Klíčové body

Očekává se, že snížení sazeb Fedu podpoří růst maloobchodních akcií v příštích 12 měsících
Historicky maloobchodní akcie překonávají index S&P 500 v obdobích uvolňování měnové politiky Fedu
Dana Telsey identifikovala maloobchodní akcie, jako jsou Walmart a Home Depot, které mohou těžit z nižších sazeb
Nižší úrokové sazby mohou zvýšit spotřebitelskou důvěru a podpořit financované nákupy v sektoru domácích potřeb

Očekávaný cyklus snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému by měl v průběhu příštího roku přinést výrazné zisky různým maloobchodním akciím a akciím domácích potřeb. S touto domněnkou přišla hlavní výzkumná pracovnice a generální ředitelka Dana Telsey, která uvedla, že maloobchodní akcie obvykle překonávají výkonnost indexu S&P 500 v devíti měsících po zahájení uvolněné měnové politiky americké centrální banky.

Dana Telsey v poznámce pro investory poukázala na to, že během sedmi z posledních devíti cyklů uvolňování měnové politiky v primárním devítiměsíčním okně překonával sektor S&P 500 spotřebitelský sektor širší trh. Dále poznamenala, že “maloobchodní akcie překonaly index S&P 500 v osmi z posledních devíti cyklů uvolňování v období 12 měsíců od prvního snížení sazeb”.

Federální rezervní systém zahájil tuto kampaň snižování sazeb minulý týden, kdy použil snížení o půl procentního bodu, což znamenalo první snížení od března 2020. Bankovní krátkodobé výpůjční náklady jsou silně ovlivňovány úrokovými sazbami Fedu, které hrají klíčovou roli také při diktování sazeb zahrnujících hypotéky, úvěry na auto a kreditní karty.

V poznámce pro investory Telsey sdělila své přesvědčení, že “snížení sazeb by mělo podpořit trh práce a růst mezd a zároveň stimulovat výdaje v oblasti bydlení a zboží dlouhodobé spotřeby”. Dále očekává, že v důsledku snížení sazeb dojde ke zlepšení spotřebitelských úvěrů a zvýšení spotřebitelské důvěry.

Na základě této dedukce Telsey identifikovala seznam akcií, které mohou těžit z výhod, jež přináší cyklus uvolňování Fedu. Jedná se o tyto faktory:

zlepšení disponibilního příjmu u středněpříjmových a “masových spotřebitelů”, zlepšení nálady u středněpříjmových spotřebitelů, kteří podnikají nebo uvažují o financování významných nákupů, a “spotřebitelé vyšší třídy”, u nichž dochází ke “zlepšení nálady v důsledku silných akciových trhů a/nebo silného trhu s bydlením”.

Chcete využít této příležitosti?

Telsey naznačila, že akcie několika předních diskontních maloobchodních prodejců, jako jsou Dollar General a Walmart, by dosáhly lepších výsledků, pokud by se zvýšil disponibilní příjem spotřebitelů se středními příjmy. Byly navrženy účastnické ceny pro Dollar General a Walmart, které znamenají růst o 19,8 %, resp. 3,7 %.

Dollar General Corporation (DG)

Akcie společnosti Dollar General se v letošním roce propadly o více než 36 % kvůli inflačním tlakům, kterým čelí spotřebitelé nižší cenové kategorie, a problémům se zásobami společnosti. Akcie Walmartu naproti tomu vzrostly o výrazných 52,2 %.

Walmart Inc. (WMT)

Předpokládá se, že maloobchodním prodejcům domácích potřeb, jako jsou The Home Depot, Lowe’s a Floor & Decor Holdings, se bude dařit, protože spotřebitelé, kteří uvažují o financovaných nákupech nebo je již uskutečnili, mají zvýšený disponibilní příjem a náladu.

Lowe’s Companies, Inc. (LOW)

Akcie společností The Home Depot a Lowe’s letos vzrostly o 12,9 %, resp. 17,2 %, a to díky příznivému spotřebitelskému sentimentu podpořenému nižšími úrokovými sazbami.

Vyšší úrokové sazby v minulosti odradily mnoho spotřebitelů od nákupu, prodeje domů nebo zajištění úvěrů na významné rekonstrukce domů. Home Depot v srpnu oznámil, že očekává 3 až 4% pokles celoročních srovnatelných tržeb oproti předchozímu fiskálnímu roku.

The Home Depot, Inc. (HD)

Maloobchodní prodejce technologických produktů Best Buy podle předpovědí společnosti získá na pozitivním posunu v náladě spotřebitelů se středními příjmy.

Best Buy Co., Inc. (BBY)

Za předpokladu, že cyklus snižování úrokových sazeb zvýší náladu mezi spotřebiteli vyšší třídy, Telsey očekává lepší výkonnost maloobchodních značek, jako je Williams-Sonoma a německá značka Birkenstock. Podle cílových cen by tyto akcie mohly v nadcházejícím roce potenciálně vzrůst o 14,8 %, resp. 3,6 %.

Akcie společnosti Williams-Sonoma letos vzrostly o ohromujících 50 % a tento měsíc o téměř 13 %. Analytici oslovení společností LSEG však předpovídají téměř 5% pokles ze současných úrovní. Konsenzuální hodnocení akcií zůstává na úrovni “držet”.

