Klíčové body

Tencent, největší akcie v Hongkongu, má před sebou očekávaný obrat poté, co se tržní hodnota akcií za poslední rok zvýšila o 3 %
Tencent plánuje agresivní zpětné odkupy akcií v hodnotě nejméně 13 miliard USD, což zvyšuje důvěru investorů
Experti vidí zpětné odkupy akcií a vzrůstající zájem o čínské investice jako faktory, které mohou ovlivnit ceny akcií v Hongkongu

První čtvrtletí by mělo „znamenat dno“ v herním byznysu společnosti Tencent, uvedl ve zprávě ze 14. dubna akciový analytik Gary Yu z Morgan Stanley a jeho tým. „Očekáváme, že růst her se meziročně sníží o 4 % (oproti konsensuálnímu poklesu o 3 %), a to především kvůli měkkému domácímu růstu. Přesto naše předchozí očekávání, že ve 2. čtvrtletí dojde k inflexi, zůstává zachováno.“

Firma má na akcie Tencent převáženou hodnotu s cílovou cenou 400 hongkongských dolarů (51 USD). To je o více než 30 % nad úrovní, kde akcie v pátek uzavřely.

Čínské úřady obnovily schvalování her společnosti Tencent na konci roku 2022 po více než ročním zmrazení.

Na otázku ohledně rizika nových omezení koncem března vedení společnosti odpovědělo, že regulační orgány daly jasně najevo, že hodlají „zajistit zdravé prostředí pro růst odvětví, nikoliv ho omezovat“. Vyplývá to z přepisu hovoru k výsledkům společnosti FactSet.

Většina letošních zisků společnosti Tencent přišla po této čtvrtletní zprávě o výsledcích. Mezi další hlavní zdroje příjmů společnosti patří reklama, finanční technologie a obchodní služby.

„Mezi našimi [asijskými mimo japonské] internetovými akciemi je Tencent naším nejlepším výběrem vzhledem k jeho diverzifikovaným obchodním modelům a příběhu rozšiřování marží,“ uvedli 17. dubna analytici Jefferies ve zprávě o svých setkáních s evropskými investory v minulém týdnu.

Optimismu analytiků ohledně akcií Tencentu napomáhají také zpětné odkupy akcií.

Yu z Morgan Stanley upozornil, že Tencent oznámil, že v roce 2024 odkoupí akcie v hodnotě nejméně 13 miliard USD, což je více než dvojnásobek loňského programu zpětného odkupu, s výnosem kolem 5 %.

Zpětné odkupy kompenzují probíhající odprodej podílů v čínské společnosti ze strany Prosusu, který má financovat jeho vlastní program zpětného odkupu akcií. Prosus je nizozemská společnost vlastněná společností Naspers, která byla dřívějším investorem společnosti Tencent.

„Na základě současného tempa prodeje akcií společnosti Prosus v 1. čtvrtletí roku 24 bude celkový odkup akcií společnosti Tencent v roce 2024 přibližně dvojnásobkem prodeje akcií společnosti Prosus,“ uvedla 16. dubna ve zprávě Charlene Liu, vedoucí oddělení výzkumu internetu a her v asijsko-pacifické skupině HSBC.

„Tencent od poloviny ledna zvýšil denní odkup na 1 miliardu HKD/den z 500 milionů HKD/den,“ uvádí se ve zprávě.

HSBC má pro Tencent nákupní rating s cílovou cenou 385 hongkongských dolarů. Investiční společnost rovněž očekává, že herní byznys Tencentu se brzy obrátí k lepšímu, i když až ve druhé polovině letošního roku.

HOW TO BUY TENCENT SHARES

COMPANY	Ticker	How to buy it
TENCENT	700-HK	Via an international broker. Top holding in iShares MSCI China ETF (MCHI).

„Zatímco nemožnost provádět zpětné odkupy během období výpadku [měsíc před ziskem] může v nejbližší době zatížit cenu akcií, vytrvalé oživení herního byznysu a odolný růst v oblasti reklamy, fintech a podnikových služeb může pomoci udržet růst zisku podpořený zlepšující se marží,“ uvádí se ve zprávě HSBC.

Společnost Tencent zveřejní výsledky za první čtvrtletí 14. května.

Čínské internetové společnosti Alibaba a JD.com letos rovněž oznámily programy zpětného odkupu akcií.

„Domnívám se, že rozhodně vidíme vyspělejší výkony nebo vzorce chování, chcete-li, zejména u společností uvedených na seznamu, které provádějí zpětné odkupy, vyplácejí dividendy,“ řekl v pátečním rozhovoru Grant Pan, finanční ředitel čínské společnosti Noah Holdings, která se zabývá správou majetku.

„V minulosti převažoval akciový trh založený na oceňování,“ řekl. „Ale nyní si myslím, že lidé skutečně nehledí jen na ocenění, ale na [skutečnou] hodnotu společnosti. Namísto násobků se dívají na výdělečnou sílu.“

Pan uvedl, že nízká likvidita v Hongkongu také ovlivnila ceny akcií na tomto trhu, ale doufá, že se to s novým generálním ředitelem může zlepšit. Koncem května by se měla stát šéfkou hongkongské burzy Bonnie Chanová, která je spoluprovozovatelkou burzy.

