Stratégové UBS upozornili na “vysokou nejistotu” ohledně rozsahu, v jakém Federální rezervní systém v průběhu současného cyklu sníží úrokové sazby. Zatímco konsenzus investorů se přiklání k měkkému přistání, ohledně budoucích kroků Fedu, zejména v roce 2025, panuje značná nejistota. Názory investorů na ekonomický výhled se sbližují, což vede ke snížení volatility na trzích. Jak index VIX měřící volatilitu indexu S&P 500, tak index MOVE pro volatilitu dluhopisových trhů klesly koncem května na nejnižší úrovně od doby před zahájením zvyšování sazeb Fedem v březnu 2022. Nedávné ekonomické údaje, jako je zpomalení růstu pracovních míst a pokračující dezinflace, spolu s tím, že Fed bagatelizuje zvyšování sazeb, snížily v květnu makro rizika a obnovily důvěru investorů v měkké přistání. UBS se domnívá, že klíčovým faktorem, který stojí za sbližováním názorů, je zužující se trajektorie sazeb Fedu v letošním roce spolu s politikou ostatních významných centrálních bank. Trh nyní očekává zhruba 1,5 snížení sazeb Fedu do konce roku. Banka UBS varuje, že v létě může dojít ke zvýšení volatility s tím, jak poroste nejistota ohledně budoucích kroků Fedu v roce 2025.
