Snížení sazeb je hlavní ingrediencí potřebnou k obratu na aktuálním trhu. Akciový trh se v poslední době ocitl v období volatility - to se však může změnit zhruba za dva týdny, kdy Federální rezervní systém poprvé v tomto cyklu sníží úrokové sazby. Zatímco index S&P 500 v roce 2024 zatím vzrostl o více než 15 %, téměř všechny tyto zisky přišly v první polovině roku. V posledních dvou měsících se akcie v podstatě nikam neposunuly. O víkendu 4. července se index S&P 500 obchodoval na úrovni 5540. Dnes se obchoduje na úrovni 5520. O šedesát dní později. Nulový pokrok směrem vzhůru. Akcie se pomyslně zastavily. Zdroj: Canva Mohou se odlepit zhruba za dva týdny, pokud Fed sníží sazby. Nedávný nedostatek pokroku směrem vzhůru na celém akciovém trhu lze přičíst jediné věci: obavám z recese. Ekonomické údaje v posledních dvou měsících významně oslabily, míra nezaměstnanosti vzrostla přibližně o 10 %, počet volných pracovních míst klesl přibližně o 10 % a odhady růstu HDP v reálném čase se snížily téměř o 10 %. Ekonomika zjevně zpomaluje. Samotná ekonomika však zpomaluje z jediného důvodu: kvůli vysokým úrokovým sazbám. Domino efekt, který znovu nastartuje ekonomiku v USA Vysoké sazby zmrazily trh s nemovitostmi. Zmrazily také automobilový trh, trh s opravami domů a stavebnictví a zpracovatelský průmysl. Vysoké sazby ztížily půjčování peněz a zdražily splácení dluhů, což vedlo k výraznému zpomalení spotřebitelských výdajů. Odložily velké nákupy, například cestování. A donutily lidi spořit na vysoce úročených spořicích účtech. Vysoké sazby zpomalily ekonomiku. Snížení sazeb proto ekonomiku oživí. Jistě, jedno snížení sazeb příliš nezmrazí trhy s bydlením nebo automobily. Nebude ani oživením spotřebitelských výdajů nebo vytvořením výrazně lepších podmínek pro půjčky. Ale deset snížení sazeb ano. A přesně to se podle nás v příštím roce stane. Současná sazba Fed Funds činí 5,25 %. To je příliš vysoká sazba. Současná míra inflace indexu spotřebitelských cen - neboli CPI - činí 2,9 %. Příští týden dostaneme poslední aktualizaci tohoto čísla a odhady v reálném čase naznačují, že klesne na 2,5 %. V cyklech snižování sazeb Fed často rád snižuje sazbu Fed Funds alespoň na úroveň míry inflace. Při inflaci na úrovni 2,5 % to znamená, že Fed v příštím roce pravděpodobně sníží sazbu Fed Funds z 5,25 % na přibližně 2,5 %. To znamená nejméně 10 snížení sazeb - což je zhruba to, co trh s futures oceňuje pro vývoj sazeb v příštím roce a dalších letech. Všeobecně se očekává, že Fed sníží úrokové sazby za dva týdny na svém zářijovém zasedání. Pokud se nemýlíme, bude to první z deseti snížení do léta 2025. Těchto 10 snížení bude mít pro ekonomiku zásadní význam. Těchto 10 snížení rozmrazí trhy s bydlením a automobily. Vdechnou život stavebnictví a zpracovatelskému průmyslu. Díky nim bude mnohem snazší půjčovat si peníze a splácet dluhy. Znovu oživí spotřebitelské výdaje. Přinutí spotřebitele k velkým nákupům. Změní situaci k lepšímu. A to je důvod, proč se zhruba za dva týdny akcie dostanou do období růstu. Trh už ví, že první snížení se neuskuteční izolovaně. Bude následovat druhé snížení v listopadu. Pak třetí snížení v prosinci. A čtvrté snížení v lednu. A tak dále a tak dále. Trh to ví, a proto jen čeká, až spadne první domino. Jakmile se tak stane s prvním oficiálním snížením ze strany Fedu zhruba za dva týdny, předpokládám, že uvidíte zběsilý úprk obchodníků, kteří budou spěchat, aby se znovu vrhli na akcie s představou, že přijde spousta snížení sazeb, ekonomika významně posílí a akcie vyletí vzhůru. To je můj názor na současnou situaci. Zdroj: Canva Závěrečné slovo Akcie se v posledních dvou měsících pohybovaly na neutrální úrovni. Myslím, že se brzy ve velkém probudí. Pokud se nemýlím, na trzích by se od nynějška do konce roku dalo vydělat hodně peněz. A proto pro lidi příští týden připravuji naléhavé strategické sezení, abych jim pomohl připravit se na tuto významnou ekonomickou událost.