Klíčové body

Akciové spinoffy mohou být pro společnosti šancí, jak využít nový potenciál v podnikání, kterému se ne vždy dostává zasloužené pozornosti
Vista Outdoor (VSTO): Společnost zaměřená na outdoorový životní styl vyčlení svůj podnik na výrobu střeliva, aby se oddělila od své nestálosti
Baxter International (BAX): Akciová společnost zaměřená na péči o ledviny bude po osamostatnění čelit potenciálně silné konkurenci
Western Digital (WDC): Společnost, která se specializuje na flash paměti, by se mohla oddělit právě ve chvíli, kdy trh s paměťmi zasáhne oživení

Spinoffy se snaží uvolnit hodnotu pro akcionáře, ale ne vždy se to daří.

„Dělejte jednu věc a dělejte ji dobře.“ Firmy na tuto moudrou radu časem zapomínají a raději budují miniaturní impéria. Ať už prostřednictvím akvizic nebo interně vyvíjených projektů, podniky se rozrůstají o mnoho vedlejších činností. Některé z nich se nakonec odchýlí od původního cíle společnosti, jiné jsou příliš malé na to, aby něco změnily.

Výsledkem jsou nafouklé akcie, kde se nedaří ani hlavnímu podniku, ani vedlejším projektům. Řešením, které mnohé společnosti volí, je vyčlenění vedlejšího podnikání do samostatné, veřejně obchodovatelné společnosti. Oddělením od hlavního podniku trh přesněji ocení jeho činnost. Umožňuje také nové společnosti věnovat více zdrojů na obsluhu svého trhu, místo aby se ztratila ve změti mateřské společnosti.

Níže jsou uvedeny tři odštěpení akcií, k nimž má dojít v příštích 12 měsících. Podívejme se na každou z nich blíže a zjistěme, zda byste měli koupit podnik, který bude vstupovat na burzu.

Vista Outdoor (VSTO)

Společnost Vista Outdoor (NYSE:VSTO), která je lídrem v oblasti outdoorového životního stylu, poprvé navrhla vyčlenění svého muničního byznysu již v roce 2022. Chtěla oddělit klidnější byznys s outdoorovým vybavením od své volatilnější jednotky s municí. Nebylo to o moc jiné, když se v roce 2020 oddělily společnosti Smith & Wesson Brands (NASDAQ:SWBI) a American Outdoor Brands (NASDAQ:AOUT).

Společnost Vista již dříve prodala svůj obchod se zbraněmi a nyní vlastní pouze některé přední značky střeliva, včetně Federal, Remington, CCI a Speer. Divize střeleckých sportů byla přejmenována na The Kinetic Group a po dokončení odštěpení bude mít na newyorské burze symbol HUNT.

Střelivo generuje většinu příjmů společnosti Vista, přibližně 1,1 miliardy dolarů do prvních tří čtvrtletí fiskálního roku 2024. To odpovídá 53 % celkových příjmů, nicméně jde o 19% meziroční pokles v důsledku klesajícího prodeje zbraní.

Náboje mají tendenci podléhat stejným výkyvům emocí jako střelné zbraně. Přesto velkou část prodeje střeliva tvoří lov, takže výkyvy nejsou tak dramatické. Během nedostatku však mohou ceny prudce stoupat, což pomáhá zvyšovat zisky.

Vzhledem k premiérovému umístění by akcie společnosti HUNT mohly být dobrým doplňkem portfolia, protože počet domácností vlastnících střelné zbraně roste.

Baxter International (BAX)

Před necelým rokem společnost Baxter International (NYSE:BAX), která se specializuje na zdravotnické výrobky, oznámila, že odděluje své globální aktivity v oblasti péče o ledviny a akutní terapie do nové společnosti. Baxter doufá, že oddělením této jednotky se stane jednodušší, „integrovanější a svižnější organizací“.

Společnost Baxter není jediná, kdo se zbavuje své divize péče o ledviny. V loňském roce byl společný podnik společností Medtronic (NYSE:MDT) a DaVita (NYSE:DVA) vyčleněn do samostatné firmy Mozarc Medical.

