Klíčové body
- Alphabet čelí silné konkurenci od OpenAI a jejího vyhledávacího prototypu SearchGPT, což vede k přehodnocení pozice společnosti mezi investory
- Partnerství mezi OpenAI a Apple může ohrozit dominantní postavení Googlu ve vyhledávání, zejména na zařízeních Apple
- Navzdory rizikům a obavám z vyšších nákladů splnila Alphabet ve 2. čtvrtletí očekávání Wall Street a zaznamenala růst tržeb i zisku
- Cvetanovski si udržuje optimismus vůči technologickým akciím, přičemž považuje Nvidia za klíčového hráče s vysokým potenciálem růstu
SearchGPT, prototyp vyvinutý společností OpenAI podporovanou Microsoftem, a potenciální ohrožení monopolu Googlu na vyhledávání i jeho reklamního byznysu vedly Cvetanovskiho k přehodnocení pozice jeho fondu pro Alphabet.
SearchGPT je prototyp vyvinutý společností OpenAI podporovanou společností Microsoft, který kombinuje tradiční funkce vyhledávače s generativní AI.
V rozhovoru pro pořad CNBC „Street Signs Asia“ Cvetanovski, zakladatel, investiční ředitel a portfolio manažer společnosti Pella Funds, uvedl, že společnost Alphabet v průběhu let zřejmě „upustila od AI“.
Předpokládá, že společnost bude čelit výzvám, protože mnoho uživatelů přistupuje k vyhledávači Google prostřednictvím zařízení Apple, ale společnost OpenAI v červnu oznámila, že v rámci nového partnerství bude integrovat ChatGPT do produktů Apple.
„Jsme zvědaví, jak se to tak nějak projeví, a i kdyby se [Googlu] podařilo některé z těchto hrozeb odrazit, myslíme si, že náklady vzrostou. Takže pak jsou tu otazníky ohledně marží společnosti do budoucna,“ dodal Cvetanovski.
Další jeho obavou je možný rozpad společnosti v budoucnu – a co by to znamenalo, pokud by k němu došlo.
„Nad společností Google se vznáší značné otazníky. V posledních několika letech se jí dařilo. Ocenění pro nás v této fázi opravdu není tak levné, aby pokrylo tato rizika … Proto jsme se po mnoha letech rozhodli z této společnosti odejít,“ řekl.
Navzdory Cvetanovského opatrnému výhledu výsledky společnosti Alphabet za 2. čtvrtletí splnily očekávání Wall Street, když zisk na akcii dosáhl 1,89 USD oproti očekávaným 1,84 USD. Alphabet rovněž vykázal tržby ve výši 84,74 miliardy dolarů oproti očekávaným 84,19 miliardy dolarů. Akcie společnosti Alphabet od počátku roku vzrostly přibližně o 13 % a podle údajů společnosti FactSet se obchodují na úrovni 20,6násobku forwardového zisku.
Alphabet Inc.
Na rozdíl od Cvetanovského si však většina analytiků zachovala býčí pohled na akcie Alphabet. Podle údajů společnosti FactSet z 64 analytiků pokrývajících akcie 50 doporučuje jejich nákup nebo převážení, zatímco pouze 14 analytiků navrhuje hodnocení “držet”. Průměrná cílová cena je stanovena na 203,13 USD, což znamená potenciální nárůst o 28,5 %.
V boji proti volatilním vyhlídkám společnosti Alphabet si Cvetanovski stále zachovává býčí postoj k dalším technologickým akciím a jako “klíčové investice” fondů Pella jmenuje společnosti Nvidia, Vertiv, ASML, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co a Schneider Electric.
Pokud jde o společnost Nvidia, Cvetanovski se vyznal z toho, že výrobce čipů bude i nadále v čele odvětví a bude těžit z investiční vlny do hardwaru.
Navzdory nedávnému 10% poklesu během posledních tří měsíců zůstávají akcie společnosti Nvidia v letošním roce mimořádně silné, s nárůstem přes 135 % od začátku roku. Tento výrazný vzestup byl poháněn rostoucím zájmem o čipy pro umělou inteligenci, datová centra a herní průmysl, což vedlo k tomu, že akcie společnosti získaly prominentní postavení na trhu. Podle analytika Petra Cvetanovského tato rychlá expanze vedla k vysoké koncentraci akcií Nvidia v portfoliích mnoha investorů, což činí trhy přecitlivělé na jakékoli zprávy spojené s výrobcem čipů. Jakákoli nová informace, ať už pozitivní či negativní, tak může mít nadprůměrný dopad na hodnotu akcií, což přispívá k jejich zvýšené volatilitě.
Navzdory intenzivnímu zájmu o Nvidii vidí Cvetanovski stále několik “velmi atraktivních příležitostí”. I když uznává, že graf Nvidie může vyvolávat obavy, vyzval k podrobnějšímu zkoumání základních detailů ocenění. Podle údajů společnosti FactSet se Nvidia v současné době obchoduje na více než 41násobku forwardového zisku.
Údaje FactSet také ukazují, že z 63 analytiků, kteří se touto akcií zabývají, 59 obhajuje její nákup nebo převážení, pouze čtyři doporučují držet pozici. Průměrná cílová cena analytiků je 149,49 USD, což naznačuje potenciální růst o 28 %. “Nvidia je jedním z těch, které je třeba sledovat, a to bude řídit tok, a to bude řídit trhy v krátkodobém horizontu, ale ve střednědobém horizontu to podle mě vypadá dobře,” uzavřel Cvetanovski.
Nvidia Corp.