Klienti společnosti Noah se také v posledních dvou až třech čtvrtletích začali více zajímat o investice v Číně, uvedl Pan s tím, že ceny se blíží úrovni, při které mohou existovat příležitosti k nákupu.

Akcie za celý letošní rok zatím vzrostly o více než 3 %, což kontrastuje s více než 4% poklesem hlavního hongkongského indexu Hang Seng. Společnost Tencent, známá především díky svému podnikání v oblasti her a sociálních médií, je největší akcií v indexu s tržní kapitalizací přesahující 350 miliard USD.První čtvrtletí by mělo „znamenat dno“ v herním byznysu společnosti Tencent, uvedl ve zprávě ze 14. dubna akciový analytik Gary Yu z Morgan Stanley a jeho tým. „Očekáváme, že růst her se meziročně sníží o 4 % , a to především kvůli měkkému domácímu růstu. Přesto naše předchozí očekávání, že ve 2. čtvrtletí dojde k inflexi, zůstává zachováno.“Firma má na akcie Tencent převáženou hodnotu s cílovou cenou 400 hongkongských dolarů . To je o více než 30 % nad úrovní, kde akcie v pátek uzavřely.Čínské úřady obnovily schvalování her společnosti Tencent na konci roku 2022 po více než ročním zmrazení.Na otázku ohledně rizika nových omezení koncem března vedení společnosti odpovědělo, že regulační orgány daly jasně najevo, že hodlají „zajistit zdravé prostředí pro růst odvětví, nikoliv ho omezovat“. Vyplývá to z přepisu hovoru k výsledkům společnosti FactSet.Většina letošních zisků společnosti Tencent přišla po této čtvrtletní zprávě o výsledcích. Mezi další hlavní zdroje příjmů společnosti patří reklama, finanční technologie a obchodní služby.„Mezi našimi [asijskými mimo japonské] internetovými akciemi je Tencent naším nejlepším výběrem vzhledem k jeho diverzifikovaným obchodním modelům a příběhu rozšiřování marží,“ uvedli 17. dubna analytici Jefferies ve zprávě o svých setkáních s evropskými investory v minulém týdnu.Optimismu analytiků ohledně akcií Tencentu napomáhají také zpětné odkupy akcií.Yu z Morgan Stanley upozornil, že Tencent oznámil, že v roce 2024 odkoupí akcie v hodnotě nejméně 13 miliard USD, což je více než dvojnásobek loňského programu zpětného odkupu, s výnosem kolem 5 %.Zpětné odkupy kompenzují probíhající odprodej podílů v čínské společnosti ze strany Prosusu, který má financovat jeho vlastní program zpětného odkupu akcií. Prosus je nizozemská společnost vlastněná společností Naspers, která byla dřívějším investorem společnosti Tencent.„Na základě současného tempa prodeje akcií společnosti Prosus v 1. čtvrtletí roku 24 bude celkový odkup akcií společnosti Tencent v roce 2024 přibližně dvojnásobkem prodeje akcií společnosti Prosus,“ uvedla 16. dubna ve zprávě Charlene Liu, vedoucí oddělení výzkumu internetu a her v asijsko-pacifické skupině HSBC.„Tencent od poloviny ledna zvýšil denní odkup na 1 miliardu HKD/den z 500 milionů HKD/den,“ uvádí se ve zprávě.HSBC má pro Tencent nákupní rating s cílovou cenou 385 hongkongských dolarů. Investiční společnost rovněž očekává, že herní byznys Tencentu se brzy obrátí k lepšímu, i když až ve druhé polovině letošního roku.HOW TO BUY TENCENT SHARESCOMPANYTickerHow to buy itTENCENT700-HKVia an international broker. Top holding in iShares MSCI China ETF .„Zatímco nemožnost provádět zpětné odkupy během období výpadku [měsíc před ziskem] může v nejbližší době zatížit cenu akcií, vytrvalé oživení herního byznysu a odolný růst v oblasti reklamy, fintech a podnikových služeb může pomoci udržet růst zisku podpořený zlepšující se marží,“ uvádí se ve zprávě HSBC.Společnost Tencent zveřejní výsledky za první čtvrtletí 14. května.Čínské internetové společnosti Alibaba a JD.com letos rovněž oznámily programy zpětného odkupu akcií.„Domnívám se, že rozhodně vidíme vyspělejší výkony nebo vzorce chování, chcete-li, zejména u společností uvedených na seznamu, které provádějí zpětné odkupy, vyplácejí dividendy,“ řekl v pátečním rozhovoru Grant Pan, finanční ředitel čínské společnosti Noah Holdings, která se zabývá správou majetku.„V minulosti převažoval akciový trh založený na oceňování,“ řekl. „Ale nyní si myslím, že lidé skutečně nehledí jen na ocenění, ale na [skutečnou] hodnotu společnosti. Namísto násobků se dívají na výdělečnou sílu.“Pan uvedl, že nízká likvidita v Hongkongu také ovlivnila ceny akcií na tomto trhu, ale doufá, že se to s novým generálním ředitelem může zlepšit. Koncem května by se měla stát šéfkou hongkongské burzy Bonnie Chanová, která je spoluprovozovatelkou burzy.Klienti společnosti Noah se také v posledních dvou až třech čtvrtletích začali více zajímat o investice v Číně, uvedl Pan s tím, že ceny se blíží úrovni, při které mohou existovat příležitosti k nákupu.