Klíčové body

Technologický sektor S&P 500 očekává podle FactSet roční růst zisků o 15 % díky rozšíření umělé inteligence
Index Dow Jones Industrial Average dosáhl prvního rekordního maxima od května, vzrostl o 1,9 %
Možné snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v září by mohlo pomoci menším podnikům
Klesající index spotřebitelských cen oživil naděje na „měkké přistání“ a zvýšil zájem o akcie s malou tržní kapitalizací a hodnotové akcie

V uplynulém týdnu převažovaly důkazy této měnící se situace. Index Dow Jones Industrial Average (DJIA), často považovaný za opozdilce roku 2024, zaznamenal nárůst o 1,9 % a obchodoval se na prvním rekordním maximu od května. Souběžně s tím index S&P 500 (SPX) stoupal o 1,3 %, zatímco Nasdaq Composite (COMP), tahoun letošního roku, zaznamenal mírný růst o 0,7 %.

Mezitím se pozornost soustředila na rovnoměrně vážený index S&P 500, který přisuzuje stejný význam menším titánům, jako je American Airlines Group (AAL), i průmyslovým gigantům, jako je Apple (AAPL). Tento index zaznamenal výrazný skok o 4,3 %, poháněný především ekonomicky citlivými sektory maloobchodu, průmyslu, materiálů a bankovnictví. Tyto sektory byly omlazeny horším než očekávaným indexem spotřebitelských cen (CPI) za červen, který byl zveřejněn ve čtvrtek.

Trhy nyní očekávají možné snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému v září. Tento strategický krok by mohl prodloužit současnou hospodářskou konjunkturu a díky příslibu nižších sazeb neúměrně pomoci menším podnikům. Podle analytiků společnosti Pavilion Global Markets tento klesající index spotřebitelských cen oživil naděje na “měkké přistání”, což vyvolalo příklon k akciím s malou tržní kapitalizací a hodnotovým akciím. Nižší úrokové sazby by mohly snížit náklady na půjčky pro malé podniky, což by jim umožnilo investovat do růstu a rozvoje. Navíc, pokles cen spotřebního zboží naznačuje mírnou inflaci, která zvyšuje důvěru investorů ve schopnost ekonomiky se stabilizovat bez výrazného zpomalení. Tento optimismus se odráží ve zvýšené poptávce po hodnotových akciích, které jsou často podhodnocené, ale mají silný potenciál pro růst, a po akciích malých společností, které mohou rychleji reagovat na zlepšené ekonomické podmínky.

Tato rotace se zdá být světýlkem naděje pro aktivní investory a pro ty, kteří fandí slabším, zvláště když přibližně čtyři pětiny akcií indexu S&P 500 za ním zaostávají. Tato oslavná nálada však může dříve než později vyprchat.

Akce na trhu z konce týdne lze zřejmě přičíst reakčnímu přehodnocení rovnováhy ze strany manažerů fondů, kteří rozpoznali nadměrnou koncentraci v technologických akciích a nedostatečné zastoupení ostatních sektorů v jejich portfoliu. Technická analýza ukazuje, že burzovně obchodovaný fond Invesco S&P 500 Equal Weight RSP navzdory síle z předchozího týdne nedokázal dosáhnout, natož překonat své rekordní maximum 169 USD. Prozatím to naznačuje nedostatek dostatečného počtu kupců, kteří by fond vystřelili na nové historické maximum.

Nicméně prostředí pro další progresi technologických akcií je stále nedotčené. Vzhledem ke zpomalující ekonomice existuje přirozený strop růstu tržeb a zisků netechnologických domén. Tyto sektory čelí omezeným možnostem expanze, zatímco technologický sektor S&P 500 očekává podle FactSet v nadcházejících dvou letech roční růst zisků o 15 %. Tato prognóza je do značné míry založena na širokém rozšíření umělé inteligence, která následně podněcuje firemní výdaje na pokročilý software a podpůrné čipy. Díky inovacím v oblasti AI a jejímu zavádění do různých odvětví vznikají nové příležitosti pro růst, které podporují zvýšenou poptávku po specializovaných technologických řešeních. To zahrnuje nejen vývoj a implementaci sofistikovaných algoritmů, ale také zvýšené investice do infrastruktury, která je nezbytná pro jejich efektivní využití.

Chris Harvey, vedoucí oddělení akciové strategie ve společnosti Wells Fargo, zastává názor, že “fundamenty nepodporují širší trvalou rotaci [od technologických firem]”. Nicméně naznačuje, že tato cesta by nebyla prosta turbulencí. Podle stratéga společnosti Evercore ISI Juliana Emanuela by příchod výsledkové sezóny přinesl vyšší volatilitu, jak bylo pozorováno v posledním čtvrtletí. Index S&P 500 skončil ve čtyřech týdnech po vyhlášení výsledků JPMorgan Chase (JPM) 12. dubna téměř beze změny, přičemž v polovině zažil slušný propad.

Chcete využít této příležitosti?

