Podle posledních zpráv technologičtí lídři ve Spojených státech – NVIDIA, Microsoft a Apple – letos každý z nich překročil tržní hodnotu 3 bilionů dolarů, čímž fakticky nahradili nechvalně proslulou “velkou trojku” automobilového průmyslu – General Motors, Ford Motors a Stellantis – na pozici gigantů národního korporátního prostředí. Tento posun symbolizuje monumentální vývoj v chápání toho, co je základem americké ekonomiky, která se přizpůsobuje od automobilového průmyslu Detroitu k technologické nadvládě Silicone Valley. Zejména tržní kapitalizace společnosti NVIDIA minulý čtvrtek odpoledne poprvé překročila hranici 3 bilionů dolarů. Tento pozoruhodný výkon znamená výrazné přetvoření amerického podnikového prostředí, neboť tyto tři technologické mocnosti nyní představují více než 20 % tržní hodnoty celého indexu S&P 500 ve výši 44,4 bilionu dolarů. Charlie Bilello, hlavní tržní stratég společnosti Creative Planning, ve svém nedávném příspěvku uvedl, že taková míra koncentrace pouze těchto tří společností nemá v historii indexu, sahající až do roku 1980, obdoby. Zdroj: Getty Images Historicky trh vykazoval rovnoměrné rozložení mezi různými odvětvími, takže současná koncentrace v rámci jednoho odvětví je ojedinělá a zvláštní. Například v roce 2008 představovaly společnosti Exxon Mobil, Walmart a Procter & Gamble 10 % tržní kapitalizace indexu, což je výrazný kontrast k současné koncentraci v technologickém sektoru. V době dot-com bubliny v roce 1999 tvořily pouze dvě technologické společnosti – Microsoft a Cisco Systems – spolu s General Electric 12 % tržní kapitalizace indexu. Potenciální obava vyplývající z tohoto scénáře spočívá v tom, že technologický sektor je nadhodnocený, což následně vede k možnému pádu. Sean O’Hara, prezident společnosti Pacer ETFs Distributors, poskytovatele fondů se spravovanými aktivy v hodnotě přibližně 45 miliard dolarů, poznamenal: “Úzké vedení, jako je tomu nyní, se čas od času stává, ale nikdy netrvá dlouho.” Například společnost NVIDIA letos vzrostla o více než 150 % díky prudkému nárůstu tržeb a zisků, který byl způsoben silnou poptávkou po jejích jednotkách pro zpracování grafiky, jež jsou klíčové pro prosperující oblast umělé inteligence. K dalšímu růstu společnosti NVIDIA přispěl i nejnovější krok společnosti, která rozdělila své akcie na 10 kusů, což vedlo ke snížení ceny za akcii, která potenciálně přiláká více drobných investorů. Nvidia Corp. (NVDA) Společnosti Microsoft a Apple, které letos poněkud zaostaly za pozoruhodným vzestupem společnosti NVIDIA, nicméně samy zaznamenaly značné tržní zhodnocení. Výhledový poměr ceny k zisku (P/E) společnosti Microsoft je vyšší než 35 a společnost Apple je oceněna na téměř třicetinásobek předpokládaného zisku. Tato čísla ve srovnání s indexem S&P 500, který se obchoduje na 22násobku odhadovaných zisků v roce 2024, podtrhují převahu technologického sektoru. Microsoft Corporation (MSFT) Závazek společnosti Microsoft v oblasti umělé inteligence prostřednictvím investice do OpenAI, tvůrce ChatGPT, a spekulované představení strategie umělé inteligence společností Apple na Worldwide Developers Conference, která má být zahájena 10. června, nadále posilují přesvědčení o síle technologického sektoru. Akcie Microsoftu si letos připsaly něco přes 15 %, zatímco Apple vzrostl o zhruba 6 %. Apple Inc. (AAPL) Někteří analytici trhu však vyjádřili obavy z rychlého růstu společnosti NVIDIA a její celkové váhy v indexu S&P 500. Podle O’Hary může být zaměření na společnost NVIDIA jako na jedinou společnost, která profituje z prudce rostoucího odvětví umělé inteligence, krátkozraké a přehlíží různé další technologické společnosti, které jsou připraveny těžit z rostoucí poptávky v oblasti umělé inteligence. Ačkoli NVIDIA je shodou okolností hlavním držitelem akcií ve fondu Pacer Data and Digital Revolution ETF, O’Hara dodává, že fond vlastní také podíly ve společnostech Oracle, CrowdStrike, Palo Alto Networks, Palantir a Snowflake. Závěrem lze říci, že náhlý posun v dynamice “velké trojky” od automobilů k technologiím není pozoruhodný jen z ekonomického hlediska, ale je symbolem měnící se doby, která se vyznačuje rychlým pokrokem v oblasti technologií a zavádění umělé inteligence. Znalci trhu však upozorňují, že to může signalizovat i potenciální nadhodnocení v rámci technologického sektoru, které povede k nevyhnutelné korekci v budoucnu. Jak nadále sledujeme vývoj této historické změny, zdá se být zřejmé, že korporátní američtí giganti nyní nenosí ozubená kola z Detroitu, ale mikročipy ze Silicon Valley.