Společnost O'Reilly Automotive (ORLY) je jedním z největších prodejců autodílů, nářadí, vybavení a příslušenství ve Spojených státech. Od své primární veřejné nabídky akcií (IPO) v roce 1993 zvýšila tržby 117krát a z každého investora, který by si koupil a držel akcie v hodnotě 2 500 USD po dobu následujících tří desetiletí, by udělala milionáře. Investoři si možná říkají, že propásli příležitost podílet se na neuvěřitelném vzestupu tohoto gigantu. Společnost však udržuje rovnováhu mezi vracením hotovosti akcionářům a geografickou expanzí (nyní má 6 217 prodejen) s vysokou ziskovostí a po nedávném propadu je právě teď vhodná doba k nákupu akcií této zdánlivě nezastavitelné společnosti. Růstový příběh společnosti O'Reilly ještě zdaleka nekončíSpolečnost O'Reilly má zhruba půl na půl rozdělený prodej pro kutily a profesionální mechaniky, což jí umožňuje expandovat na jakýkoli trh ve Spojených státech. Nové prodejny mohou uspět jak v malých městech, kde se téměř všechny prodeje týkají oprav pro kutily, tak ve velkých metropolích, kde jsou běžnější profesionální služby. Přestože řetězec od roku 2005 každoročně otevírá nejméně 149 prodejen, může jít o jeden z nejvíce nedoceněných příběhů růstu na trhu. A prostor pro růst je stále velký. Například v srpnu 2022 neměla společnost ve státě New York žádnou prodejnu, dnes jich má 31. Pohled na další hustě osídlené státy, jako je Texas (831 prodejen), Kalifornie (539) a Florida (290), jasně ukazuje příležitost k další expanzi v New Yorku. Společnost má navíc pouze jednu prodejnu v Marylandu a žádnou v New Jersey a Delaware, takže na severovýchodě má ještě dlouhý prostor pro růst. Mezitím je společnost O'Reilly v počáteční fázi expanze do Kanady a Mexika, a to prostřednictvím akvizice 21 prodejen od mexické společnosti Mayasa Auto Parts v roce 2019 a 23 provozoven od kanadské společnosti Vast-Auto v roce 2024. To by mohlo investorům připravit půdu pro její další desetiletí růstu. Zejména Mexiko se jeví jako obrovská příležitost poté, co společnost O'Reilly loni v létě otevřela své první nové distribuční centrum v Guadalajaře, čímž připravila půdu pro zintenzivnění plánů expanze v této zemi. Mexiko je obzvláště zajímavé tím, že průměrné stáří vozidel v této zemi je více než 16 let, zatímco v USA je to 12,5 roku, což je pro prodejce autodílů přirozené. Generování špičkových výnosů z růstuTyto ambiciózní růstové plány jsou pro investory o to zajímavější, že společnost O'Reilly dlouhodobě dosahuje vysoké návratnosti investovaného kapitálu (ROIC). Vysoký ROIC společnosti O'Reilly signalizuje, že v porovnání s dluhem a vlastním kapitálem generuje nadprůměrnou ziskovost. Jednoduše řečeno, společnost umí mistrně expandovat vysoce ziskovým způsobem. V současné době se společnost s ukazatelem ROIC řadí na čtvrté místo mezi srovnatelnými společnostmi v indexu S&P 500, což je pro investory slibným znamením, neboť akcie, které překonávají své srovnatelné společnosti v ukazateli ROIC, v minulosti dosahovaly lepších výsledků. Tento vysoký ROIC ve spojení s předchozí expanzí po celých Spojených státech ukazuje, jak společnost v posledních třech desetiletích dosahovala tak úžasných výnosů. A co je ještě důležitější, naznačuje, jak by v tom společnost mohla pokračovat v příštích 30 letech na severovýchodě, v Mexiku a v Kanadě. Zpětný odkupKromě samofinancování svého růstu má společnost O'Reilly obecně spoustu volného peněžního toku (FCF), který ráda vrací akcionářům prostřednictvím zpětného odkupu akcií. Za posledních deset let společnost každoročně odkoupila 6 % svých akcií v oběhu, což vedlo k poklesu o 44 % za tuto dobu. Pokud jsou programy zpětného odkupu akcií prováděny správně - jako u společnosti O'Reilly -, výrazně zvyšují hodnotu akcií investorů. Zatímco více než trojnásobné zvýšení čistého zisku společnosti O'Reilly za deset let je dostatečně působivé, díky 44% snížení počtu akcií dokázala společnost zvýšit svůj zisk na akcii (EPS) téměř šestinásobně. Ale navzdory historii stabilního odkupu akcií, silnému ukazateli ROIC a růstu, který má společnost stále před sebou, se O'Reilly obchoduje na 25násobku zisku, což je stejná hodnota, jakou má průměr indexu S&P500. Při poklesu o 15 % ze svých maxim z roku 2024 a obchodování za toto průměrné ocenění na trhu vypadají akcie O'Reilly jako nejlepší společnost ve své třídě, kterou lze koupit a držet navždy.