I jako samostatná společnost s úzkým zaměřením by podnik Baxteru v oblasti péče o ledviny nadále sloužil více než milionu pacientů ve více než 70 zemích. V současné době generuje přibližně 5 miliard dolarů ročně na trhu, který roste přibližně o 3-4 % ročně. Po oddělení se bude jmenovat Vantive a bude čelit nové konkurenci.

Společnost Novo Nordisk (NYSE:NVO) se snaží rozšířit indikace, které mohou léčit její léky na cukrovku a hubnutí Ozempic a Wegovy. Jednou z těchto oblastí jsou onemocnění ledvin.

V říjnu loňského roku byl zaznamenán první úspěch semaglutidu při omezování poškození ledvin u pacientů s diabetem 2. typu a chronickým onemocněním ledvin. Rozhodl se testování předčasně ukončit, protože dosáhl všech svých koncových bodů.

To by mohlo omezit schopnost společnosti Vantive růst a mohlo by to z ní udělat těžko prodejnou akcii.

Western Digital (WDC)

Výrobce počítačových pevných disků Western Digital (NASDAQ:WDC) chce oddělit svou divizi flash pamětí poté, co jednání o jejím sloučení s partnerskou společností Kioxia uvázla na mrtvém bodě. Účelem odštěpení je uvolnit hodnotu pro akcionáře WDC a zároveň poskytnout každé z těchto společností „strategické zaměření a zdroje pro realizaci příležitostí na jejich příslušných trzích“. Cílovým datem rozdělení je druhá polovina roku 2024.

Společnost Western Digital vstoupila na trh flash pamětí ve velkém stylu v roce 2016, kdy za 19 miliard dolarů koupila společnost SanDisk. Pandemie však zřejmě vyřadila veškerou poptávku po flash pamětech a vytvořila v odvětví přebytek.

Společnost Samsung loni snížila výrobu pamětí kvůli nadměrným zásobám, což způsobilo propad cen. Letos je však začal opět zvyšovat. Do příštího roku se očekává oživení odvětví.

Společnosti Western Digital a Kioxia údajně zvýšily výrobu v prvním čtvrtletí na 1,22 milionu jednotek, jak uvádí oborový web Omdia. To je 20% nárůst oproti 1,02 milionu jednotek vyrobených ve čtvrtém čtvrtletí. To by pro odštěpený podnik znamenalo příznivý obrat.

Akcie Western Digital od loňského oznámení rozdělení rostou a nová společnost by mohla být zajímavou hrou na trhu pamětí.

