Klíčové body

Tři titáni v čele globálního energetického sektoru společně vrátili akcionářům v roce 2023 více než 80 miliard dolarů
Exxon se v současné době obchoduje za pouhý dvojnásobek své účetní ceny
Z hlediska dividend a zpětných odkupů akcií si Exxon a Chevron v uplynulém roce zajistily pozice mezi deseti největšími plátci v indexu S&P 500

Tito tři titáni v čele globálního energetického sektoru společně vrátili akcionářům v roce 2023 více než 80 miliard dolarů, což představuje nárůst oproti 78 miliardám dolarů vráceným v roce 2022. Dosáhli toho navzdory tomu, že se potýkali se sníženými cenami ropy a plynu, klesajícími rafinérskými maržemi a menšími šancemi na obchodování. Díky tomuto solidnímu cash flow se tyto společnosti zařadily mezi nejvýznamnější plátce na akciovém trhu, hned po velkých technologických firmách.

Z hlediska dividend a zpětných odkupů akcií si Exxon a Chevron v uplynulém roce zajistily pozice mezi deseti největšími plátci v indexu S&P 500. Oba ropní giganti se připojili ke dvěma dalším průmyslovým společnostem na tomto seznamu: farmaceutické velmoci Johnson & Johnson a obrannému gigantu RTX Corp.

Zásadním úkolem, před kterým tyto ropné společnosti nyní stojí, je udržet si tuto působivou finanční výkonnost bez pomoci další energetické krize. Úspěch bude záviset méně na geopolitických nepokojích a více na finanční obratnosti. Proto by se měly držet strategie, která postupně přitahuje nové zájemce o investování a která se točí kolem upřednostňování návratnosti vloženého kapitálu. V roce 2023 se tento parametr u společností Exxon, Chevron a Shell pohyboval v dvouciferných číslech, což znamenalo již druhý rok po sobě.

Rozptýlení skepse investorů a následné nízké tržní ocenění, které je v současnosti významnou překážkou, však bude v dohledné budoucnosti vyžadovat kontinuální úspěšné čtvrtletí. Jak vyplývá z údajů agentury Bloomberg, Exxon se v současné době obchoduje za pouhý dvojnásobek své účetní ceny, což je hluboko pod troj- až čtyřnásobkem, který byl zaznamenán v době jeho největšího rozkvětu na počátku roku 2000. Obchodní úrovně společností Chevron a Shell jsou ještě nižší.

Přestože se ukázalo, že jsou tito ropní giganti významnými plátci na burze, stále se snaží získat si Wall Street a v ekologicky smýšlející londýnské City narážejí na ještě tvrdší odpor. Aby si v době klimatické krize udržely investory, potřebují udržet vysoké výnosy pro akcionáře.

Zdálo se, že si to vedoucí představitelé tohoto odvětví uvědomují i na konferenčních hovorech, které se konaly minulý týden po zveřejnění výsledků. Podle údajů agentury Bloomberg se slovo “plán” objevilo 31krát, což je čtvrtá nejvyšší frekvence za poslední čtvrtstoletí. Generální ředitel společnosti Exxon Darren Woods objasnil hlavní myšlenku jejich strategie a ujistil, že Exxon postupuje “vpřed do plánu” a v některých oblastech již “tento plán plní”, přičemž některá odvětví dokonce “předstihují plány”.

Chcete využít této příležitosti?

Tato celková strategie je trojstranná. Zaprvé zahrnuje optimální využití aktiv s cílem minimalizovat prostoje, protože ty jsou pro podnikání špatné. Klíčovou součástí této části plánu je důkladná údržba aktiv pro zajištění ekonomické spolehlivosti, aniž by byla ohrožena bezpečnost. Projekty je také třeba realizovat podle harmonogramu.

Za druhé je třeba přísně řídit kapitálové výdaje. V posledních dvou letech tyto společnosti ve srovnání s počátkem roku 2000 rozumně snížily kapitálové výdaje. V poslední době však výdaje mírně překračují předpoklady, především díky společnosti Exxon. Tato korporace tvrdí, že zvýšila výdaje, aby využila atraktivních příležitostí. Nicméně toto vysvětlení se setkalo se skepticismem investorů.

Nový výkonný tým společnosti BP plc, generální ředitel Murray Auchincloss a finanční ředitelka Kate Thomsonová, vyjádřili v nedávném konferenčním hovoru s investory podobný fiskální konzervatismus. Uvedli, že kapitálové výdaje společnosti budou pro roky 2024 a 2025 sníženy na 16 miliard dolarů, přičemž předchozí odhad činil až 18 miliard dolarů. Toto snížení pak umožňuje vrátit akcionářům více hotovosti.

Třetí část plánu zahrnuje neustálé snižování provozních nákladů tam, kde je to možné, a pokud možno s předstihem. Provozním nákladům se nevěnuje taková pozornost jako kapitálovým výdajům, ale úspory v provozních nákladech mohou být trvalejší. Jakkoli se to může zdát neokázalé, jednoduché způsoby úspor, jako je černobílý tisk namísto barevného, by uvolnily hotovost pro platby akcionářům. To bude obzvláště výhodné, pokud ceny ropy a plynu v letech 2024 a 2025 dále klesnou.

