Ekonomické titulky mohou tento týden zdůrazňovat hvězdný výkon společnosti Nvidia, která je oporou technologického sektoru, ale působivá tržní rally ukázala, že zájem investorů sahá daleko za oblast umělé inteligence (AI). Ohromující výkonnost akciového trhu vedla k novým maximům nejen technologický sektor, ale také sektory zdravotní péče a průmyslu. Společnost Nvidia, známá svou vedoucí úlohou v oblasti vývoje umělé inteligence, nepochybně vyvolala vlny svým středečním oznámením o rekordních výsledcích. Chvályhodné výkony však zaznamenaly i další sektory, čímž se pozitiva rally rozšířila daleko za hranice umělé inteligence. Technologický, zdravotnický a průmyslový sektor se v uplynulém týdnu vyšplhaly na nová maxima. Finanční sektor a sektor materiálů sice nedosáhly rekordních výšek, ale nezůstaly daleko za nimi a pohybovaly se jen 5 % pod svými historicky nejlepšími hodnotami. Jinde ve spotřebitelském sektoru dosáhla cena akcií Costco Wholesale, pozoruhodného hráče nabízejícího vše od kukuřičných lupínků po mikročipy, historického maxima. V širším schématu zaznamenal index S&P 500 v pátek impozantní obchodní cenu 5100, což znamenalo 2% nárůst během jednoho týdne a meziroční zvýšení o 7 %. Protichůdní analytici a investoři obezřetní vůči riziku vyjádřili obavy, přičemž jednou z nich byla úzká základna rallye. “Velkou obavou bylo, že se jedná pouze o sedm akcií, které dosahují nových maxim,” poznamenal Larry Tentarelli, hlavní technický stratég společnosti Blue Chip Daily Trend Report. Tento názor však přehlíží šíři tržní rallye, která překračuje kategorické hranice. Ještě pozoruhodnější než šíře této akciové rally je její trvanlivost. Navzdory očekávání rally přetrvala navzdory zjevnému zhroucení jejího hlavního zdůvodnění – očekávání brzkého snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Značná část 25% zisku trhu zaznamenaného od konce října 2021 vsadila na očekávání, že Federální rezervní systém zahájí sérii snižování sazeb od března nebo května 2022. Nedávné komentáře členů Federálního rezervního systému sladěné s přetrvávajícími známkami inflace však naznačují, že první snížení sazeb by mohlo být odloženo až na červen nebo dokonce později. V důsledku toho postupně slábnou předchozí naděje na až sedm snížení sazeb v letošním roce. Vzhledem k tomuto vývoji si stratég J.P. Morgan Marko Kolanovic nedávno povšiml odolnosti akciového trhu. “Zatímco většina těchto postupných [snižování sazeb] je nyní oceněna, akciový trh vůbec nekorigoval,” vyjádřil se Kolanovic. Dodal: “Současný vývoj na trzích považujeme za zvláštní.” Zdůraznil, že širší ekonomické důsledky “různých za vlasy přitažených aplikací umělé inteligence” zůstávají hádankou. Přestože AI vede rally na technologických trzích, je nepravděpodobné, že by měla bezprostřední významný dopad na širší ekonomiku. Ostatní klíčové ekonomické ukazatele však zůstávají zdravé. Zejména prodeje domů vykazují oživení navzdory vysokým úrokovým sazbám. Také zisky podniků jsou nadále solidní. Podle Fundtstrat 78 % společností, které v tomto čtvrtletí oznámily zisk, překonalo odhady analytiků a překonalo tak historický průměr. Hvězdou týdne se stal přední výrobce čipů pro aplikace umělé inteligence, společnost Nvidia. Akcie společnosti zaznamenaly ve čtvrtek obrovský 16% nárůst po oznámení příjmů za čtvrté čtvrtletí, které se oproti předchozímu roku ztrojnásobily. Nvidia Corp. (NVDA) také předpověděla pokračující růst pro první čtvrtletí roku 2024, což v pátek posunulo její tržní hodnotu přes 2 biliony dolarů. Kromě posílení růstu technologického sektoru jsou slibné výsledky společnosti Nvidia dostatečně atraktivní na to, aby přilákaly nové investory, kteří dosud stáli stranou a čekali na přesvědčivé důvody, proč se zapojit. Jak vysvětlil Tentarelli: “Průměrný investor vidí, že trh roste, a říká si: ‘Potřebuji vložit peníze do tohoto kolotoče’,” což ilustruje sílící náladu na trhu. Tento argument podporují i nedávné údaje, které ukazují, že drobní investoři vykazují rostoucí býčí tendence. Čtvrtletní průzkum aktivních obchodníků společnosti Charles Schwab zveřejněný ve čtvrtek odhalil nejvyšší býčí náladu od svého vzniku v roce 2021, což silně kontrastuje s medvědí hodnotou zaznamenanou ve čtvrtém čtvrtletí. Navzdory současnému nadšení investorů je konečná trajektorie tržní rallye závislá na vývoji úrokových sazeb. Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA, vyslovil hypotézu: “Dosáhne trh vrcholu, nebo se rozšíří?”. Stovall vyjádřil optimismus ohledně schopnosti trhu dále se rozšířit, ale uvedl výhradu důvěry investorů v to, že Federální rezervní systém neodloží první snížení sazeb za druhé čtvrtletí.