypotéka 8 %.” Raich dále dodal: “Trh očekával zlepšení očekávání ohledně zisků a dostává se mu jich. To neznamená, že se odhady zisků zvyšují, spíše se již tolik nesnižují.” I když je deflace komodit známým faktorem, neznamená to automaticky nižší ceny pro společnosti. Například společnost Sherwin-Williams přiznala nižší vstupní náklady, nicméně zvýšené mzdové náklady to vyvážily. V důsledku toho ceny vzrostly. Podobně se během konferenčních hovorů vyjádřila i společnost Kimberly-Clark. “Nelson Urdaneta, finanční ředitel společnosti Kimberly-Clark, prohlásil: “Očekává se, že základní komodity jako celulóza, pryskyřice, energie [v] dolarovém vyjádření budou poněkud příznivé v návaznosti na trendy, které jsme viděli v zadní polovině loňského roku… Nicméně pokud se zamyslíte nad dalšími složkami našeho nákladového koše, jako je distribuce, logistika a inflace pracovních sil, ty ve skutečnosti zůstanou v letošním roce 24 negativním faktorem, a to do značné míry kompenzuje zadní vítr, který vidíme u základních komodit”. Mnoho společností vykázalo zisk pod očekáváním v důsledku výrazného poklesu objemů. Společnost McCormick, výrobce koření, zaznamenala 3% snížení objemů a zdůraznila pokles spotřeby v důsledku “spotřebitele pod tlakem, který více vyhledává hodnotu”. Zdroj: Getty Images Společnost Procter & Gamble rovněž vykázala 1% pokles objemů, který zastínil 4% nárůst cen, v důsledku čehož tržby zaostaly za odhady. Obzvláště slabá byla poptávka po zdravotnických výrobcích, u nichž došlo k 3% poklesu objemů. Průmyslový sektor se potýkal s rozporuplnými zprávami, přičemž společnosti Dow Inc. a Texas Instruments zmínily nižší objemy ve svých obchodních jednotkách zabývajících se průmyslovými meziprodukty a infrastrukturou. Tyto společnosti očekávají, že tato “slabost v poptávce po průmyslovém zboží a zboží dlouhodobé spotřeby” přetrvá i v 1. čtvrtletí, ačkoli je povzbuzují začínající pozitivní signály v oblastech, jako je automobilový průmysl, stavebnictví a spotřební elektronika. V úterý společnost 3M oznámila snížení objemů ve svém průmyslovém sektoru a předpověděla smíšenou poptávku na průmyslových koncových trzích pro rok 2024, přičemž pokles přičítá z velké části slabosti v Číně. Společnost Texas Instruments tyto názory zopakovala, když zmínila slabost průmyslu a nezotavený trh v Číně. Několik společností, včetně společností FedEx, Humana, Procter & Gamble, Baker Hughes, AT&T, Adobe a DuPont, zveřejnilo výhledové projekce na rok 2024, které zaostávají za očekáváním. V důsledku toho se odhady za 1. čtvrtletí 2024 snižují, v současnosti se předpokládá nárůst o 6,2 % oproti původně očekávanému nárůstu o 9,6 % z 1. října. Zdroj: Bloomberg Dosavadní výsledky hospodaření naznačují, že vedoucím sektorem jsou technologie, i když ostatní sektory vykazují krátkodobý pokles. Tyto údaje vykreslují očekávání výrazného růstu v roce 2024 v sektorech zdravotní péče, průmyslu, komunikačních služeb a diskrečních služeb pro spotřebitele. Makroekonomický výhled je kromě příběhu o umělé inteligenci hlavním faktorem. Nick Raich jej odhadl takto: “Stále se jedná o scénář zlatého hřebu. Inflace klesá, sazby jsou nižší a růst se drží”. To ukazuje na celkově pozitivní ekonomické chování navzdory rozdílným výkonům jednotlivých sektorů. Tento mix tedy poskytuje komplexní pohled na ekonomickou krajinu a zároveň zdůrazňuje rostoucí potenciál a význam technologického sektoru.