Williams-Sonoma, Inc. (WSM)

Závěrem lze říci, že v očekávání cyklu snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému jsou akcie maloobchodu a domácích potřeb připraveny na ziskový rok. Ekonomická a tržní dynamika však vyžaduje opatrný přístup a investorům doporučujeme, aby před investičním rozhodnutím provedli podrobný průzkum.

Očekává se, že snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému podpoří růst maloobchodních akcií. Očekávaný cyklus snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému by měl v průběhu příštího roku přinést výrazné zisky různým maloobchodním akciím a akciím domácích potřeb. S touto domněnkou přišla hlavní výzkumná pracovnice a generální ředitelka Dana Telsey, která uvedla, že maloobchodní akcie obvykle překonávají výkonnost indexu S&P 500 v devíti měsících po zahájení uvolněné měnové politiky americké centrální banky. Dana Telsey v poznámce pro investory poukázala na to, že během sedmi z posledních devíti cyklů uvolňování měnové politiky v primárním devítiměsíčním okně překonával sektor S&P 500 spotřebitelský sektor širší trh. Dále poznamenala, že “maloobchodní akcie překonaly index S&P 500 v osmi z posledních devíti cyklů uvolňování v období 12 měsíců od prvního snížení sazeb”. Federální rezervní systém zahájil tuto kampaň snižování sazeb minulý týden, kdy použil snížení o půl procentního bodu, což znamenalo první snížení od března 2020. Bankovní krátkodobé výpůjční náklady jsou silně ovlivňovány úrokovými sazbami Fedu, které hrají klíčovou roli také při diktování sazeb zahrnujících hypotéky, úvěry na auto a kreditní karty. V poznámce pro investory Telsey sdělila své přesvědčení, že “snížení sazeb by mělo podpořit trh práce a růst mezd a zároveň stimulovat výdaje v oblasti bydlení a zboží dlouhodobé spotřeby”. Dále očekává, že v důsledku snížení sazeb dojde ke zlepšení spotřebitelských úvěrů a zvýšení spotřebitelské důvěry. Zdroj: Bloomberg Na základě této dedukce Telsey identifikovala seznam akcií, které mohou těžit z výhod, jež přináší cyklus uvolňování Fedu. Jedná se o tyto faktory: zlepšení disponibilního příjmu u středněpříjmových a “masových spotřebitelů”, zlepšení nálady u středněpříjmových spotřebitelů, kteří podnikají nebo uvažují o financování významných nákupů, a “spotřebitelé vyšší třídy”, u nichž dochází ke “zlepšení nálady v důsledku silných akciových trhů a/nebo silného trhu s bydlením”. Telsey naznačila, že akcie několika předních diskontních maloobchodních prodejců, jako jsou Dollar General a Walmart, by dosáhly lepších výsledků, pokud by se zvýšil disponibilní příjem spotřebitelů se středními příjmy. Byly navrženy účastnické ceny pro Dollar General a Walmart, které znamenají růst o 19,8 %, resp. 3,7 %. Dollar General Corporation (DG) Akcie společnosti Dollar General se v letošním roce propadly o více než 36 % kvůli inflačním tlakům, kterým čelí spotřebitelé nižší cenové kategorie, a problémům se zásobami společnosti. Akcie Walmartu naproti tomu vzrostly o výrazných 52,2 %. Walmart Inc. (WMT) Předpokládá se, že maloobchodním prodejcům domácích potřeb, jako jsou The Home Depot, Lowe’s a Floor & Decor Holdings, se bude dařit, protože spotřebitelé, kteří uvažují o financovaných nákupech nebo je již uskutečnili, mají zvýšený disponibilní příjem a náladu. Lowe's Companies, Inc. (LOW) Akcie společností The Home Depot a Lowe’s letos vzrostly o 12,9 %, resp. 17,2 %, a to díky příznivému spotřebitelskému sentimentu podpořenému nižšími úrokovými sazbami. Zdroj: Getty Images Vyšší úrokové sazby v minulosti odradily mnoho spotřebitelů od nákupu, prodeje domů nebo zajištění úvěrů na významné rekonstrukce domů. Home Depot v srpnu oznámil, že očekává 3 až 4% pokles celoročních srovnatelných tržeb oproti předchozímu fiskálnímu roku. The Home Depot, Inc. (HD) Maloobchodní prodejce technologických produktů Best Buy podle předpovědí společnosti získá na pozitivním posunu v náladě spotřebitelů se středními příjmy. Best Buy Co., Inc. (BBY) Za předpokladu, že cyklus snižování úrokových sazeb zvýší náladu mezi spotřebiteli vyšší třídy, Telsey očekává lepší výkonnost maloobchodních značek, jako je Williams-Sonoma a německá značka Birkenstock. Podle cílových cen by tyto akcie mohly v nadcházejícím roce potenciálně vzrůst o 14,8 %, resp. 3,6 %. Akcie společnosti Williams-Sonoma letos vzrostly o ohromujících 50 % a tento měsíc o téměř 13 %. Analytici oslovení společností LSEG však předpovídají téměř 5% pokles ze současných úrovní. Konsenzuální hodnocení akcií zůstává na úrovni “držet”. Williams-Sonoma, Inc. (WSM) Závěrem lze říci, že v očekávání cyklu snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému jsou akcie maloobchodu a domácích potřeb připraveny na ziskový rok. Ekonomická a tržní dynamika však vyžaduje opatrný přístup a investorům doporučujeme, aby před investičním rozhodnutím provedli podrobný průzkum.