Klíčové body

Bank of America zvažuje, zda zlato může být bezpečnějším investičním útočištěm než státní dluhopisy
Ceny zlata v letošním roce vzrostly o 30 %, podpořeny centrálními bankami a individuálními investory
Rostoucí zadlužení Spojených států zvyšuje atraktivitu zlata jako bezpečné investice
Analytici varují, že volatilita zlata může bránit jeho převzetí jako hlavního bezpečného aktiva

Ve Spojených státech si individuální investoři libují v nákupu zlatých prutů v místních obchodech, jako je Costco, a ve velkém investují do zlatých burzovně obchodovaných fondů. Od čtvrtka cena zlata opět expandovala a zaznamenala nárůst o 0,6 % na 2 707 USD za unci, což naznačuje neustále rostoucí zájem o tento drahý kov.

Jeden z hlavních katalyzátorů rostoucí ceny zlata může souviset s obavami z eskalující úrovně zadlužení ve Spojených státech, což naznačil komoditní stratég Bank of America Michael Widmer ve své poznámce nakloněné “Je zlato bezpečnější investicí než státní dluhopisy?”. Země se blíží k prezidentským volbám a zatím není rozhodnuto, zda se příštím obyvatelem Bílého domu stane viceprezidentka Harrisová, nebo bývalý prezident Trump. Bank of America však zdůrazňuje, že oba kandidáti postrádají solidní strategický plán, jak řešit rostoucí zadlužení. Trumpovy daňové plány by mohly potenciálně způsobit nárůst nového dluhu o 7,5 bilionu dolarů, zatímco Harrisové návrhy by podle odhadů Výboru pro odpovědný federální rozpočet mohly stávající dluh navýšit o 3,5 bilionu dolarů.

Podíváme-li se na globální finanční scénář, zjistíme, že Spojené státy nejsou jedinou zemí, kterou trápí rostoucí dluh. Widmerova zpráva uvádí, že “výdajové závazky pravděpodobně porostou, protože země se budou přizpůsobovat klimatickým změnám a řešit je, demografický vývoj bude náročnější a pravděpodobně porostou i výdaje na obranu”. Toto zvýšené zadlužování by mohlo potenciálně vyvolat pochybnosti investorů o spolehlivosti státního dluhu, včetně státních dluhopisů, a nechtěně tak podpořit zlato jako bezpečnější investiční variantu.

“Vzhledem k přetrvávajícím obavám ohledně potřeb financování USA a jejich dopadu na trh s americkými státními dluhopisy se žlutý kov může stát konečným vnímaným aktivem bezpečného přístavu,” komentoval Widmer a ponechal svůj cílový kurz zlata ve výši 3 000 USD. Je však nutné odlišit vnímání od reality. Vždy existoval segment investorů, který upřednostňuje zlato před státními dluhopisy, a tato demografická skupina by mohla zesílit a poskytnout zlatu v nadcházejících měsících nebo dokonce letech další impuls.

Nicméně to nezaručuje, že se jejich názor stane tržním konsensem. Současný americký dluh, který přesahuje 120 % hrubého domácího produktu, je skutečně alarmující. Pokud růst dluhu přetrvá, mohl by potenciálně utlumit hospodářský růst USA nebo zažehnout další kolo inflace.

Potenciál zlata, které je notoricky známé svou volatilitou, jež dokonce převyšuje volatilitu akcií, předstihnout státní dluhopisy ve většině portfolií investorů, je náročná představa, pokud nedojde k dramatické dluhové krizi USA.

Chcete využít této příležitosti?

J.P. Morgan Private Bank, ve své poznámce zveřejněné na začátku tohoto roku, poskytuje mírnější pohled. Navrhuje sice, že by investoři mohli zvážit nákup zlata nebo jiných reálných aktiv jako “zajištění”, ale zároveň varuje před přehnanou reakcí. Předpovídá, že v příštích několika letech bude přetrvávat status quo s neustálým zvyšováním deficitů a úrovně zadlužení. Banka nastiňuje, že “navzdory souvisejícím rizikům se domníváme, že tato rizika nedestabilizují portfolia různých aktiv díky důvěryhodnosti tvůrců politik, pokračující poptávce investorů po amerických státních aktivech a robustní daňové základně”.

Vzhledem k tomu, že světové ekonomiky a investoři se i nadále pohybují v nepředvídatelných finančních vodách, očekává se, že debata o zlatě versus státních dluhopisech jako bezpečném útočišti pro investice přetrvá. Tyto úvahy ovlivňují kolísající úrokové sazby, kolísavá fiskální politika, aktivity centrálních bank a různorodé vnímání. Vzhledem k tomu, že se státy potýkají s prohlubujícími se dluhy a ekonomickými změnami způsobenými faktory, jako je přizpůsobování se klimatu, demografické problémy a výdaje na obranu, zůstane rovnováha mezi zlatem a státními dluhopisy v dohledné budoucnosti předmětem sporu.