Navzdory těmto prognózám by jásot pro drobné neměl utichnout. Zejména akcie s malou tržní kapitalizací mají za sebou nelehkou cestu, přičemž index Russell 2000 (RUT) se před 6% ziskem v uplynulém týdnu za celý rok vyrovnal. Jejich opožděný úspěch je pro mnohé potěšující. Nenechte se však zmást a nepřehlížejte technologické titány. Ve stále kolísajícím světě akciového trhu zůstává jejich vláda impozantní a nezpochybnitelná.

V uplynulém týdnu převažovaly důkazy této měnící se situace. Index Dow Jones Industrial Average , často považovaný za opozdilce roku 2024, zaznamenal nárůst o 1,9 % a obchodoval se na prvním rekordním maximu od května. Souběžně s tím index S&P 500 stoupal o 1,3 %, zatímco Nasdaq Composite , tahoun letošního roku, zaznamenal mírný růst o 0,7 %.Mezitím se pozornost soustředila na rovnoměrně vážený index S&P 500, který přisuzuje stejný význam menším titánům, jako je American Airlines Group , i průmyslovým gigantům, jako je Apple . Tento index zaznamenal výrazný skok o 4,3 %, poháněný především ekonomicky citlivými sektory maloobchodu, průmyslu, materiálů a bankovnictví. Tyto sektory byly omlazeny horším než očekávaným indexem spotřebitelských cen za červen, který byl zveřejněn ve čtvrtek.Trhy nyní očekávají možné snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému v září. Tento strategický krok by mohl prodloužit současnou hospodářskou konjunkturu a díky příslibu nižších sazeb neúměrně pomoci menším podnikům. Podle analytiků společnosti Pavilion Global Markets tento klesající index spotřebitelských cen oživil naděje na “měkké přistání”, což vyvolalo příklon k akciím s malou tržní kapitalizací a hodnotovým akciím. Nižší úrokové sazby by mohly snížit náklady na půjčky pro malé podniky, což by jim umožnilo investovat do růstu a rozvoje. Navíc, pokles cen spotřebního zboží naznačuje mírnou inflaci, která zvyšuje důvěru investorů ve schopnost ekonomiky se stabilizovat bez výrazného zpomalení. Tento optimismus se odráží ve zvýšené poptávce po hodnotových akciích, které jsou často podhodnocené, ale mají silný potenciál pro růst, a po akciích malých společností, které mohou rychleji reagovat na zlepšené ekonomické podmínky.Tato rotace se zdá být světýlkem naděje pro aktivní investory a pro ty, kteří fandí slabším, zvláště když přibližně čtyři pětiny akcií indexu S&P 500 za ním zaostávají. Tato oslavná nálada však může dříve než později vyprchat.Akce na trhu z konce týdne lze zřejmě přičíst reakčnímu přehodnocení rovnováhy ze strany manažerů fondů, kteří rozpoznali nadměrnou koncentraci v technologických akciích a nedostatečné zastoupení ostatních sektorů v jejich portfoliu. Technická analýza ukazuje, že burzovně obchodovaný fond Invesco S&P 500 Equal Weight RSP navzdory síle z předchozího týdne nedokázal dosáhnout, natož překonat své rekordní maximum 169 USD. Prozatím to naznačuje nedostatek dostatečného počtu kupců, kteří by fond vystřelili na nové historické maximum.Nicméně prostředí pro další progresi technologických akcií je stále nedotčené. Vzhledem ke zpomalující ekonomice existuje přirozený strop růstu tržeb a zisků netechnologických domén. Tyto sektory čelí omezeným možnostem expanze, zatímco technologický sektor S&P 500 očekává podle FactSet v nadcházejících dvou letech roční růst zisků o 15 %. Tato prognóza je do značné míry založena na širokém rozšíření umělé inteligence, která následně podněcuje firemní výdaje na pokročilý software a podpůrné čipy. Díky inovacím v oblasti AI a jejímu zavádění do různých odvětví vznikají nové příležitosti pro růst, které podporují zvýšenou poptávku po specializovaných technologických řešeních. To zahrnuje nejen vývoj a implementaci sofistikovaných algoritmů, ale také zvýšené investice do infrastruktury, která je nezbytná pro jejich efektivní využití.Chris Harvey, vedoucí oddělení akciové strategie ve společnosti Wells Fargo, zastává názor, že “fundamenty nepodporují širší trvalou rotaci [od technologických firem]”. Nicméně naznačuje, že tato cesta by nebyla prosta turbulencí. Podle stratéga společnosti Evercore ISI Juliana Emanuela by příchod výsledkové sezóny přinesl vyšší volatilitu, jak bylo pozorováno v posledním čtvrtletí. Index S&P 500 skončil ve čtyřech týdnech po vyhlášení výsledků JPMorgan Chase 12. dubna téměř beze změny, přičemž v polovině zažil slušný propad.Chcete využít této příležitosti?Navzdory těmto prognózám by jásot pro drobné neměl utichnout. Zejména akcie s malou tržní kapitalizací mají za sebou nelehkou cestu, přičemž index Russell 2000 se před 6% ziskem v uplynulém týdnu za celý rok vyrovnal. Jejich opožděný úspěch je pro mnohé potěšující. Nenechte se však zmást a nepřehlížejte technologické titány. Ve stále kolísajícím světě akciového trhu zůstává jejich vláda impozantní a nezpochybnitelná.