Klíčové body

Americké akcie zahajují rok 2024 s nejistotou kvůli očekávání výsledků hospodaření společností a riziku inflace.
Index S&P 500 dosahuje téměř historického maxima, ačkoli se obchoduje stabilně, ale druhá polovina roku by mohla přinést živější pohyb na trhu.
Inflace a snížená míra nezaměstnanosti vedou k nejistotě ohledně budoucího směru úrokových sazeb a podnikových zisků.
Investoři hledají rovnováhu mezi oportunistickými a defenzivními investicemi a očekávají oddechový čas po silném růstu v minulém roce.

Před sebou mají také brzy zveřejněnou zprávu o maloobchodních tržbách, která vyvolává značný zájem.

V poznámce vydané 11. ledna společností Yardeni Research se uvádí, že akciové a dluhopisové trhy pouze driftují. Zatímco v první polovině letošního roku mohou pokračovat v těchto trendech, v druhé polovině roku akcie pravděpodobně oživí.

Vzhledem ke svému téměř historickému maximu se index S&P 500 obchoduje stabilně a ve čtvrtek, byť krátce, vzrostl nad svůj rekord a naznačil tak nový zavírací rekord. Nicméně s koncem obchodní seance index klesl. Jeho omezené zisky z minulého týdne za leden jej jen těsně ponechaly v kladných hodnotách.

Ostatní významné americké akciové indexy, Dow Jones Industrial Average (DJIA) a Nasdaq Composite (COMP), skončily v pátek s nepatrným poklesem od začátku roku 2024, přestože zaznamenaly týdenní zisky.

Mezitím se zvyšuje očekávání před zprávou o prosincových maloobchodních tržbách v USA, která je naplánována na středu. Ta by mohla potenciálně ilustrovat sílu spotřebitelských výdajů, která je hlavním určujícím faktorem ekonomického zdraví. Bob Doll, investiční ředitel společnosti Crossmark Global Investments, se podělil o své obavy, zda by spotřebitelé mohli pokračovat v tak silném diskrečním utrácení. Doll předpovídá v prosinci mírné zpomalení výdajů oproti listopadu vzhledem k ubývajícím úsporám nashromážděným během pandemie.

Na druhou stranu předpokládá, že index S&P 500 uzavře v roce 2024 na úrovni 4 350 bodů, což je o 9 % méně než v pátek, což naznačuje, že růst podnikových zisků bude zaostávat za současnými konsenzuálními odhady. V pátek index S&P 500 SPX mírně vzrostl a uzavřel na hodnotě 4 783,83, což je nejvyšší hodnota od 4. ledna 2022, jen 0,3 % pod rekordní hodnotou 4 796,56 z 3. ledna 2022, jak vyplývá z údajů Dow Jones Market Data.

V návaznosti na to ustoupily akcie společností JPMorgan Chase & Co, Bank of America Corp. a Wells Fargo & Co po oznámení čtvrtletních výsledků a zároveň udaly tón začínající výsledkové sezóny. V úterý své výsledky oznámí Goldman Sachs Group Inc. a Morgan Stanley.

Mezitím společnost UnitedHealth Group Incorporated (UNH) zažila nejvýraznější pokles akcií v rámci indexu Dow Jones Industrial Average poté, co zveřejnila své výsledky za čtvrté čtvrtletí.

Sandi Bragar, ředitel pro klienty společnosti Aspiriant, zdůraznil vysoká očekávání trhu: vyhnutí se byť jen mírné recesi v USA, šest očekávaných prosincových snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému a dřívější než očekávané snížení inflace na 2% cíl stanovený Fedem.

Minulý týden byly zveřejněny dva údaje o inflaci, které se týkaly spotřebitelských i velkoobchodních cen a naznačily nečekaný, zrychlený meziroční růst o 3,4 %, zatímco index cen výrobců vykázal měkčí čísla.

Ze společnosti DataTrek Research se ozývají názory, že čtení indexu spotřebitelských cen, ačkoli je “žhavější”, než se předpokládalo, by naznačovalo, že se Fed připravuje na realizaci svého 2% inflačního cíle. Tržní spekulace se přiklánějí k možnosti, že Fed sníží sazby.

Jiní však varují před očekáváním poklesu inflace a naznačují, že inflace pravděpodobně neklesá tak rychle, jak se předpokládalo, a na trvalejší straně.

Spojené státy vykazují vedle snahy Fedu snížit inflaci prostřednictvím vysokých sazeb trvale nízkou míru nezaměstnanosti. Tato setrvalost při růstu reálných mezd poskytuje spotřebitelům finanční polštář, který je podporován klesajícími náklady na pohonné hmoty.

Míra nezaměstnanosti až 5 %, oproti 3,7 % v prosinci, znepokojuje odborníky, jako je David Doyle ze skupiny Macquarie. Ten předpovídá, že v roce 2024 dojde ke stagnaci růstu reálného HDP spolu se změkčením ekonomického prostředí. Tento nárůst nezaměstnanosti by potvrdil významnou část očekávaného snížení sazeb o 225 bodů v roce 2024 počínaje červnem.

Bragar ze společnosti Aspiriant doporučuje v akciových portfoliích rovnováhu mezi oportunistickým a defenzivním umístěním, přičemž by mělo být podváženo sedm technologických akcií megapodniků, které v loňském roce vedly index S&P 500 k významným ziskům.

Technologický vzestup přispěl k 24,2% růstu indexu S&P 500 v roce 2023. Analytici tvrdí, že trh potřebuje po říjnovém prudkém růstu oddechový čas, který umožní fundamentům dohnat vyšší ceny.