Celkově lze říci, že v příštích 12 až 24 měsících se primárně nezaměřujeme na volatilní prvky, jako jsou ceny ropy nebo geopolitická nestabilita na Blízkém východě či v Rusku. Místo toho je hlavním cílem vytvořit spolehlivý a robustní tok příjmů, který bude čtvrtletí za čtvrtletím generovat stabilní výnosy. Tato konzistentní a předvídatelná výkonnost upevní jejich postavení mezi investory a zajistí jim trvalý úspěch navzdory kolísavým tržním podmínkám v prostředí klimatických obav.

a Shell Plc řady působivých zisků díky zahájení nových projektů v oblasti těžby ropy a zemního plynu, snížení nákladů a vrácení značných částek akcionářům. Tyto aktivity se staly vzorem pro obecně nestabilní ropný a plynárenský průmysl.Tito tři titáni v čele globálního energetického sektoru společně vrátili akcionářům v roce 2023 více než 80 miliard dolarů, což představuje nárůst oproti 78 miliardám dolarů vráceným v roce 2022. Dosáhli toho navzdory tomu, že se potýkali se sníženými cenami ropy a plynu, klesajícími rafinérskými maržemi a menšími šancemi na obchodování. Díky tomuto solidnímu cash flow se tyto společnosti zařadily mezi nejvýznamnější plátce na akciovém trhu, hned po velkých technologických firmách.Z hlediska dividend a zpětných odkupů akcií si Exxon a Chevron v uplynulém roce zajistily pozice mezi deseti největšími plátci v indexu S&P 500. Oba ropní giganti se připojili ke dvěma dalším průmyslovým společnostem na tomto seznamu: farmaceutické velmoci Johnson & Johnson a obrannému gigantu RTX Corp.Zásadním úkolem, před kterým tyto ropné společnosti nyní stojí, je udržet si tuto působivou finanční výkonnost bez pomoci další energetické krize. Úspěch bude záviset méně na geopolitických nepokojích a více na finanční obratnosti. Proto by se měly držet strategie, která postupně přitahuje nové zájemce o investování a která se točí kolem upřednostňování návratnosti vloženého kapitálu. V roce 2023 se tento parametr u společností Exxon, Chevron a Shell pohyboval v dvouciferných číslech, což znamenalo již druhý rok po sobě.Rozptýlení skepse investorů a následné nízké tržní ocenění, které je v současnosti významnou překážkou, však bude v dohledné budoucnosti vyžadovat kontinuální úspěšné čtvrtletí. Jak vyplývá z údajů agentury Bloomberg, Exxon se v současné době obchoduje za pouhý dvojnásobek své účetní ceny, což je hluboko pod troj- až čtyřnásobkem, který byl zaznamenán v době jeho největšího rozkvětu na počátku roku 2000. Obchodní úrovně společností Chevron a Shell jsou ještě nižší.Přestože se ukázalo, že jsou tito ropní giganti významnými plátci na burze, stále se snaží získat si Wall Street a v ekologicky smýšlející londýnské City narážejí na ještě tvrdší odpor. Aby si v době klimatické krize udržely investory, potřebují udržet vysoké výnosy pro akcionáře.Zdálo se, že si to vedoucí představitelé tohoto odvětví uvědomují i na konferenčních hovorech, které se konaly minulý týden po zveřejnění výsledků. Podle údajů agentury Bloomberg se slovo “plán” objevilo 31krát, což je čtvrtá nejvyšší frekvence za poslední čtvrtstoletí. Generální ředitel společnosti Exxon Darren Woods objasnil hlavní myšlenku jejich strategie a ujistil, že Exxon postupuje “vpřed do plánu” a v některých oblastech již “tento plán plní”, přičemž některá odvětví dokonce “předstihují plány”.Chcete využít této příležitosti?Tato celková strategie je trojstranná. Zaprvé zahrnuje optimální využití aktiv s cílem minimalizovat prostoje, protože ty jsou pro podnikání špatné. Klíčovou součástí této části plánu je důkladná údržba aktiv pro zajištění ekonomické spolehlivosti, aniž by byla ohrožena bezpečnost. Projekty je také třeba realizovat podle harmonogramu.Za druhé je třeba přísně řídit kapitálové výdaje. V posledních dvou letech tyto společnosti ve srovnání s počátkem roku 2000 rozumně snížily kapitálové výdaje. V poslední době však výdaje mírně překračují předpoklady, především díky společnosti Exxon. Tato korporace tvrdí, že zvýšila výdaje, aby využila atraktivních příležitostí. Nicméně toto vysvětlení se setkalo se skepticismem investorů.Nový výkonný tým společnosti BP plc, generální ředitel Murray Auchincloss a finanční ředitelka Kate Thomsonová, vyjádřili v nedávném konferenčním hovoru s investory podobný fiskální konzervatismus. Uvedli, že kapitálové výdaje společnosti budou pro roky 2024 a 2025 sníženy na 16 miliard dolarů, přičemž předchozí odhad činil až 18 miliard dolarů. Toto snížení pak umožňuje vrátit akcionářům více hotovosti.Třetí část plánu zahrnuje neustálé snižování provozních nákladů tam, kde je to možné, a pokud možno s předstihem. Provozním nákladům se nevěnuje taková pozornost jako kapitálovým výdajům, ale úspory v provozních nákladech mohou být trvalejší. Jakkoli se to může zdát neokázalé, jednoduché způsoby úspor, jako je černobílý tisk namísto barevného, by uvolnily hotovost pro platby akcionářům. To bude obzvláště výhodné, pokud ceny ropy a plynu v letech 2024 a 2025 dále klesnou. Celkově lze říci, že v příštích 12 až 24 měsících se primárně nezaměřujeme na volatilní prvky, jako jsou ceny ropy nebo geopolitická nestabilita na Blízkém východě či v Rusku. Místo toho je hlavním cílem vytvořit spolehlivý a robustní tok příjmů, který bude čtvrtletí za čtvrtletím generovat stabilní výnosy. Tato konzistentní a předvídatelná výkonnost upevní jejich postavení mezi investory a zajistí jim trvalý úspěch navzdory kolísavým tržním podmínkám v prostředí klimatických obav.