Pouhý týden po dramatickém krachu na akciových trzích se investoři upínají k očekávaným hospodářským výsledkům největších amerických maloobchodních řetězců, které mohou poskytnout klíčové informace o stavu americké ekonomiky a spotřebitelských výdajů. Společnosti jako Home Depot, Walmart, Target a Lowe’s se připravují na zveřejnění svých výsledků za druhé čtvrtletí, což bude bedlivě sledováno nejen analytiky, ale i širší investorskou veřejností. Tyto výsledky jsou považovány za zásadní, protože odhalí, jakým způsobem se americkým domácnostem dařilo v turbulentních měsících, kdy ekonomika čelila různým výzvám, včetně rostoucí inflace a pokračující nejistoty na pracovním trhu. Spotřebitelské výdaje, které tvoří více než dvě třetiny hrubého domácího produktu Spojených států, budou hlavním ukazatelem toho, zda se ekonomika ubírá směrem k oživení nebo zda přetrvávají obavy z recese. Home Depot a Walmart zahájí výsledkovou sezónu v maloobchodě a budou reportovat v úterý, resp. ve středu, což se bude shodovat se zveřejněním údajů o červencových maloobchodních tržbách. Tyto zprávy budou tvořit rozhodující část skládačky, kterou se Wall Street snaží rozluštit: zda se americká ekonomika ubírá směrem k recesi. Katalyzátorem nedávného propadu akciových trhů byla z velké části slabá červencová zpráva o zaměstnanosti. Maloobchodní příjmy by proto mohly buď nasměrovat ekonomiku k oživení, nebo prohloubit obavy z blížící se recese. Pozorovatelé trhu nervózně vyčkávají, zda se objeví nějaké známky ochabování spotřebitelských výdajů. Zdroj: Getty Images Význam společností zaměřených na spotřebitele při hodnocení zdraví ekonomiky nelze přeceňovat. Analytici se obávají potenciální nedostatečné výkonnosti v tomto sektoru. Podle analýzy společnosti GlobalData již nejméně 10 společností zaměřených na spotřebitele vykázalo v Severní Americe pokles růstu tržeb ve srovnání s předchozím čtvrtletím. Tento klesající trend se odráží i v údajích o používání kreditních a debetních karet. Ekonomové Bank of America odhalili v červenci meziroční pokles výdajů za platební karty na domácnost o 0,4 % po podobném poklesu o 0,5 % v červnu. Analytik Michael Baker ze společnosti D.A. Davidson naznačuje, že tyto údaje ilustrují slábnoucí odolnost spotřebitelů, která byla doposud oporou ekonomiky. Baker připisuje pomalý růst příjmů vyšším úrokovým sazbám, které zavedl Federální rezervní systém s cílem řídit inflaci. Nejvýrazněji jsou ovlivněna odvětví spojená s nákupy citlivými na úroky, jako je automobilový průmysl, spotřebiče, nábytek a domácí potřeby. Home Depot i Lowe’s pociťují tlak vyšších úrokových sazeb a již několik čtvrtletí mají potíže se zvyšováním tržeb. Analytik společnosti Citi Steven Zaccone upozorňuje, že mnoho firem z oblasti tvrdého zboží by mohlo snížit odhad zisku pro fiskální rok 2024. Nicméně Michael Lasser, analytik UBS, poznamenal, že konsenzuální odhady zisků přibližně 37 maloobchodních řetězců s tvrdým sortimentem a pěšími prodejci se po zveřejnění jejich zisků za první čtvrtletí snížily o téměř 0,1 %. Podle Lassera toto vynulování odhadů zisků nemusí být nutně negativní, protože poskytuje dosažitelnější výchozí hodnotu ve druhé polovině roku. Otevírá se výborná příležitost pro zapojení do akcií, které mohou po snížení odhadů zaznamenat oživení, navrhuje Lasser. Neil Saunders, výkonný ředitel společnosti GlobalData, se domnívá, že trh se již pravděpodobně vyrovnal se zpomalením spotřebitelských výdajů. Saunders poznamenává, že dopad zpomalení na jednotlivé společnosti se bude lišit, přičemž některé firmy budou mít lepší výsledky než jiné. Podle Saunderse budou vítězi tohoto čtvrtletí pravděpodobně ti maloobchodníci, kteří účinně řídili náklady a zvyšovali marže a zároveň dosáhli slušného růstu nejvyššího obratu. Zdroj: Getty Images Očekává se však, že společnosti, které nabídnou proveditelné plány, jak projít touto fází zpomalených výdajů, spolu s těmi, které prokáží obezřetnost při vydávání směrnic, budou investory odměněny. Ti, kteří mají příliš ambiciózní výhledy, riskují potenciální propad. Dopad na ceny akcií po zveřejnění výsledků není vždy takový, jak se očekávalo, varuje Saunders. Poněkud paradoxně mohou společnosti se silnými výsledky, které mírně zaostávají za očekáváním, čelit tvrdší reakci trhu. Předpovědi by se mohly výrazně změnit, pokud by oboroví giganti naznačili horší než očekávané okolnosti, což by znamenalo zvýšené riziko recese. Zatímco se trh veze na bouřlivých vlnách spekulací a očekávání, naděje se upínají k tomu, že nenarazí na horší scénáře.