Překvapivě podhodnocené farmaceutické akcie, které se nyní vyplatí koupit. Zde jsou důvody, proč jsou mezi nimi společnosti AstraZeneca (AZN), Pfizer (PFE) a Viatris (VTRS).

Člověk by nečekal, že jedna z největších akcií v oblasti zdravotní péče na světě bude podhodnocenou koupí, ale AstraZeneca do této kategorie rozhodně patří.

Navzdory své mamutí tržní kapitalizaci ve výši 250 miliard dolarů se akcie obchodují s poměrně nízkým oceněním. Na základě odhadů analytiků se obchoduje za pouhý 19násobek odhadovaných budoucích zisků. Pro srovnání, průměrná akcie zdravotnického sektoru ve fondu Health Care Select Sector SPDR Fund se obchoduje na 21násobku.

AstraZeneca však není průměrnou akcií zdravotnického sektoru. Je to stroj na růst s působivými vyhlídkami. V letošním roce získala několik zdravotnických společností, včetně společnosti Amolyt Pharma, která se zabývá léčbou vzácných onemocnění, a společnosti Fusion Pharma, která vyvíjí radioaktivní konjugáty (cílenější léčba rakoviny než chemoterapie).

Díky akvizicím a vlastnímu vývoji AstraZeneca očekává, že do konce desetiletí dosáhne ročních příjmů až 80 miliard dolarů. To je obrovský nárůst, když uvážíme, že v loňském roce dosáhl její nejvyšší obrat necelých 46 miliard dolarů.

A pokud si společnost dokáže udržet současnou 13% ziskovou marži, mohly by její zisky do té doby přesáhnout 10 miliard dolarů – oproti 6 miliardám v roce 2023.

AstraZeneca se dnes jeví jako výhodná investice. Očekává se, že zisky v příštích pěti letech výrazně porostou, a proto by nákup akcií této společnosti nyní mohl být velmi prozíravý krok.

Zcela chápu, proč mnoho investorů nemá na společnost Pfizer příznivý názor. Akcie v posledních letech propadly a stále se nacházejí zhruba 50 % pod svým vrcholem stanoveným na konci roku 2021.

Její příjmy z COVID se značně propadly. Společnost se také v příštích několika letech potýká se ztrátou patentové ochrany několika lékových hitů.

Myslím si však, že v případě tohoto velkého výrobce léků jde o víc. A tento příběh by mohl mít šťastný konec.

Předpokládám, že většina lidí, kteří dostali vakcíny v loňském roce, je dostane znovu. A co víc, společnost by neměla být příliš daleko od uvedení kombinované vakcíny COVID proti chřipce, která by mohla být katalyzátorem.

Za druhé, společnost Pfizer realizovala podle mého názoru solidní strategii, jak se vypořádat s hrozícím patentovým útesem. Společnost investovala velké prostředky do výzkumu a vývoje a nyní má slibnou skupinu nových produktů. Provedla také několik chytrých akvizic, které dále posílily její sortiment a výrobní program.

Očekávám, že tato strategie umožní společnosti kompenzovat dopad vypršení platnosti patentů a dosáhnout solidního růstu ještě v tomto desetiletí.

Pfizer má silný náskok v dosahování atraktivních celkových výnosů. Její budoucí dividendový výnos v současnosti dosahuje 5,5 %. Vedení společnosti je i nadále odhodláno upřednostňovat dividendový program a zároveň snižovat své zadlužení a investovat do budoucího růstu.

Akcie se obchodují za pouhý 13násobek budoucích zisků. Tento nízký násobek mi říká, že mnoho investorů podceňuje potenciál společnosti Pfizer.

Průměrný poměr forwardové ceny k zisku (P/E) pro index S&P 500 je téměř 21. Viatris je v současné době na trhu s cennými papíry. V odvětví zdravotní péče se forwardové P/E blíží 19.

Každá společnost, která se obchoduje pod touto hodnotou, by mohla být považována za podhodnocenou, a tudíž podhodnocenou, což z ní činí skvělého kandidáta. V době psaní tohoto článku činí forwardový P/E společnosti pouhých 4,3.

Na rovinu je třeba říci, že trh podhodnocuje společnost Viatris z nějakého důvodu. Výrobce generických léků svými finančními výsledky neohromil, a to ani s ohledem na všechny změny a prodeje. V prvním čtvrtletí čisté tržby společnosti ve výši 3,7 miliardy dolarů meziročně poklesly o 2 %. Při zohlednění nedávných odprodejů tržby oproti předchozímu roku vzrostly o 2 % – to je sice lepší, ale stále ne fenomenální.

Přesto je na podniku mnoho zajímavého, zejména pro dlouhodobé investory, kteří hledají výnosy a mají zájem o výhodné zhodnocení.

Viatris je jedním z největších výrobců generických a biologicky podobných léčiv. V jejím portfoliu se nacházejí slavné a dobře známé značky, které pravděpodobně v dohledné době neupadnou v nemilost veřejnosti: Vzpomeňte si na Viagru, Xanax a několik dalších.

Tato jména by měla po dlouhou dobu generovat stabilní příjmy. Cílem společnosti Viatris je stát se štíhlejší a štíhlejší společností zaměřenou na příležitosti k vyššímu růstu, a proto dochází k odprodejům, které nedávno skončily tím, že společnost dokončila vyčlenění svých volně prodejných produktů (Viatris si ponechává práva na slavné značky, včetně Viagry).

Tržby by se měly opět začít vyvíjet správným směrem. Vedení společnosti se mezitím zavázalo odměňovat akcionáře pravidelnými výplatami. V současné době nabízí forwardový výnos 4,17 % a konzervativní poměr výplaty hotovosti necelých 29 %.

Při současných úrovních by měli dividendoví investoři vážně uvažovat o nákupu akcií společnosti Viatris.