Akciové trhy v letošním roce vykazují výraznou volatilitu, kterou podporují různé trendy, jako je potenciál umělé inteligence, potenciální snížení úrokových sazeb a geopolitické napětí. Investoři po celém světě horlivě sledovali dynamiku trhu. Dne 30. září vzrostl index S&P 500 o 0,42 % a dosáhl nového rekordu na úrovni 5 762,48 bodu. Tento nárůst přišel díky tomu, že investoři nadále sázeli na výše zmíněné tržní trendy. Čínské trhy mezitím zaznamenaly oživení zájmu investorů, což se odrazilo v působivém výkonu indexu blue-chip CSI 300. Tento index v pondělí vzrostl o 8,5 %, což znamenalo jeho nejlepší den za posledních 16 let. S tím, jak se rok přehoupl do své poslední čtvrtiny, se výnos benchmarkového desetiletého amerického státního dluhopisu ustálil na úrovni kolem 3,79 %. Investiční veterán a generální ředitel společnosti Wrise Private Singapore Kevin Teng však varoval před nejistotami, které se rýsují v budoucnosti. Faktory jako nadcházející volby v USA, eskalace geopolitického napětí a obavy z možného zpomalení ekonomiky by mohly vyvolat zvýšenou volatilitu na trzích. Čtvrté čtvrtletí roku 2024 se tak stává klíčovým obdobím, které budou investoři bedlivě sledovat. Teng se takto vyjádřil v rozhovoru pro CNBC Pro 30. září. Investoři po celém světě přemýšlejí o tom, jak a kam investovat tváří v tvář těmto nejistotám. V souvislosti s úvahami o této složité situaci zjišťovala CNBC Pro názory odborníků na to, jak se umístí před koncem roku. Zdroj: Getty Images Teng, jehož firma pracuje s velmi bonitními jednotlivci v celé Asii, na Blízkém východě a v Evropě, vyjádřil názor, že letošní čtvrté čtvrtletí začalo “horkým cyklem uvolňování sazeb centrálních bank”. Měl na mysli snížení amerického Federálního rezervního systému o 50 bazických bodů 18. září a snížení sedmidenní reverzní repo sazby i sazby povinných minimálních rezerv bank Čínskou lidovou bankou (PBOC) 24. září. Takovéto kroky podle Tenga vyčerpávají půvab třídy hotovostních aktiv, která byla v loňském roce předmětem aktivní alokace mnoha investorů. Nyní se Teng zaměřuje na “krátkodobé hotovostní investice”. Jednou z oblastí, kterou upřednostňuje, jsou americké akcie, které podle něj těží z “uvolněné politiky” Fedu a pokračujícího rozmachu rychle rostoucích odvětví, jako je umělá inteligence. Teng vyjádřil býčí náladu vůči generativní umělé inteligenci a firmám, jako je Nvidia, které zažívají prudký nárůst poptávky ze strany datových center a aplikací poháněných umělou inteligencí. Teng také oceňuje nemovitosti a základní spotřební zboží, což jsou aktiva, která podle něj pravděpodobně nejvíce získají ze snížených nákladů na půjčky. Optimismus projevil vůči akciím kótovaným na čínské a hongkongské burze, když uvedl, že se v jeho firmě po oznámení PBOC posunuly z neutrální na nadváženou váhu. Teng se domnívá, že zaměření a rozsah těchto opatření, zejména cílené injekce likvidity, mají za cíl vyřešit kritický problém nedostatečných toků domácího kapitálu na čínský akciový trh. S novým politickým rámcem PBOC předpovídá změnu směrem k větší účasti na trhu, která by měla zvýšit výkonnost akcií. Spojení výrazné podpory akciového trhu a uvolnění měnové politiky naznačuje bod obratu, který může čínským a hongkongským akciím poskytnout značný růstový potenciál. Když Teng popisoval, jak by sestavil portfolio v hodnotě 50 000 USD s ohledem na danou dynamiku trhu, uvedl, že by vložil 30 000 USD do amerických indexových burzovně obchodovaných fondů sledujících Dow, S&P500 a Nasdaq. 10 000 USD by investoval do globálních aktivních fondů a fondů s krátkou dobou splatnosti s pevným výnosem a dalších 10 000 USD do nástrojů peněžního trhu, přičemž by si ponechal výhled na přidání při poklesu akcií. Teng očekává zvýšenou volatilitu na amerických trzích, obhajuje nákupy při poklesu a ponechání dlouhých pozic na akciovém trhu pro tento rok. Zmínil také, že snížil alokace do zlata a alternativních aktiv, aby využil měnící se dynamiky trhu. Zdroj: Getty Images K Tengovi se připojila Nannette Hechler-Fayd’herbeová ze společnosti Lombard Odier, která má akcie ve velké úctě a upřednostňuje trhy, které “zaostávají”. Podle vedoucí oddělení investiční strategie, udržitelnosti a výzkumu a investiční ředitelky pro region EMEA této švýcarské banky patří do takové kategorie britské akcie. Hechler-Fayd’herbeová rovněž věří v potenciál rozvíjejících se trhů, jako je Tchaj-wan a Jižní Korea. Očekává, že Tchaj-wan bude těžit ze silné globální poptávky po polovodičích a jihokorejské akcie zaznamenají v příštích šesti až dvanácti měsících pozitivní obrat ve vývoji zisku na akcii. Kromě toho Hechler-Fayd’herbeová zdůraznila potenciál japonských akcií – konkrétně těch s malou a střední kapitalizací. Vzhledem k tomu, že tato země stojí v geopoliticky výhodném bodě s rostoucí inflací a stabilní úrovní spotřeby, očekává, že domácí podniky znovu objeví cenovou sílu. To by spolu s cyklem postupného zpřísňování měnové politiky mělo být dobrou vizitkou pro japonské banky a pojišťovny. Jak se rok blíží ke svému konci, investoři a odborníci na trh činí strategické kroky a zohledňují vnímaná rizika a příležitosti. Rovnováha světového finančního trhu visí na vlásku a stojí za ní řada rozhodnutí významných finančních hráčů a institucí po celém světě. Teprve čas ukáže, jak se tato dynamika trhu projeví a jak se prognózy investorů sladí s tvrdými čísly trhu.