S ohledem na to zůstane americký akciový trh v pondělí uzavřen, aby si připomněl svátek Martina Luthera Kinga, ačkoli republikáni v Iowě se budou ještě mobilizovat na volební shromáždění, která znamenají začátek sezóny prezidentských primárek.

Před sebou mají také brzy zveřejněnou zprávu o maloobchodních tržbách, která vyvolává značný zájem.V poznámce vydané 11. ledna společností Yardeni Research se uvádí, že akciové a dluhopisové trhy pouze driftují. Zatímco v první polovině letošního roku mohou pokračovat v těchto trendech, v druhé polovině roku akcie pravděpodobně oživí.Vzhledem ke svému téměř historickému maximu se index S&P 500 obchoduje stabilně a ve čtvrtek, byť krátce, vzrostl nad svůj rekord a naznačil tak nový zavírací rekord. Nicméně s koncem obchodní seance index klesl. Jeho omezené zisky z minulého týdne za leden jej jen těsně ponechaly v kladných hodnotách.Ostatní významné americké akciové indexy, Dow Jones Industrial Average a Nasdaq Composite , skončily v pátek s nepatrným poklesem od začátku roku 2024, přestože zaznamenaly týdenní zisky.Mezitím se zvyšuje očekávání před zprávou o prosincových maloobchodních tržbách v USA, která je naplánována na středu. Ta by mohla potenciálně ilustrovat sílu spotřebitelských výdajů, která je hlavním určujícím faktorem ekonomického zdraví. Bob Doll, investiční ředitel společnosti Crossmark Global Investments, se podělil o své obavy, zda by spotřebitelé mohli pokračovat v tak silném diskrečním utrácení. Doll předpovídá v prosinci mírné zpomalení výdajů oproti listopadu vzhledem k ubývajícím úsporám nashromážděným během pandemie.Na druhou stranu předpokládá, že index S&P 500 uzavře v roce 2024 na úrovni 4 350 bodů, což je o 9 % méně než v pátek, což naznačuje, že růst podnikových zisků bude zaostávat za současnými konsenzuálními odhady. V pátek index S&P 500 SPX mírně vzrostl a uzavřel na hodnotě 4 783,83, což je nejvyšší hodnota od 4. ledna 2022, jen 0,3 % pod rekordní hodnotou 4 796,56 z 3. ledna 2022, jak vyplývá z údajů Dow Jones Market Data.V návaznosti na to ustoupily akcie společností JPMorgan Chase & Co, Bank of America Corp. a Wells Fargo & Co po oznámení čtvrtletních výsledků a zároveň udaly tón začínající výsledkové sezóny. V úterý své výsledky oznámí Goldman Sachs Group Inc. a Morgan Stanley.Mezitím společnost UnitedHealth Group Incorporated zažila nejvýraznější pokles akcií v rámci indexu Dow Jones Industrial Average poté, co zveřejnila své výsledky za čtvrté čtvrtletí. Sandi Bragar, ředitel pro klienty společnosti Aspiriant, zdůraznil vysoká očekávání trhu: vyhnutí se byť jen mírné recesi v USA, šest očekávaných prosincových snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému a dřívější než očekávané snížení inflace na 2% cíl stanovený Fedem.Minulý týden byly zveřejněny dva údaje o inflaci, které se týkaly spotřebitelských i velkoobchodních cen a naznačily nečekaný, zrychlený meziroční růst o 3,4 %, zatímco index cen výrobců vykázal měkčí čísla.Ze společnosti DataTrek Research se ozývají názory, že čtení indexu spotřebitelských cen, ačkoli je “žhavější”, než se předpokládalo, by naznačovalo, že se Fed připravuje na realizaci svého 2% inflačního cíle. Tržní spekulace se přiklánějí k možnosti, že Fed sníží sazby.Jiní však varují před očekáváním poklesu inflace a naznačují, že inflace pravděpodobně neklesá tak rychle, jak se předpokládalo, a na trvalejší straně.Spojené státy vykazují vedle snahy Fedu snížit inflaci prostřednictvím vysokých sazeb trvale nízkou míru nezaměstnanosti. Tato setrvalost při růstu reálných mezd poskytuje spotřebitelům finanční polštář, který je podporován klesajícími náklady na pohonné hmoty.Míra nezaměstnanosti až 5 %, oproti 3,7 % v prosinci, znepokojuje odborníky, jako je David Doyle ze skupiny Macquarie. Ten předpovídá, že v roce 2024 dojde ke stagnaci růstu reálného HDP spolu se změkčením ekonomického prostředí. Tento nárůst nezaměstnanosti by potvrdil významnou část očekávaného snížení sazeb o 225 bodů v roce 2024 počínaje červnem.Bragar ze společnosti Aspiriant doporučuje v akciových portfoliích rovnováhu mezi oportunistickým a defenzivním umístěním, přičemž by mělo být podváženo sedm technologických akcií megapodniků, které v loňském roce vedly index S&P 500 k významným ziskům.Technologický vzestup přispěl k 24,2% růstu indexu S&P 500 v roce 2023. Analytici tvrdí, že trh potřebuje po říjnovém prudkém růstu oddechový čas, který umožní fundamentům dohnat vyšší ceny.S ohledem na to zůstane americký akciový trh v pondělí uzavřen, aby si připomněl svátek Martina Luthera Kinga, ačkoli republikáni v Iowě se budou ještě mobilizovat na volební shromáždění, která znamenají začátek sezóny prezidentských primárek.