Klíčové body
- Cena mědi vzrostla o více než 30 % v tomto roce, překročila 5 USD za libru díky očekávanému oživení a snížení úrokových sazeb
- Poptávka po mědi roste díky potřebám elektrických společností, které napájejí datová centra využívající umělou inteligenci
- Akcie společností Constellation Energy a NextEra Energy rostou díky očekávání zvýšené poptávky po energii pro AI datová centra
- Analytici BofA doporučují akcie těžařů mědi, jako jsou Antofagasta, Freeport-McMoRan a Teck Resources, kvůli růstu poptávky po mědi
Kdysi ospalé akcie utilit také prudce rostou, stejně jako měď.
Cena mědi, která je známá svou elektrickou vodivostí, dosáhla v úterý rekordní ceny a po letošním nárůstu o více než 30 % se dostala nad 5 USD za libru. Jedním z důvodů jsou naděje na měkké ekonomické přistání v USA, možnost snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému, které by tlačilo dolar níže, a také známky oživení v Číně.
Komoditní experti často označují tento kov jako „Dr. Měď“, přičemž vtip spočívá v tom, že cena je díky své korelaci s hospodářským růstem důležitým zdrojem informací o výhledu.
Měď však může získat ještě větší podporu díky své vazbě na veřejné služby – především proto, že měděné dráty a elektrické kabely jsou důležitými součástmi pro elektrické společnosti. Akcie společností Constellation Energy a NextEra Energy letos vystřelily vzhůru díky očekávání, že rostoucí poptávka po energii v datových centrech zvedne jejich zisky.
Constellation Energy Corporation
Téma „elektrifikace všeho, ať už jde o nahrazení uhlovodíků jako primárního zdroje paliva, nebo o využívání energeticky náročných cloudových počítačů pro provoz všech aspektů naší ekonomiky a života“, žene měď vzhůru spolu s akciemi utilit, uvedl v úterý ve své zprávě analytik společnosti Gavekal Research Tan Kai Xian.
NextEra Energy, Inc.
„Až do konce roku 2022 běžely tyto dvě třídy aktiv v odlišných rytmech, ale od spuštění ChatGPT se pohybují ve stejném rytmu,“ uvedl. A „zásadním důvodem tohoto propojení je masové zavádění aplikací umělé inteligence, které způsobuje nárůst výpočetního výkonu pro jejich provoz. Takové výpočetní potřeby znamenají více datových center.“
Otázkou pro investory je, jak na tento trend zahrát. Některé utility mají nyní ocenění, které začíná vypadat přetažené. Už to nejsou společnosti, které investoři kupují, protože nabízejí vysoké dividendové výnosy.
Těžaři mědi však mohou být stále atraktivní, i když akcie několika lídrů letos prudce vzrostly.
Komunální služby pohánějící datová centra nejsou jediným pozitivním faktorem. Analytici BofA Securities poukázali na zvýšenou poptávku po obnovitelných zdrojích energie a elektromobilech jako na další „nová využití“ mědi. „Myslíme si, že „dekarbonizace znamená zvýšenou intenzitu kovů“. Poměrně často náhrada uhlovodíků znamená elektrifikaci = měď,“ napsali v pondělí.
Analytici BofA zdůraznili nákupní doporučení pro tři akcie mědi. Analytici si oblíbili britskou společnost Antofagasta a označili ji za společnost s velkou tržní kapitalizací, která by měla vykázat silný růst produkce mědi. „Akcie mědi s růstem jsou vzácné,“ uvedli.
Analytici BofA také kupují akcie společnosti Freeport-McMoRan, která má podle nich „expozici vůči mědi v blue chips“, a Teck Resources, těžaře, který prodal svá uhelná aktiva a nyní je „novou, levnou, čistě měděnou hrou s možností růstu“.
Freeport-McMoRan Inc.
Dokud se bude stavět více datových center, aby se uspokojila poptávka po umělé inteligenci, bude potřeba více mědi. To znamená, že měděné společnosti by se mohly stát cílem převzetí i pro větší, diverzifikovanější těžaře kovů.
Teck Resources Limited
Úvěroví analytici společnosti J.P. Morgan ve své zprávě uvedli, že očekávají nárůst aktivity v oblasti fúzí v těžebním průmyslu. „Domníváme se, že po měděných aktivech bude i nadále poptávka a že společnosti jako Rio Tinto, Barrick a Glencore by se mohly zapojit do konsolidace,“ uvedli.
Významné jsou také obavy o dodávky. „Není to jen příběh rostoucí poptávky,“ řekl Lewis Black, generální ředitel společnosti Almonty Industries, která těží wolfram. Wolfram se často používá spolu s mědí pro kabeláž v datových centrech.
Black pro Barron’s uvedl, že přísnější omezení ESG ztížila těžbu mědi, což podle něj v dlouhodobém horizontu ještě více zvýší ceny. Zároveň uvedl, že poptávka v automobilovém, leteckém a stavebním průmyslu se zatím nevrátila na úroveň z doby před Kovidem. To těžaře méně motivuje k investicím do výroby, a to i přes nedávný nárůst poptávky související s umělou inteligencí, což omezuje celosvětovou nabídku mědi.
Nic nenasvědčuje tomu, že by se nový nárůst poptávky a relativní nedostatek produkce měl brzy zmírnit.
„Poptávka po mědi pro větrné turbíny, solární panely, elektromobily, jaderné elektrárny, modernizaci sítě, výrobu baterií a datová centra náročná na energii z umělé inteligence se stále zvyšuje,“ uvedl v e-mailu pro Barron’s Robert Minter, ředitel investiční strategie ETF ve společnosti abrdn, správci aktiv dříve známém jako Standard Life Aberdeen. Uvedl, že „deficity na trhu s mědí se předpokládají na řadu let, protože nabídka dolů se pomalu zvyšuje bez ohledu na cenu“.