Spinoffy se snaží uvolnit hodnotu pro akcionáře, ale ne vždy se to daří. „Dělejte jednu věc a dělejte ji dobře.“ Firmy na tuto moudrou radu časem zapomínají a raději budují miniaturní impéria. Ať už prostřednictvím akvizic nebo interně vyvíjených projektů, podniky se rozrůstají o mnoho vedlejších činností. Některé z nich se nakonec odchýlí od původního cíle společnosti, jiné jsou příliš malé na to, aby něco změnily. Výsledkem jsou nafouklé akcie, kde se nedaří ani hlavnímu podniku, ani vedlejším projektům. Řešením, které mnohé společnosti volí, je vyčlenění vedlejšího podnikání do samostatné, veřejně obchodovatelné společnosti. Oddělením od hlavního podniku trh přesněji ocení jeho činnost. Umožňuje také nové společnosti věnovat více zdrojů na obsluhu svého trhu, místo aby se ztratila ve změti mateřské společnosti. Níže jsou uvedeny tři odštěpení akcií, k nimž má dojít v příštích 12 měsících. Podívejme se na každou z nich blíže a zjistěme, zda byste měli koupit podnik, který bude vstupovat na burzu. Společnost Vista Outdoor , která je lídrem v oblasti outdoorového životního stylu, poprvé navrhla vyčlenění svého muničního byznysu již v roce 2022. Chtěla oddělit klidnější byznys s outdoorovým vybavením od své volatilnější jednotky s municí. Nebylo to o moc jiné, když se v roce 2020 oddělily společnosti Smith & Wesson Brands a American Outdoor Brands . Společnost Vista již dříve prodala svůj obchod se zbraněmi a nyní vlastní pouze některé přední značky střeliva, včetně Federal, Remington, CCI a Speer. Divize střeleckých sportů byla přejmenována na The Kinetic Group a po dokončení odštěpení bude mít na newyorské burze symbol HUNT. Střelivo generuje většinu příjmů společnosti Vista, přibližně 1,1 miliardy dolarů do prvních tří čtvrtletí fiskálního roku 2024. To odpovídá 53 % celkových příjmů, nicméně jde o 19% meziroční pokles v důsledku klesajícího prodeje zbraní. Náboje mají tendenci podléhat stejným výkyvům emocí jako střelné zbraně. Přesto velkou část prodeje střeliva tvoří lov, takže výkyvy nejsou tak dramatické. Během nedostatku však mohou ceny prudce stoupat, což pomáhá zvyšovat zisky. Vzhledem k premiérovému umístění by akcie společnosti HUNT mohly být dobrým doplňkem portfolia, protože počet domácností vlastnících střelné zbraně roste. Před necelým rokem společnost Baxter International , která se specializuje na zdravotnické výrobky, oznámila, že odděluje své globální aktivity v oblasti péče o ledviny a akutní terapie do nové společnosti. Baxter doufá, že oddělením této jednotky se stane jednodušší, „integrovanější a svižnější organizací“. Společnost Baxter není jediná, kdo se zbavuje své divize péče o ledviny. V loňském roce byl společný podnik společností Medtronic a DaVita vyčleněn do samostatné firmy Mozarc Medical. I jako samostatná společnost s úzkým zaměřením by podnik Baxteru v oblasti péče o ledviny nadále sloužil více než milionu pacientů ve více než 70 zemích. V současné době generuje přibližně 5 miliard dolarů ročně na trhu, který roste přibližně o 3-4 % ročně. Po oddělení se bude jmenovat Vantive a bude čelit nové konkurenci. Společnost Novo Nordisk se snaží rozšířit indikace, které mohou léčit její léky na cukrovku a hubnutí Ozempic a Wegovy. Jednou z těchto oblastí jsou onemocnění ledvin. V říjnu loňského roku byl zaznamenán první úspěch semaglutidu při omezování poškození ledvin u pacientů s diabetem 2. typu a chronickým onemocněním ledvin. Rozhodl se testování předčasně ukončit, protože dosáhl všech svých koncových bodů. To by mohlo omezit schopnost společnosti Vantive růst a mohlo by to z ní udělat těžko prodejnou akcii. Výrobce počítačových pevných disků Western Digital chce oddělit svou divizi flash pamětí poté, co jednání o jejím sloučení s partnerskou společností Kioxia uvázla na mrtvém bodě. Účelem odštěpení je uvolnit hodnotu pro akcionáře WDC a zároveň poskytnout každé z těchto společností „strategické zaměření a zdroje pro realizaci příležitostí na jejich příslušných trzích“. Cílovým datem rozdělení je druhá polovina roku 2024. Společnost Western Digital vstoupila na trh flash pamětí ve velkém stylu v roce 2016, kdy za 19 miliard dolarů koupila společnost SanDisk. Pandemie však zřejmě vyřadila veškerou poptávku po flash pamětech a vytvořila v odvětví přebytek. Společnost Samsung loni snížila výrobu pamětí kvůli nadměrným zásobám, což způsobilo propad cen. Letos je však začal opět zvyšovat. Do příštího roku se očekává oživení odvětví. Společnosti Western Digital a Kioxia údajně zvýšily výrobu v prvním čtvrtletí na 1,22 milionu jednotek, jak uvádí oborový web Omdia. To je 20% nárůst oproti 1,02 milionu jednotek vyrobených ve čtvrtém čtvrtletí. To by pro odštěpený podnik znamenalo příznivý obrat. Akcie Western Digital od loňského oznámení rozdělení rostou a nová společnost by mohla být zajímavou hrou na trhu pamětí.