Vzhledem k rostoucí tržní hodnotě zlata, které v letošním roce zaznamenalo více než 30% zisky, se pro mnohé stalo atraktivní úvahou. Tento prudký nárůst cen zlata byl způsoben převážně faktory, jako jsou klesající úrokové sazby, nákupní aktivity centrálních bank a v poslední době i zvýšený zájem drobných investorů ze Spojených států.Ve Spojených státech si individuální investoři libují v nákupu zlatých prutů v místních obchodech, jako je Costco, a ve velkém investují do zlatých burzovně obchodovaných fondů. Od čtvrtka cena zlata opět expandovala a zaznamenala nárůst o 0,6 % na 2 707 USD za unci, což naznačuje neustále rostoucí zájem o tento drahý kov.Jeden z hlavních katalyzátorů rostoucí ceny zlata může souviset s obavami z eskalující úrovně zadlužení ve Spojených státech, což naznačil komoditní stratég Bank of America Michael Widmer ve své poznámce nakloněné “Je zlato bezpečnější investicí než státní dluhopisy?”. Země se blíží k prezidentským volbám a zatím není rozhodnuto, zda se příštím obyvatelem Bílého domu stane viceprezidentka Harrisová, nebo bývalý prezident Trump. Bank of America však zdůrazňuje, že oba kandidáti postrádají solidní strategický plán, jak řešit rostoucí zadlužení. Trumpovy daňové plány by mohly potenciálně způsobit nárůst nového dluhu o 7,5 bilionu dolarů, zatímco Harrisové návrhy by podle odhadů Výboru pro odpovědný federální rozpočet mohly stávající dluh navýšit o 3,5 bilionu dolarů.Podíváme-li se na globální finanční scénář, zjistíme, že Spojené státy nejsou jedinou zemí, kterou trápí rostoucí dluh. Widmerova zpráva uvádí, že “výdajové závazky pravděpodobně porostou, protože země se budou přizpůsobovat klimatickým změnám a řešit je, demografický vývoj bude náročnější a pravděpodobně porostou i výdaje na obranu”. Toto zvýšené zadlužování by mohlo potenciálně vyvolat pochybnosti investorů o spolehlivosti státního dluhu, včetně státních dluhopisů, a nechtěně tak podpořit zlato jako bezpečnější investiční variantu.“Vzhledem k přetrvávajícím obavám ohledně potřeb financování USA a jejich dopadu na trh s americkými státními dluhopisy se žlutý kov může stát konečným vnímaným aktivem bezpečného přístavu,” komentoval Widmer a ponechal svůj cílový kurz zlata ve výši 3 000 USD. Je však nutné odlišit vnímání od reality. Vždy existoval segment investorů, který upřednostňuje zlato před státními dluhopisy, a tato demografická skupina by mohla zesílit a poskytnout zlatu v nadcházejících měsících nebo dokonce letech další impuls.Nicméně to nezaručuje, že se jejich názor stane tržním konsensem. Současný americký dluh, který přesahuje 120 % hrubého domácího produktu, je skutečně alarmující. Pokud růst dluhu přetrvá, mohl by potenciálně utlumit hospodářský růst USA nebo zažehnout další kolo inflace.Potenciál zlata, které je notoricky známé svou volatilitou, jež dokonce převyšuje volatilitu akcií, předstihnout státní dluhopisy ve většině portfolií investorů, je náročná představa, pokud nedojde k dramatické dluhové krizi USA.Chcete využít této příležitosti?J.P. Morgan Private Bank, ve své poznámce zveřejněné na začátku tohoto roku, poskytuje mírnější pohled. Navrhuje sice, že by investoři mohli zvážit nákup zlata nebo jiných reálných aktiv jako “zajištění”, ale zároveň varuje před přehnanou reakcí. Předpovídá, že v příštích několika letech bude přetrvávat status quo s neustálým zvyšováním deficitů a úrovně zadlužení. Banka nastiňuje, že “navzdory souvisejícím rizikům se domníváme, že tato rizika nedestabilizují portfolia různých aktiv díky důvěryhodnosti tvůrců politik, pokračující poptávce investorů po amerických státních aktivech a robustní daňové základně”.Vzhledem k tomu, že světové ekonomiky a investoři se i nadále pohybují v nepředvídatelných finančních vodách, očekává se, že debata o zlatě versus státních dluhopisech jako bezpečném útočišti pro investice přetrvá. Tyto úvahy ovlivňují kolísající úrokové sazby, kolísavá fiskální politika, aktivity centrálních bank a různorodé vnímání. Vzhledem k tomu, že se státy potýkají s prohlubujícími se dluhy a ekonomickými změnami způsobenými faktory, jako je přizpůsobování se klimatu, demografické problémy a výdaje na obranu, zůstane rovnováha mezi zlatem a státními dluhopisy v dohledné budoucnosti předmětem sporu.