července, kdy dosáhly 52týdenního maxima, prošly prudkým poklesem. A existuje velká šance, že by tento dodavatel zařízení pro výrobu polovodičů mohl zakončit rok dalším růstem.

Společnost 15. srpna zveřejnila výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2024 (za tři měsíce končící 28. července). Její tržby a zisk byly lepší, než investoři očekávali, a také výhled překonal očekávání.

Podívejme se blíže na poslední čtvrtletní výsledky společnosti Applied Materials a zkontrolujme, proč se zdá, že tento dodavatel čipového vybavení má předpoklady k dalšímu růstu.

Umělá inteligence otevírá nové tržní možnosti pro Applied Materials

Společnost Applied Materials dosáhla ve svém třetím fiskálním čtvrtletí rekordních tržeb ve výši 6,78 miliardy USD, což je o 5 % lepší výsledek než ve stejném období loňského roku. Upravený zisk na akcii společnosti se meziročně zvýšil o 12 % na 2,12 USD. Wall Street by se spokojila se ziskem 2,03 USD na akcii při tržbách 6,68 miliardy USD.

Ještě lepší je, že její výhled překonal konsenzuální odhady. Společnost očekává tržby za čtvrté fiskální čtvrtletí ve výši 6,93 miliardy USD spolu se ziskem 2,18 USD na akcii na středu svého výhledového rozpětí. Tato prognóza je o něco lepší než očekávání Wall Street, která počítala se ziskem 2,12 USD na akcii při tržbách 6,92 miliardy USD.

Akcie se propadly navzdory zveřejnění lepších než očekávaných výsledků a výhledu. Pravděpodobně proto, že investoři očekávali větší růst díky rostoucí poptávce po čipech s umělou inteligencí, která vede k větším investicím sléváren a výrobců čipů do zařízení na výrobu čipů.

Vedení společnosti však uvedlo, že na její výsledky doléhají slabiny na automobilovém a průmyslovém trhu. Společnost očekává, že tato slabost v dlouhodobém horizontu odezní díky růstu elektrických a autonomních vozidel a také díky zavádění internetu věcí v rámci průmyslového trhu.

Investoři by si měli uvědomit, že umělá inteligence představuje pro Applied Materials pravděpodobně největší růstovou příležitost. Ta spoléhá na to, že jí k růstu pomůže přechod na architekturu tranzistorů typu GAA (gate-all-around) z architektury FinFET (fin field-effect transistor).

Výrobci čipů a slévárny přijímají architekturu GAA k výrobě čipů s umělou inteligencí kvůli její schopnosti poskytovat vyšší výkon a současně snižovat spotřebu energie. GAA hraje ústřední roli při výrobě čipů založených na 3nanometrovém procesním uzlu a trh s 3nm čipy by mohl do roku 2030 zaznamenat roční růst o téměř 39 %.

Vedení společnosti Applied Materials na svém posledním konferenčním hovoru k výsledkům hospodaření uvedlo, že přechod od tranzistorů FinFET ke GAA zvětšuje dostupný trh.

Společnost také těží z rychle rostoucího rozšíření pamětí s vysokou šířkou pásma (HBM), které jsou nasazovány v grafických kartách s umělou inteligencí od společností jako Nvidia a AMD. Předpokládá se, že tržby společnosti z balení HBM vyskočí v roce 2024 šestinásobně na 600 milionů dolarů oproti loňské úrovni. To pro Applied Materials představuje další příležitost k růstu, protože trh s HBM by měl podle prognóz do roku 2030 zaznamenat 68% roční růst.

Výše uvedené faktory naznačují zlepšení tempa růstu společnosti Applied Materials v nadcházejících letech. Obrovská poptávka po čipech s umělou inteligencí a zlepšení situace na automobilovém a průmyslovém trhu jsou pravděpodobně důvodem, proč analytici očekávají, že po nízkojednociferném skoku v letošním roce na 27 miliard dolarů bude nejvyšší zisk společnosti v příštích několika fiskálních letech růst zdravějším tempem.

Jak velký růst mohou investoři očekávat?

Zrychlení růstu tržeb společnosti Applied Materials by se mělo promítnout i do hospodářského výsledku. Ve fiskálním roce 2023 dosáhl zisk společnosti 8,05 USD na akcii a odhad na běžný rok ukazuje na nárůst o pouhá 4 %, jak můžeme vidět v grafu níže.

V příštích několika fiskálních letech se však očekává, že zisk společnosti Applied Materials poroste dvouciferným tempem, přičemž analytici předpovídají pro příštích pět let složenou roční míru růstu ve výši 15 %. Na základě prognózy zisků společnosti pro fiskální rok 2024 ve výši 8,42 USD na akcii by mohly po pěti letech dosáhnout 16,94 USD.

Akcie se v současné době obchodují za 22násobek forwardových zisků, což je diskont oproti forwardovému násobku ceny k zisku indexu Nasdaq-100 ve výši 27 (při použití indexu jako zástupce technologických akcií). Za předpokladu, že se Applied Materials bude po pěti letech obchodovat s podobným násobkem, mohla by cena jejích akcií vyskočit na 373 USD. To by znamenalo 80% nárůst oproti současným úrovním.

A pokud se trh rozhodne odměnit společnost vyšším násobkem zisku kvůli zlepšení jejího růstu, mohla by v příštích pěti letech dosáhnout výraznějších zisků. Investoři, kteří chtějí do svých portfolií přidat akcie umělé inteligence, které se nyní obchodují za atraktivní ocenění, by tedy udělali dobře, kdyby se na společnost Applied Materials podívali blíže.